黄金市場今夜は米連邦準備制度理事会（FRB）の決定に注目：今後の動きを左右する決定は「利下げの有無」ではなく、「将来の利下げパスがどう展開されるか」にかかっている。

パウエル議長がハト派のシグナルを出し、25bpsの利下げだけでなく、その後も緩和政策を継続する意向を示せば、ドルは弱含む可能性がある。預金や債券などの資産収益が低下するにつれ、金の保有機会コストが大幅に低下し、資金が金市場に流入しやすくなり、金価格は4250ドルの新高値に挑戦する動きとなる。

逆に、「タカ派の利下げ」が起き、利下げを実施しつつもインフレリスクが依然として残り、今後も利下げを停止する可能性を強調すれば、市場は「期待買い、事実売り」の動きを演じる恐れがある。事前に織り込まれた好材料が逆効果となり、売り圧力に変わり、投資家の利益確定売りや撤退により金価格が調整局面に入り、4100ドルの節目が試される可能性がある。

焦点は、米連邦準備制度理事会が描く「利下げルートマップ」がどれだけ緩やかかにかかっている。市場予想に沿った内容であっても、追加のサプライズがなければ、利益確定による調整リスクに警戒する必要がある。