加密市場は依然として米連邦準備制度の利下げの影響を消化しており、次に日本からの衝撃を迎えようとしています。日本銀行は来週（12月18-19日）金融政策会合を開催予定で、利上げの予想は既に爆発的です——予測プラットフォームのデータによると、25ベーシスポイントの利上げの確率は98%、現状維持の確率はわずか2%であり、ほぼ間違いありません。

なぜ必ず利上げをしなければならないのか？要するに国内のインフレを抑えきれないからです。11月のコアCPIは前月比2.5%に上昇し、中央銀行の2%目標を超えました。同時に、円はドルに対して150付近で推移しており、低金利を維持し続けることは円の価値下落を加速させ、輸入コストの上昇を招きます。利上げは避けられない選択肢となっています。

これがビットコインとどう関係しているのか？一見関係なさそうに見えますが、その背後には巨大な資金チェーン——円のアービトラージ取引体系があります。

仕組みは非常にシンプルです：円の金利がほぼゼロに近づくと、投資家はほとんどコストをかけずに円を借り入れ、ドルに交換して高利回りの資産市場に投資します。ビットコインや米国株などは、よくあるアービトラージの資金の行き先です。このグループには個人投資家もいれば、機関投資家もおり、さらには有名な"渡辺太太"も参加しています。金利差が存在する限り、資金は絶えず流入し続けます。

しかし、日本が利上げを行えば、ゲームのルールは変わります。借入コストが上昇し、円高リスクが浮上し、アービトラージの余地は大きく縮小されます。投資家は選択肢を失い、ビットコインなどのドル資産を早期に売却し、円に換えて借金を返済せざるを得なくなります。歴史的なデータはすでに示しています：今年、日本銀行は3回の利上げを行い、そのたびにビットコインは20%以上下落しています。

この利上げのリスクはすでに明確に見えてきています。