ウォール街のこの数日間の態度は非常に興味深いもので、一言で言えば「悪いニュースが良いニュースに変わった」ということです。

市場のいくつかの動きを見るとそれが明らかです。金は緩やかに上昇しており、投資家に避難需要があることを示していますが、まだ本格的なパニックのレベルには達していません。原油は引き続き下落しており、そのシグナルは非常にストレートです——皆が経済の今後の成長見通しを楽観視していないことを示しています。最も敏感なのはビットコインで、明らかに下落幅が大きく、流動性リスクの灯台として、市場の緊張感を事前に反映しています。

最も重要な変数がやってきます。間もなく発表される雇用統計が次の相場の転換点となるでしょう。もし雇用データが軟調であれば、FRBが新しい年に利下げを行う確率は上昇し、これは株式市場にとって好材料となり、連鎖反応で市場全体に波及します。しかし、もしデータが非常に良好であれば、利下げの期待は崩れ、株式市場は調整局面を迎える可能性が高いです。

問題は、最近の特殊な状況がデータ収集の完全性に影響を与えたことで、統計機関はまだいくつかの補正作業を完了していません。これにより、初期値が実際とずれる可能性があり、その後の修正幅も大きくなる可能性があります。この不確実性のために、大手機関は現在慎重になっており、過度な投資を控えています。市場には見極めを待つ雰囲気が漂っています。