最近美联储縮減資産負債表が終了し、現在の市場環境は2019年から2020年のあの時期と少し似ている——確かに類似点が存在する。

振り返ると：S&P500は2020年にボラティリティ縮小を経験した後、完璧なMトップの形状を形成し、その直後にブラックスワンイベントが発生し、急落した。その後、米国は大規模なQEで市場を救済した。

現在の状況は少し興味深い。S&P500の動きは2020年のあのシーンとほぼコピー＆ペーストのリズムであり、Mトップの位置もほぼ一致している。ここで重要なサポートラインは6521だ。一旦このネックラインを割り込めば、2020年のシナリオの再現が非常に現実的になる。逆に言えば、もし新高値を更新し続けるなら、7535の位置のボラティリティに注目すべきだ。

しかし、QEサイクルをスムーズに開始するには、市場にトリガーとなる理由が必要だ。時にはこの理由は突発的な出来事から生まれ、時には一般的な市場圧力から進化してくることもある。現段階では、この理由がどのような形で現れるのかを見守るだけだ。