一条关于黄金调价的话题突然在各大社交平台刷屏，珠宝消费市场应声而动。知名珠宝品牌官宣12月调价，这已是他们2025年的第三次提价周期——3月首轮涨10%-20%，10月底第二轮涨12%-18%，如今再来一波，部分产品年内累计涨幅已超50%。

データは少し驚くべきものだ。カウンターに掲示された新旧価格タグの比較によると、今回の値上げ幅は4%-16%の範囲に集中しているが、爆売れ商品はさらに激しく値上がりしている：32.35グラムの純金ブレスレットは56800元から直接65800元に跳ね上がり、一度に9000元の値上げ、上昇率15.8%；五帝銭のコイン入りブレスレットの新価格は53800元で、年初の割引価格と比べて2倍以上の価値増加を実現；30グラムの伝福ブレスレットは値上げ後に6万元を突破する見込みだ。業界全体が追随して値上げを行い、周生生、周大生、老庙などのトップブランドも動き続けている。純金アクセサリーの小売価格はすでに1353元/グラムを突破し、年初比で550元以上の上昇となっている。

その背後に何があるのか？それは国際金価格の狂乱的な動きだ。2025年の年明け時点で金価格は約2650ドル/オンスだったが、その後次々と3000ドル、4000ドルの壁を突破し、年内の上昇率は66%以上に達し、歴史的に稀なブルマーケットを記録している。推進力は何か？各国中央銀行の金購入熱だ。中国の中央銀行は連続13ヶ月金を増持しており、世界の前三季度の中央銀行の純買金総量は634トンに達している。中東情勢の緊迫化や米連邦準備制度の利下げなどのリスク要因と相まって、金の安全資産としての属性は前例のないほど拡大し、価値の保存性も高まっている。

市場の反応は二極化している。一方では、ソーシャルプラットフォームで「早く買えば早く節約」の議論が盛り上がり、多くの消費者が値上げのタイミングを狙って殺到して購入している。もう一方では、結婚準備の必要性に迫られる層が大きなプレッシャーを感じており、結婚式の「五金」コストは年初比で3万元以上増加している。旧金に置き換える人もいれば、より小さな克数のタイプを選ぶ人もいる。

面白いのは、この値上げ戦略がブランドにとっては両刃の剣だということだ。一方では、金製品の小売価格は前年比43.7%増加し、業績回復の主要エンジンとなっている。もう一方では、高金価格が全体の消費需要を直接抑制し、全国の金製ジュエリーの消費量は上半期で前年比26%急落している。値上げが売上を押し上げる一方で、販売量は減少している——これが市場の現実だ。

今後の展望について、多くの国際機関は概ね楽観的であり、6〜12ヶ月以内に金価格は4200〜4300ドル/オンスに達する可能性があり、中長期的には5000ドルの壁を突破する見込みもある。ただし、あまり興奮しすぎないように。短期的には技術的な調整リスクも高まっている。消費も投資も、金市場の揺れ動きと張り合いは今後も常態化していくようだ。