資産管理機関 Bitwise が発表した最新の調査報告によると、ビットコイン（BTC）は新たな市場段階に入っている。報告書は、初期の高レバレッジと投機的な感情に支配された市場とは異なり、現在のビットコイン市場は機関資金と規制枠組みによって徐々に再構築されており、この変化が激しい価格変動を著しく抑制していることを指摘している。
Bitwise は、機関の参入、コンプライアンスの強化、そして現物ビットコインETFの導入が、従来の半減期イベントや短期的な投機を巡る物語に取って代わっていると考えている。この構造的な変化により、ビットコインは「高リスク投機資産」のレッテルから徐々に脱却し、リスク低減のプロセスに入っている。報告書は特に、過去10年間にわたりビットコインのローリング・ボラティリティが継続的に低下しており、2025年にはその年間ボラティリティがNVIDIA（英語表記：NVIDIA）を下回る可能性があることに市場の注目を集めている。
Bitwise の見解では、ビットコインETFは新たな「市場の巨人」となっている。ETFの資金流出はリスク回避のシグナルと解釈されることが多い一方、ETFの純流入が続く場合、ビットコインおよび暗号資産全体のリスク許容度が明らかに高まる。このETFを中心とした資金の動きは、暗号資産の価格発見メカニズムを再構築している。
データ面では、Bitwiseは、ビットコイン現物ETFの上場以降、関連商品が約710,777枚のBTCを買い入れたのに対し、同時期のビットコインネットワークの新規供給はわずか約363,047枚であったと明らかにしている。同機関は、2026年までにETFのビットコイン、イーサリアム（ETH）、Solana（SOL）に対する需要が、新規供給量を上回る可能性が高いと予測し、市場における機関の支配的地位をさらに強化すると見ている。
市場のパフォーマンスに関しては、Bitwiseは、現在のサイクルにおいて暗号関連株のパフォーマンスが従来のテクノロジー株を大きく上回る見込みだと考えている。同社の「暗号革新者30指数」は、累積上昇率が585%に達しており、これはテクノロジー株の約140%の上昇を大きく上回っている。
価格動向を見ると、ビットコインは現在8.8万ドル付近で支えられており、過去のサイクルと比較して調整はより秩序だったものとなっている。以前8万ドルのゾーンに下落した際には、MACDが極度の弱気ゾーンに入り込んだが、全体的な調整は依然として強いレジリエンスを示している。これにより、Bitwiseの見解がさらに裏付けられる形となっている：ビットコインは徐々により成熟した、ボラティリティの低い主流リスク資産へと進化している。
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