#大户持仓动态 2025年12月22日時点で、米国株式市場はこの波の動きが高値で反復してポンプしている。S&P 500の年内上昇幅は概ね16%だが、12月に入ると逆に少し軟化している——これは例年の「クリスマス上昇」のパターンを破っており、市場の心情が明らかに慎重になっていることを示している。

最近の変動は主に二つの問題に起因しています。一つはAIセクターの評価圧力がかなり大きいことで、オラクルのデータセンタープロジェクトがAI投資のリターンがどれほど高いかという問題を浮き彫りにし、市場は疑問を持ち始めています。もう一つはFRBの方で、12月には再び25ベーシスポイント引き下げられましたが、ハト派の声も少なくなく、これが米国債の利回りを直接押し上げ、株式市場に負のフィードバックをもたらしています。

セクター別では、テクノロジーの七大巨頭が依然として指数を支えているが、分化がますます明らかになっている。NVIDIAはこの期間明らかに動かなくなったが、逆にGoogleはGeminiモデルの発表により反発している。Intelは年間最大の勝者であり、低位から80％以上反発し、AIの配置と政策の支援によって、確かに一局面を逆転させた。ナスダック100ETFはこの期間、継続的に資金を吸収しており、資金が常に純流入していることは、中長期的な信頼が実際にはまだ存在することを示している。

年末が近づいてきて、皆があの伝説の「クリスマス相場」を待っています。歴史的な傾向では、S&P 500は年末の最後の五営業日で平均1.3％上昇していますが、今年のこの大環境では、利益確定のプレッシャーがかなり強いです。上昇幅が期待通りになるかは本当に分かりません。操作の観点から見ると、利益の確実性が高いテクノロジー企業を注視しつつ、利下げサイクルに刺激を受けるセクターにも注意を払い、高評価の調整にうっかり対応しないようにしましょう。