グローバル中央銀行の金在庫大公開：なぜ各国は金を蓄えているのか？

黄金、この数百年にわたり硬貨として扱われてきたものは、今もなお中央銀行の地位を揺るぎなく保っている。紙幣はもはや黄金の裏付けを必要としないが、世界経済の不確実性や地政学的リスクが各国中央銀行の態度を明確にしている：黄金準備高が多いほど、心の安定を得られる。

なぜ中央銀行は金の貯蔵に夢中なのか？

中央銀行が伝統的な習慣だけで金を蓄えるわけではない。世界黄金協会のデータによると、2020年末時点で各国が国家備蓄のために購入した実物の金は、過去50年で最高水準に達した。経済の動揺、インフレ予想、ドルの価値下落圧力——これらが中央銀行にとって金をリスク対策の最後の防衛線とさせている。

さらに興味深いのは、ドルへの信頼が揺らぐ中、多くの国が外貨準備の多様化を始めていることだ。金準備の占める割合は増加し、一部の国は「底値買い」に走り、大規模に保有量を増やしている。

これらの金は中央銀行はどうやって保管しているのか？

これらの金庫は、あなたの想像する普通の金庫とは違う。各国中央銀行は金を深い地下に厳重に警備された施設に保管している。ロンドン金融街には有名な秘密の地下金庫があり、多くの国の金がそこに眠っている。アメリカのニューヨーク連邦準備銀行、イングランド銀行、カナダやスイスなども金の保管場所として人気だ。

面白いのは、こうした国際的な保管方式は金の交換や国際流動性を便利にしている反面、いくつかの紛争も引き起こしていることだ。例えば、ベネズエラはイングランド銀行から自国の金を取り戻そうとしたが、結局返してもらえなかった。

世界の金準備ランキング

第1位：アメリカ - 8,133.53トン

アメリカの金準備は2位のドイツに比べて約4,763トン多い。しかし、その一方で疑問も多い。透明性の問題だ——ニューヨークやノックスビルに保管されている金の真偽や数量について疑義が提起されている。さらに、専門家の中には、アメリカの金準備には他国の金も混ざっている可能性を指摘し、自国の備蓄として計上していると疑う声もある。より厳しい批判としては、アメリカの金の大部分は古い買入れのものであり、純度を高めて精錬し直せば、総量は大きく縮小する可能性も指摘されている。

第2位：ドイツ - 3,355.14トン

ドイツの金はフランクフルト、ニューヨーク、ロンドンの三箇所に分散している。冷戦時代、ドイツの金は連合国に疎散されたこともあったが、2013年にドイツ中央銀行は海外の金の40%以上を再購入する決定を下した。この決定は議論を呼んだが、透明性が高いとされ、投資家の信頼を高める結果となった。ドイツはフランクフルトの貨幣博物館でも一部の金を展示し、一般の好奇心に応えている。

第3位：イタリア - 2,451.86トン

イタリアの金準備は、世界でも最も安定しているといえる。1999年以来、ほぼ変動せず、約2,452トンを維持している。経済の浮き沈みはあるものの、金はまるでバラストのように安定しており、イタリアの国家資産としての金の重要性を示している。

第4位：フランス - 2,436.34トン

フランスの金はかつて上位にあったが、前財務大臣サルコジの在任中に大幅に売却された。2004年5月、サルコジは金の売却計画を開始し、その収益を外貨や債券に投資してフランスの債務削減を図った。この操作でフランスの金準備は20%削減された。現在、フランスの金はパリのフランス銀行本部に保管されている。

第5位：ロシア - 2,332トン

ロシアは2019年に中国を抜き、世界第5位の金準備国となった。これはプーチン大統領が十年前に策定した戦略に基づくもので、段階的に金準備を増やしてきた。米国との対立が多いロシアにとって、ドルの国際準備通貨としての支配的地位はリスクとなるため、金はドルリスク回避と資産保護の最適な選択肢となっている。ウクライナ戦争後、ルーブルが圧力を受ける中、金準備の戦略的価値がさらに浮き彫りになった。

第6位：中国 - 2,010.51トン

中国の立ち位置は非常に興味深い。かつては金の採掘大国だったが、今や金準備大国へと変貌を遂げた。この変化には時間がかかった。中国中央銀行は以前、金準備のデータをほとんど公開しておらず、2000年から2015年までの間に4回しか公表していなかった。しかし、2019年以降、頻繁にデータを更新し始めた。2019年4月には4か月連続で金準備を増やし、1か月だけで42.9トンを追加した。

ただし、中国の実際の金準備量は長らく謎とされている。情報の遅れや不透明さから、外部は中国の真の備蓄規模に疑問を抱いているが、公式発表の数字によれば、中国は世界のトップ6に安定して位置している。

第7位：スイス - 1,040.01トン

スイスはまるで老人ホームのように、長年にわたり金を動かさずにいる。銀行、タックスヘイブン、地政学的中立性の優位性により、システムリスクは比較的小さい。スイスの金の70%はスイス国立銀行のベルン本部に、20%はイングランド銀行に、10%はカナダ中央銀行に保管されている。第二次世界大戦時のナチスの金塊紛失の噂も、スイスの金融システムの信用を揺るがすことはなかった。

第8位：日本 - 845.98トン

日本の金準備は長年ほとんど変わっていない。2011年の福島原発事故後、日本は定期的な金購入を停止し、その後、経済安定のために一部の金を売却したが、それ以降大きな動きはない。日本銀行はドル準備の増加を優先し、金にはあまり関心を示していない。

第9位：インド - 787トン

世界第2位の人口と第2位の金消費国として、インドの金への執着は通貨そのものへの欲求と同じくらい強い。昨年、インドは静かに6トンの金を備蓄に加えたが、少ないように見えるものの、国内の経済・政治情勢が不安定な中、これは積極的なシグナルとみなされている。インドの金の半分以上は国内にあり、残りはイングランド銀行やスイスのバーゼルにある。

第10位：オランダ - 612トン

オランダは歴史上最も金を「売り払った」国の一つだが、2022年末以降は動きが止まっている。トップ10入りの理由は、2020年と2021年にトルコが大幅に金準備を削減したことにある。面白いのは、オランダはかつて金のほとんどをニューヨークに保管していたが、その後、国内に運び戻す決定をしたことだ。現在、オランダの金はアムステルダム、ニューヨーク、ロンドンに分散しており、イングランド銀行には約110トンがある。

ロンドン金庫の隠れた影響力

上記の10か国以外に、イングランド銀行は310.3トンの金を保有し、世界第16位だ。さらに重要なのは、イングランド銀行が世界の金の「保険箱」として機能している点だ——多くの国がここに金を預けている。

この仲介的役割は時に問題を引き起こす。保管国が金を引き出したいとき、イングランド銀行の態度が非常に重要になる。ベネズエラは典型例だ：政権交代後、イングランド銀行は金を出そうとしなかった。ルーマニアも2019年にロンドンから金を引き出す正式な要請を行った。

しかし、各国中央銀行がロンドンに金を預け続けるのは、金のスワップの便利さを見込んでいるからだ。イングランド銀行に預けられた金は、短期的にドルやポンドに交換しやすく、流動性管理にとって重要だ。これが、多くの紛争があっても、各国がロンドンに金を預け続ける理由だ。

今後の示唆

世界の金準備の現状を見ると、各国中央銀行の金への関心はますます高まっている。インフレ圧力、ドルの価値下落、地政学的緊張——これらが「世界中央銀行の金競争」を促している。過去10年で金準備を増やした国々は、今のところ良い判断をしているようだ。今後も、多くの国が金準備の拡大を続け、不確実な時代に備えるための究極の保険として金を位置付ける可能性が高い。