Fed金利引き下げ期待消滅、円は9ヶ月ぶりの安値に

円は9ヶ月ぶりの最安値に下落し、1ドル155.29円まで下落しました。市場参加者は12月10日の連邦準備制度理事会（Fed）の会合での金利引き下げの可能性を再評価しています。この見通しの変化は劇的であり、Fed資金先物はわずか43%の確率で25ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、1週間前の62%から大きく反転しています。

この利下げ期待の後退は、通貨のダイナミクスを根本的に変えました。長期金利の高止まりを背景とした米ドルの強さが火曜日のアジア早朝の取引で円に大きな圧力をかけています。米国と日本の金融政策期待の乖離が拡大し、ドル円のスプレッドを広げ、3月以来の水準に通貨ペアを押し上げています。

市場の動因：労働市場の堅調さがFedの緩和を阻む

利下げ期待の後退は、主に米国の労働市場の混乱したシグナルに起因しています。フィリップ・ジェファーソン副議長を含む連邦準備制度の関係者は、「鈍い」採用パターンや解雇の懸念を指摘していますが、データの状況は緩和サイクルの一時停止を正当化するには十分に堅調です。9月の雇用統計の発表は、短期的なFedの姿勢にとって重要な転換点となる見込みです。

INGのアナリストは、「12月にFedが据え置きとなれば、それは一時的な停止の可能性が高い」と警告し、今後の政策決定には新たな雇用データが重要な役割を果たすと指摘しています。AIによる労働力の変革や従来の採用動向に関する不確実性が、政策当局の足踏み状態を招いています。

日本の政策対応と為替市場の懸念

日本の片山さつき財務大臣は、記者会見で「一方的で急激な動き」が為替市場に見られることに懸念を示し、円安の持続による経済の逆風を警告しました。高市早苗首相は、東京での会合で、黒田東彦日銀総裁と会談を予定しており、これは円安の動きに対する東京の不安を示すものです。日本は伝統的に輸出支援のために円安を容認してきましたが、今回の動きには警戒感もあります。

世界の資産に及ぶ波及効果

金利見通しの再調整は、複数の資産クラスに波及しています。米国株式市場は、成長と収益見通しの再評価により主要3指数すべてで下落しました。米国債の利回りは選択的に縮小し、2年債は0.2ベーシスポイント低下の3.6039%、10年債は0.6ベーシスポイント上昇の4.1366%となり、ややフラット化しています。

為替市場では、ユーロは1.1594ドル付近で堅調を保ち、英ポンドは0.1%下落して1.3149ドル、豪ドルは0.6493ドルに下落し、NZドルは0.56535ドルに留まっています。通貨のパフォーマンスの乖離は、不確実なFedの動向の中でのポジショニングの複雑さを浮き彫りにしています。