**貴金属とコモディティ：安全資産ラリーは続く**貴金属は2025年を支配し、金は60％急騰—1979年以来最も強い年間パフォーマンスを記録—連邦準備制度の利下げ、一貫した中央銀行の積み増し、地政学的不確実性に支えられた。2026年への移行に伴い、世界金評議会は金の上昇傾向が続くと予測し、ベースライン条件下で5％〜15％の上昇を見込む。経済の減速と積極的なFRBの緩和を伴うより緩和的なシナリオでは、利益は15％〜30％に達する可能性がある。投資銀行は楽観的な立場を維持し、ゴールドマン・サックスは2026年末までに金の価格が1オンスあたりUSD 4,900に落ち着くと予測し、バンク・オブ・アメリカはUSD 5,000/ozを目標とし、米国の財政赤字拡大と債務増加による構造的支援を指摘している。JPMorganや他の主要機関は、価格目標をUSD 4,500〜USD 5,000の範囲に集中させている。銀はさらに印象的な勢いを示し、2025年には供給制約と金銀比の圧縮により金を大きく上回った。銀協会は、堅調な工業需要、回復する投資流入、減速する生産成長による持続的な構造的供給不足を指摘している。このダイナミクスは2026年に強まると予想され、UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/oz(、可能性としてUSD 65/oz)に引き上げ、バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測している。原油は対照的な物語を描く。2025年にOPEC+が生産を回復し、米国の生産も拡大したため、ほぼ20％の急落を見せたが、多くの機関は2026年も下落圧力が続くと予想している。ゴールドマン・サックスは、WTI平均USD 52/バレル、ブレント平均USD 56/バレルの弱気シナリオを描き、JPMorganも同様の下落リスクを指摘し、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近と見ている。**暗号通貨：ビットコインは安定、イーサリアムは爆発的成長を狙う**ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、歴史的高値に達した後、現在は$94.19Kで取引され、24時間の上昇率は+1.15％。今後の展望については、機関投資家の見解が大きく分かれる。スタンダードチャータードはビットコインの価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、政府の財務省購入の減少を予想する一方、ETFの流入は支援を続けるとみている。対照的に、バーンスタインは2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000に達すると予測し、ビットコインは従来の4年サイクルを超え、長期的なブルフェーズに入ったと主張している。モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルは継続しており、ブル市場は成熟に近づいていると警告している。この機関間の分裂は、2026年に向けた暗号通貨市場のダイナミクスに関する根本的な不確実性を反映している。イーサリアムはより強気のコンセンサスを示す。2025年の横ばいを反映しつつも、現在は$3.30Kで取引され、24時間の上昇率は+4.23％。JPMorganは、ブロックチェーンを活用したトークン化の巨大な可能性を強調し、特にイーサリアムのインフラを利用している。ビットメインの会長トム・リーは、2026年にETHがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底を打ち、今後大きな上昇局面に入ると断言している。彼は、トークン化が次の主要な暗号通貨サイクルを促進すると考えている。**株式市場：テクノロジー主導の成長が加速**ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％の上昇を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスを維持した。JPMorganは2026年も堅調を予測し、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタなどのハイパースケールデータセンター運営者が高水準の資本支出を維持し続け、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘している。この投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体・インフラリーダーを支えるだろう。機関投資家の価格目標はこの楽観的見通しを反映している。JPMorganは、2026年末までにS&P 500が7,500近くに達する上昇シナリオを示し、ドイツ銀行はより積極的な予測を示し、8,000に近づくとし、堅調な収益とAIを活用した資本展開に依存している。S&P 500のターゲットに基づけば、ナスダック100は27,000ポイントを超える可能性がある。**外国為替市場：ドルのダイナミクスが通貨ペアを再形成**EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの年間最高値を記録—米ドルの下落に支えられた。多くの機関は2026年もEUR/USDのさらなる上昇を予想し、FRBの利下げとECBの金利安定という異なる金融政策の軌道に支えられている。JPMorganと野村は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより強気の1.22を目標としている。モルガン・スタンレーは、米国経済のアウトパフォーマンスが出現すれば、EUR/USDが一時的に1.23に上昇し、その後2026年後半に1.16に下落する可能性を警告している。USD/JPYは、機関投資家の見解が大きく分かれている。JPMorganとバークレイズは強気の立場を取り、JPMorganは日本銀行の利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重荷をかけるとし、USD/JPYは2026年末に164に達すると予測している。これは、予想レートで約150000円に相当し、USD 915に換算される。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が減少すると警告し、米国のマクロ指標が悪化すればキャリーポジションの巻き戻しにより円高が進む可能性があり、USD/JPYは140に下落すると予測している。
2026年金融市場：金、ビットコイン、イーサリアムなどの機関投資家予測
貴金属とコモディティ：安全資産ラリーは続く
貴金属は2025年を支配し、金は60％急騰—1979年以来最も強い年間パフォーマンスを記録—連邦準備制度の利下げ、一貫した中央銀行の積み増し、地政学的不確実性に支えられた。2026年への移行に伴い、世界金評議会は金の上昇傾向が続くと予測し、ベースライン条件下で5％〜15％の上昇を見込む。経済の減速と積極的なFRBの緩和を伴うより緩和的なシナリオでは、利益は15％〜30％に達する可能性がある。
投資銀行は楽観的な立場を維持し、ゴールドマン・サックスは2026年末までに金の価格が1オンスあたりUSD 4,900に落ち着くと予測し、バンク・オブ・アメリカはUSD 5,000/ozを目標とし、米国の財政赤字拡大と債務増加による構造的支援を指摘している。JPMorganや他の主要機関は、価格目標をUSD 4,500〜USD 5,000の範囲に集中させている。
銀はさらに印象的な勢いを示し、2025年には供給制約と金銀比の圧縮により金を大きく上回った。銀協会は、堅調な工業需要、回復する投資流入、減速する生産成長による持続的な構造的供給不足を指摘している。このダイナミクスは2026年に強まると予想され、UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/oz(、可能性としてUSD 65/oz)に引き上げ、バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測している。
原油は対照的な物語を描く。2025年にOPEC+が生産を回復し、米国の生産も拡大したため、ほぼ20％の急落を見せたが、多くの機関は2026年も下落圧力が続くと予想している。ゴールドマン・サックスは、WTI平均USD 52/バレル、ブレント平均USD 56/バレルの弱気シナリオを描き、JPMorganも同様の下落リスクを指摘し、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレル付近と見ている。
暗号通貨：ビットコインは安定、イーサリアムは爆発的成長を狙う
ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、歴史的高値に達した後、現在は$94.19Kで取引され、24時間の上昇率は+1.15％。今後の展望については、機関投資家の見解が大きく分かれる。スタンダードチャータードはビットコインの価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、政府の財務省購入の減少を予想する一方、ETFの流入は支援を続けるとみている。対照的に、バーンスタインは2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000に達すると予測し、ビットコインは従来の4年サイクルを超え、長期的なブルフェーズに入ったと主張している。
モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルは継続しており、ブル市場は成熟に近づいていると警告している。この機関間の分裂は、2026年に向けた暗号通貨市場のダイナミクスに関する根本的な不確実性を反映している。
イーサリアムはより強気のコンセンサスを示す。2025年の横ばいを反映しつつも、現在は$3.30Kで取引され、24時間の上昇率は+4.23％。JPMorganは、ブロックチェーンを活用したトークン化の巨大な可能性を強調し、特にイーサリアムのインフラを利用している。ビットメインの会長トム・リーは、2026年にETHがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底を打ち、今後大きな上昇局面に入ると断言している。彼は、トークン化が次の主要な暗号通貨サイクルを促進すると考えている。
株式市場：テクノロジー主導の成長が加速
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％の上昇を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスを維持した。JPMorganは2026年も堅調を予測し、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタなどのハイパースケールデータセンター運営者が高水準の資本支出を維持し続け、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘している。この投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体・インフラリーダーを支えるだろう。
機関投資家の価格目標はこの楽観的見通しを反映している。JPMorganは、2026年末までにS&P 500が7,500近くに達する上昇シナリオを示し、ドイツ銀行はより積極的な予測を示し、8,000に近づくとし、堅調な収益とAIを活用した資本展開に依存している。S&P 500のターゲットに基づけば、ナスダック100は27,000ポイントを超える可能性がある。
外国為替市場：ドルのダイナミクスが通貨ペアを再形成
EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの年間最高値を記録—米ドルの下落に支えられた。多くの機関は2026年もEUR/USDのさらなる上昇を予想し、FRBの利下げとECBの金利安定という異なる金融政策の軌道に支えられている。JPMorganと野村は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより強気の1.22を目標としている。モルガン・スタンレーは、米国経済のアウトパフォーマンスが出現すれば、EUR/USDが一時的に1.23に上昇し、その後2026年後半に1.16に下落する可能性を警告している。
USD/JPYは、機関投資家の見解が大きく分かれている。JPMorganとバークレイズは強気の立場を取り、JPMorganは日本銀行の利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重荷をかけるとし、USD/JPYは2026年末に164に達すると予測している。これは、予想レートで約150000円に相当し、USD 915に換算される。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が減少すると警告し、米国のマクロ指標が悪化すればキャリーポジションの巻き戻しにより円高が進む可能性があり、USD/JPYは140に下落すると予測している。