身近で取引をしている人を見ると、大きな下落が来ても本当に底値を拾える人はごくわずかです。拾いたいと思っても資金がない人、空売りしたいけれどタイミングを掴めない人もいます。背後にある理由は実は非常にシンプルです——すでに手元にフルポジションを持っている、しかも多くはレバレッジをかけている。

これがまた困ったことに、下落局面ではロスカットされずに済むだけでも御の字で、余裕資金で拾う余裕はほとんどありません。実情は、レバレッジをかけて長期間ポジションを持ち続けると、ほぼ確実に損失の道を歩むことになります。要するに、無理に耐えている状態です。大きな調整に遭遇すると、ロスカットでゼロになるか、強制決済されるかのどちらかです。このような周期的な循環は、多くの人が経験しています。

もう一つ、よくある心理的落とし穴についても触れておきます。多くの人は、強気相場は耐えればいつかは元に戻ると考えていますが、この論理には大きな落とし穴があります。第一に、この法則はビットコインのような主要資産に主に当てはまるということです。第二に、もっと重要な問題は——あなたは本当に元本回復を望んでいるのか、それとも利益を出したいのか？これは全く別の話です。

特に注意すべき損失は、下落が激しいときに慌てて保証金を追加してポジションを維持しようとするケースです。この保証金自体に見えないコストが伴います。たとえ最終的に価格が反発しても、保証金を増やしたときの清算価格から回復までの間に得られたはずの底値拾いのチャンスを失ってしまいます。これが、耐えているように見えて実は裏で利益機会のコストを抱えている状態です。

戦略に絶対はありませんが、一定の現金を保持し、レバレッジを抑える抑制を持つことは、どんなタイミング判断よりも価値があります。