深夜にまたビットコインが急落し、多くの人が混乱し、「この下落はあまりにもひどい」と叫んでいます。実際のところ、根本的な原因は流動性の緊張であり、資金が外へ逃げ始めていることにあります。この背後には二つの論理があります。一つは米国債のオークションが吸血していることです。現在、政府は正常に機能しておらず、TGA口座はすでに底をついています。市場の流動性はもともと逼迫しています。FRBは銀行に血液を供給しようと試みていますが、債券市場という巨大なブラックホールは資金吸収能力が想像以上です。この三ヶ月と六ヶ月の米国債オークションの実際の規模は1700億ドルを超え、再投資部分を差し引くと、市場から実質的に1630億ドルが吸い取られました。引き締め局面では、この数字はリスク資産に大きな圧力をかけ、ビットコインの下落は資金流出の直感的な表れです。もう一つはFRBの態度が変わったことです。ゴールズビー氏の最近の発言はハト派的なトーンを維持しており、市場の12月の利下げ期待は大きく縮小し、確率はほぼ70％からさらに低下しています。利下げの期待はもともとリスク資産の強力な支えでしたが、その期待がなくなると、市場は冷や水を浴びるのは当然です。流動性の引き締まりと人気の低迷が二重の圧力となり、ビットコインは直ちに圧迫され、売り圧力が増して下落幅が拡大しています。ただし、混乱しないでください。流動性は自然界の四季のようなものであり、政府の正常運営が再開すればTGAは再び資金を補充し、FRBの逆買いオペも追随します。圧力は早晩解消されるでしょう。K線に目を奪われるよりも、流動性の方向性を理解する方が重要です。この道を正しく歩めば、利益は積み重なります。