ステーブルコインは、市場支配だけでなく、より深刻な構造的問題に直面しています。金融アナリストによると、真の問題は「潰れそうにない」ことではなく、「つながりすぎて潰れられない」ことです。

懸念は次の通りです：ステーブルコイン発行者は重要な政治的つながりを維持しています。民間資本の流れは、これらの企業を直接トップレベルの政治サークルに結びつけています。さらに重要なのは、彼らの資産準備金が米国政府の債務に連動していることです。これにより、問題が生じます：ステーブルコインが財務省証券に裏付けられている場合、これらの発行者に対する圧力は、暗号エコシステムと政府債務証券の両方に同時に影響を及ぼすことになります。

この問題は規制監督を超えた深さを持っています。それは、金融革新と政治的影響、主権債務のダイナミクスが切り離せないシステム的な絡み合いの問題です。この権力の集中は、安定性、独立性、そしてこれらのプラットフォームが国家の圧力なしに本当に運営できるかどうかについて疑問を投げかけています。