AXSのこの上昇を見ると、確かに手が痒くなる。でも、資金費率という指標をじっと見ていると、-2.0000%はすでに満杯状態だ。

これは何を意味する？これはほとんどの取引所が設定している最大負の費率の上限で、言い換えれば——世界中が空売りをしているということだ。空売りはすでに頂点に達している。

その結果は非常に痛い：今、空売りに追随すると、8時間ごと（一部プラットフォームは4時間ごと）にポジションの価値の2%を手数料として支払わなければならず、まるで多頭のポケットにお金を直接入れているようだ。もしも操縦者がさらに針を2.2や2.5まで引き上げたら、空売りは瞬時に強制清算され、消え去るだろう。

逆に、買いポジションを取るとどうなるか？一見安全そうだが、実際には崖の縁で踊っているようなものだ。空売りが徹底的に潰され、操縦者が梯子を撤去すれば、価格はまるで自由落下のように2.0から一気に1.5へと叩き落とされる。その時、多頭も一緒に巻き添えを食うことになる。

両方とも罠だ。空売りは切られ、買いポジションは叩き落とされる。やはり、外でじっとして、大きな劇の結末を見守るのが賢明だ。