プライバシーセクターが再び活気づいています。Dusk、Aztec、Secret、Oasisといった主要なプライバシー公链が力を入れており、誰の技術がより堅牢で、誰の展望がより大きいのか、その点についてじっくり議論する価値があります。

まず、このセクターの技術的な差別化を整理しましょう。Zcashは古典的なプライバシーコインの方案で、zk-SNARKsを使用して完全匿名取引を実現しています。ただし、機能は限定的で、送金だけが可能で、スマートコントラクトは実行できません。Aztecは別の道を歩んでおり、EthereumのL2方案としてzk-rollupを用いてプライバシー取引をバッチ処理し、オンチェーンに記録します。これのメリットは、Ethereumのセキュリティと流動性を活用できる点です。SecretとOasisはTEE（信頼できる実行環境）を選択し、ハードウェアレベルのプライバシー保護を用いて暗号化されたスマートコントラクトを実行します。Duskは独立したL1として、ゼロ知識証明を基盤技術としていますが、売りは異なり、コンプライアンスと規制対応を重視し、監査を可能にしています。

時価総額を見ると、その違いがより明確です。Zcashは現在も60億ドル超の時価総額を維持していますが、これはほぼプライバシーコインの化石のような存在で、DeFiエコシステムはほとんどありません。Aztecはまだ正式にトークンを発行しておらず、比較対象になりません。SecretとOasisの最新の時価総額データは把握しづらいですが、数億ドル規模と推定されます。Duskの時価総額はわずか6000万ドル強で、この波の中では最も小さいです。時価総額が小さいことは、評価の余地がまだあることを意味しますが、逆に言えば市場の認知度が十分でないという問題も露呈しています。

技術の基盤とエコシステムの展開こそが長期的に見るべきポイントです。これらのプロジェクトはそれぞれ異なる路線を歩んでいますが、最も重要なのは、誰が先にアプリケーションエコシステムを構築できるかという点です。