主要経済国で悲観論が支配的になると、それはより危険なものに変わる—自己増殖型のサイクルであり、積極的に成長を抑制する。一度根付くと、このネガティブな感情は単に残るだけでなく、悪化していく。波及効果は三つの次元で展開される：消費者の行動が慎重さに傾き、投資意欲が枯渇し、機関からのフォワードガイダンスがますます弱気になり、抜け出しにくいフィードバックループを生み出す。