イーサリアムのステーキングが新時代へ、取引量の記録的な増加がファンダメンタルズの変化を示す

最近、イーサリアムのオンチェーン上で注目すべき現象が現れています。検証者の「退出待ち列」がゼロにまで低下しており、これにより資産のロック解除を希望する投資家が「随時引き出し可能」になり、待つ必要が全くなくなっています。これに対して、ステーキングに参加したい参加者の列は引き続き増加しており、市場のイーサリアムエコシステムに対する信頼が再び集まりつつあることを示しています。

ステーキング構造の逆転、参加熱度が過去最高に

ValidatorQueueのオンチェーンデータによると、現在、約3600万ETHがステーキングコントラクトにロックされており、流通供給量の約30％を占めています。さらに注目すべきは、250万ETH以上がステーキングに参加するために待機列に並んでおり、2023年8月以降の最高水準に達しています。

この変化は、市場参加者に明確なシグナルを送っています。現状、パニック的な資金引き揚げの動きは見られず、保有者は資産をステークにロックすることに安心感を持っています。検証者の退出待ち列は以前の「退出待ち」から、「参加待ち」へと変化しており、市場心理の積極的な転換を十分に示しています。ステーキングエコシステムは、新たなバランス状態に入っています。

取引活動が全面的に回復、手数料は低水準を維持

オンチェーンデータによると、イーサリアムの1日の取引件数は最近、288.5万件を突破し、過去最高記録を更新しました。これはネットワークの利用需要が著しく回復していることを示すものであり、重要なのは、取引活動の増加とともに、イーサリアムのガス料金（Gas Fee）が依然として低水準を維持しており、過去のブルマーケット期間のような料金高騰は見られない点です。

この「高取引量、低手数料」の組み合わせは、イーサリアムのネットワークアーキテクチャの大きな進歩を反映しています。複数のシステム最適化やLayer2の分流ソリューションの支援により、ネットワークはより安定し、高効率で爆発的な利用需要に対応できるようになっています。ユーザーは便利さを享受しつつも、高額なオンチェーンコストに悩まされることはありません。

ファンダメンタルの論理が進化、アプリケーション価値が新たな焦点に

従来、市場のイーサリアムに関するストーリーは、「手数料の高騰→ETHの大量燃焼→供給の希少性」といったデフレーションサイクルを中心に展開してきました。しかし、取引量の回復と手数料の低水準維持が見られることで、この単純なデフレーションのストーリーは次第に薄れてきています。その代わりに、イーサリアムが「グローバル決済層」としての実用価値を持ち始めていることが浮き彫りになっています。

ステーキング参加者がもはや資金引き揚げに急がず、取引活動が自然に回復し、手数料も適正な水準を維持できているとき、これらのシグナルは共通して新たなコンセンサスを示しています。それは、「イーサリアムの価値は希少性の投機だけに依存しなくなり、大規模決済ネットワークとしてのコア機能に由来する」ということです。これにより、長期保有者やステーキング参加者にとっては、投機的期待からファンダメンタルの収益へのシフトが進行していることを意味します。