マイクロストラテジーは2024年後半に注目を集めました。7日間で8,178 BTCを約8億3560万ドルで購入し、年初以来最大の買い増しを実現しました。SECの提出書類やマイケル・セイラーの公の発表によると、同社は平均ビットコイン価格を1コインあたり102,171ドルでこれらの取得を行い、同社の継続的な財務戦略において重要な節目となりました。この大胆な動きは、ビットコインがより広範な市場圧力に直面している時期に行われ、短期的な変動性にもかかわらず長期的な蓄積へのセイラーの確信を示しています。マイクロストラテジーの購入タイミングは戦略的でした。発表時点でビットコインは約94,000ドルで取引されており、MSTR株は前日の市場前取引でわずか2％の下落にとどまりました。しかし、セイラーの戦略へのコミットメントは揺るぎませんでした。過去4か月間でMSTR株は約56％下落し、過度な希薄化を避けつつ普通株式の発行能力を制約していました。これにより、マイクロストラテジーは積極的な買収プログラムを継続するために代替資金調達手段に切り替える必要がありました。## マイクロストラテジーの資金調達戦略とビットコイン蓄積従来の普通株式の発行に頼るのではなく、マイクロストラテジーは優先株の発行を活用して最近のビットコイン購入資金を調達しました。同社はユーロ建ての優先シリーズ「Steam」（STRE）を通じて約7億1500万ドルを調達し、これにより欧州の機関投資家に高利回りの優先商品を提供しました。さらに、「Stretch」（STRC）優先株の売却から1億3140万ドルを調達し、公式の提出書類によると、この新たな資本8億4600万ドルが8,178 BTCの取得資金となりました。この資金調達は、株式市場の逆風にもかかわらずビットコインの蓄積を継続可能にした企業金融の革新を示しています。この購入戦略は計算されたアプローチを示していました。10月中旬の市場状況を反映した平均価格でビットコインを取得することで、後に有利となる重要なポジションを確保しました。当時、市場のセンチメントは、機関投資家の参加増と規制の明確化により価格の安定が期待されていましたが、その後ビットコインは10月初旬の高値から約30％下落し、その前提に挑戦しました。それでも、マイクロストラテジーのポートフォリオは649,870 BTCに拡大し、約483億7000万ドルで取得され、1コインあたり平均取得コストは74,433ドルという長期的な蓄積の信念を示す結果となっています。## マイケル・セイラーの確信：「ズームアウト」フレームワークセイラーは購入発表後、すぐに市場の懐疑的な見方に対処しました。CNBCのインタビューで、流布されていたビットコイン売却の噂を否定し、「清算の噂は誤り」と述べ、「私たちはビットコインを買い続けている」と再確認しました。さらに、彼はマイクロストラテジーが「加速」して購入を進めており、間もなく新たな活動を開示すると述べ、8,178 BTCの大規模な買い増し発表に先立つ発言をしました。セイラーの広範な見解は、投資家に対して短期的な価格変動から「ズームアウト」するよう促すものでした。彼は、マイクロストラテジーのバランスシートは「かなり安定」しており、軽度のレバレッジと短期的な負債圧力もないと強調しました。経営会長は、ビットコインを「常に良い投資」と位置付け、戦略的なデジタル資本の蓄積を投機的な取引と対比させました。この枠組みは、セイラーが長期的な視点で平均ビットコイン価格が魅力的になると確信していることを反映しています。彼はさらに、大胆な長期ビジョンを語りました。それは、1兆ドル規模のビットコイン担保バランスシートの構築です。ビットコインマガジンや他の媒体とのインタビューで、セイラーはこのような財務戦略を最終的に活用し、伝統的な法定通貨システムよりも高い利回りのビットコイン担保クレジット商品を発行する計画を示しました。戦略は、ビットコインの価値上昇を年20-30％で複利運用しながら、バランスシートを変革的な規模に拡大することにあります。## 企業価値の転換点買収発表時点で、マイクロストラテジーの企業価値はビットコインの保有価値をわずかに上回る程度に縮小していました。MSTRは約199ドルで取引されており、市場評価は大きく圧縮されていました。しかし、この圧縮は逆にセイラーの戦略的立場を強化しました。ビットコインの価値が大きく上昇すれば、株式のパフォーマンスも劇的に改善され、BTCの上昇に対する埋め込みレバレッジが生まれるのです。優先株の資金調達手段は不可欠でした。普通株の希薄化を避けつつ、セイラーは既存株主のビットコイン価値へのエクスポージャーを維持しながら、継続的な蓄積に必要なキャッシュフローを確保しました。この財務構造は、型破りではありますが、短期的には株式価値の拡大よりもビットコインの保有を優先する意図的な選択を示しています。2026年初頭の時点で、ビットコインは88,070ドルで取引されており、2024年から2026年にかけての変動性の高い環境を反映しています。それでも、マイクロストラテジーの長期的な見通しは変わらず、セイラーの平均ビットコイン価格102,171ドルは、同社が世界最大の企業ビットコイン財務を築く戦略において重要な節目となっています。弱気局面でも積極的に買い増しを続ける決意は、従来のリスク回避型企業財務とは対照的な、セイラーの揺るぎない蓄積モデルへのコミットメントを象徴しています。
マイケル・セイラーの戦略：主要なMSTR買収波によるビットコイン平均価格への影響
マイクロストラテジーは2024年後半に注目を集めました。7日間で8,178 BTCを約8億3560万ドルで購入し、年初以来最大の買い増しを実現しました。SECの提出書類やマイケル・セイラーの公の発表によると、同社は平均ビットコイン価格を1コインあたり102,171ドルでこれらの取得を行い、同社の継続的な財務戦略において重要な節目となりました。この大胆な動きは、ビットコインがより広範な市場圧力に直面している時期に行われ、短期的な変動性にもかかわらず長期的な蓄積へのセイラーの確信を示しています。
マイクロストラテジーの購入タイミングは戦略的でした。発表時点でビットコインは約94,000ドルで取引されており、MSTR株は前日の市場前取引でわずか2％の下落にとどまりました。しかし、セイラーの戦略へのコミットメントは揺るぎませんでした。過去4か月間でMSTR株は約56％下落し、過度な希薄化を避けつつ普通株式の発行能力を制約していました。これにより、マイクロストラテジーは積極的な買収プログラムを継続するために代替資金調達手段に切り替える必要がありました。
マイクロストラテジーの資金調達戦略とビットコイン蓄積
従来の普通株式の発行に頼るのではなく、マイクロストラテジーは優先株の発行を活用して最近のビットコイン購入資金を調達しました。同社はユーロ建ての優先シリーズ「Steam」（STRE）を通じて約7億1500万ドルを調達し、これにより欧州の機関投資家に高利回りの優先商品を提供しました。さらに、「Stretch」（STRC）優先株の売却から1億3140万ドルを調達し、公式の提出書類によると、この新たな資本8億4600万ドルが8,178 BTCの取得資金となりました。この資金調達は、株式市場の逆風にもかかわらずビットコインの蓄積を継続可能にした企業金融の革新を示しています。
この購入戦略は計算されたアプローチを示していました。10月中旬の市場状況を反映した平均価格でビットコインを取得することで、後に有利となる重要なポジションを確保しました。当時、市場のセンチメントは、機関投資家の参加増と規制の明確化により価格の安定が期待されていましたが、その後ビットコインは10月初旬の高値から約30％下落し、その前提に挑戦しました。それでも、マイクロストラテジーのポートフォリオは649,870 BTCに拡大し、約483億7000万ドルで取得され、1コインあたり平均取得コストは74,433ドルという長期的な蓄積の信念を示す結果となっています。
マイケル・セイラーの確信：「ズームアウト」フレームワーク
セイラーは購入発表後、すぐに市場の懐疑的な見方に対処しました。CNBCのインタビューで、流布されていたビットコイン売却の噂を否定し、「清算の噂は誤り」と述べ、「私たちはビットコインを買い続けている」と再確認しました。さらに、彼はマイクロストラテジーが「加速」して購入を進めており、間もなく新たな活動を開示すると述べ、8,178 BTCの大規模な買い増し発表に先立つ発言をしました。
セイラーの広範な見解は、投資家に対して短期的な価格変動から「ズームアウト」するよう促すものでした。彼は、マイクロストラテジーのバランスシートは「かなり安定」しており、軽度のレバレッジと短期的な負債圧力もないと強調しました。経営会長は、ビットコインを「常に良い投資」と位置付け、戦略的なデジタル資本の蓄積を投機的な取引と対比させました。この枠組みは、セイラーが長期的な視点で平均ビットコイン価格が魅力的になると確信していることを反映しています。
彼はさらに、大胆な長期ビジョンを語りました。それは、1兆ドル規模のビットコイン担保バランスシートの構築です。ビットコインマガジンや他の媒体とのインタビューで、セイラーはこのような財務戦略を最終的に活用し、伝統的な法定通貨システムよりも高い利回りのビットコイン担保クレジット商品を発行する計画を示しました。戦略は、ビットコインの価値上昇を年20-30％で複利運用しながら、バランスシートを変革的な規模に拡大することにあります。
企業価値の転換点
買収発表時点で、マイクロストラテジーの企業価値はビットコインの保有価値をわずかに上回る程度に縮小していました。MSTRは約199ドルで取引されており、市場評価は大きく圧縮されていました。しかし、この圧縮は逆にセイラーの戦略的立場を強化しました。ビットコインの価値が大きく上昇すれば、株式のパフォーマンスも劇的に改善され、BTCの上昇に対する埋め込みレバレッジが生まれるのです。
優先株の資金調達手段は不可欠でした。普通株の希薄化を避けつつ、セイラーは既存株主のビットコイン価値へのエクスポージャーを維持しながら、継続的な蓄積に必要なキャッシュフローを確保しました。この財務構造は、型破りではありますが、短期的には株式価値の拡大よりもビットコインの保有を優先する意図的な選択を示しています。
2026年初頭の時点で、ビットコインは88,070ドルで取引されており、2024年から2026年にかけての変動性の高い環境を反映しています。それでも、マイクロストラテジーの長期的な見通しは変わらず、セイラーの平均ビットコイン価格102,171ドルは、同社が世界最大の企業ビットコイン財務を築く戦略において重要な節目となっています。弱気局面でも積極的に買い増しを続ける決意は、従来のリスク回避型企業財務とは対照的な、セイラーの揺るぎない蓄積モデルへのコミットメントを象徴しています。