ナスダックは、トークン化された株式を用いて証券取引所の仕組みを革新しようとしています

ナスダックは、米国証券取引委員会（SEC）に対して、上場資産の取引と清算の方法を変革するための戦略的提案を提出しました。このイニシアチブは、株式や上場商品（ETP）のトークン化されたバージョンの取引を許可し、現在運用されている同じ証券帳簿内で権利とCUSIPコードを維持することを目的としています。

SECに対する野心的な提案

ナスダックの提案は、証券市場の近代化に向けた重要な一歩を示しています。業界のデータによると、これらのトークン化された資産は従来の証券帳簿内で運用され、既存の流動性を分断したり、確立された取引メカニズムを変更したりすることはありません。これにより、投資家や運用者は、安全性と規制の枠組みを維持しながらデジタル資産にアクセスできるようになります。

新しいトークン化証券帳簿システムの仕組み

提案されたシステムは、従来の証券帳簿との完全な互換性を保ちます。仕組みは新しいものですが、アーキテクチャはデジタル証券帳簿内の各取引が従来の金融商品と同じ法的効力を持つことを保証します。この構造は、金融資産のトークン化における最大の課題の一つである流動性の分断を防ぐために特別に設計されています。

T+0清算とブロックチェーンの役割

最も革新的な特徴の一つは、DTC（Depository Trust Company）の分散型台帳プラットフォームを通じて、ブロックチェーン技術を清算プロセスに利用できる可能性です。提案は、T+0での清算を想定しており、取引当日にほぼ即時に清算を完了させることが可能です。これは従来の市場では現在不可能なことであり、この改善により運用リスクが大幅に低減され、資本の流れが加速します。

実施スケジュール

SECがこの規制変更を承認すれば、ナスダックは2026年の第3四半期末までにパイロット運用を開始する計画です。同社は、このイニシアチブが他のグローバル市場のモデルとなり、デジタル時代における証券帳簿の構造を根本的に変革する可能性があると見込んでいます。