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今朝のスマートマネーレポートの結論セクション 👇
現在、市場を動かしているのは、コアのマクロデータや決算発表よりも、オプション市場の機械的な必要性です。ネガティブなガンマフロアがディーラーやマーケットメイカー側に支配されていると、市場の自然なショックアブソーバーは弱まり、ヘッジはよりプロサイクル的に働きます。言い換えれば、下落時に売り、上昇時に買うという反射がより容易に引き起こされるのです。それにより、レンジを維持するのが難しくなり、ヒゲが長くなり、動きは非合理的ではなく機械的になります。
0DTEの重みはこの体制をさらに鋭くします。朝に下落して始まった市場が正午までに突然プラスに転じたり、アルゴリズムによるウォーターフォール売りに巻き込まれたりするのは、もはや例外ではなく、このフロアでは一つの現実的なシナリオです。価格はニュースよりもヘッジフローのリズムにより反応しやすくなり、動きは極端に押し込まれることがあります。
ここでの重要なリスクは、リーダーブロック（例：テクノロジー株）が重要なサポートを割ると、トレンドフォローのアルゴやCTAのようなシステムトレーダーが介入する可能性が高まることです。その時点で、売りの波は見出しではなく、ポジショニングや機械的なリスク削減から加速します。ネガティブガンマフロアは、その加速をより顕著にします。
このような体制では、利益追求ではなく資本保護が最優先です。したがって、避けるべき致命的なミスは次の通りです：
盲目的に押し目買いをしない：特にインデックスの方向性が確認されていないときは、落ちているナイフを掴まないこと。
アルゴやトレンドに逆らわない：このフロアでは、反発を期待して逆流するのは高くつくことがあります。
高レバレッジやタイトなストップを使わない：ネガティブガンマ環境では、価格は論理的なサポートやレジスタンスを簡単に突破し、その後戻ることがあります。タイトなストップはこのノイズの中であなたをシステマティックに排除します。
FOMO（取り残される恐怖）に陥らない：ショートカバーはしばしば新しいブルの始まりではなく、ダウントレンド内の機械的な修正です。確認なしに大きなポジションを持ち込まないこと。
要約すると、今は攻撃の時ではなく、防御と観察の時です。大口プレイヤーがポジショニングを完了し、地図がクリアになるのを待つのは合理的です。
この過程で私が期待することは何か？市場は二つのモードの間で揺れる可能性があります：
レンジを維持：ボリューム主導のポジティブガンマの瞬間には、動きを抑えるようなレンジのようなテープ
ブレイク時の加速：OIネガティブガンマが活発なときには、ブレーキが遅れて効き、ヒゲが大きくなり、勢いが強まるテープ
私たちがやってはいけないことは何か？この体制では、二つのミスは高くつきます：リバウンドを「安堵」と考えてリスクを増やすこと、最初の売りショックを「パニック」と考えて無制御にポジションを閉じることです。私たちのシグナルはこう伝えています：機関投資家は操縦しているが、アクセルを踏んでいない。つまり、制御されたが脆弱なフェーズであり、市場は自由落下も自由上昇もしていません。このフェーズでは、リターンよりも規律がより価値があります。