2026年2月下旬、ドナルド・J・トランプ大統領は、アメリカ合衆国最高裁判所が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づくいくつかの以前の貿易措置を無効とした判決を受けて、新たな包括的関税戦略を発表しました。

撤退することなく、政権は迅速に方向転換し、1974年の貿易法第122条を発動して、法的な後退を回避しながら積極的な貿易圧力を維持しました。

法的枠組みの変化
第122条は、深刻な支払バランスの赤字やドルの安定性に対するリスクがある場合に、最大15%の一時的な輸入関税を150日間課すことを大統領に許可します。
この権限の下で：
最初の関税：ほとんどの輸入品に対して10%の付加価値税
最大許容：15%
引き上げの意向を発表
期間：150日間、2026年7月24日頃まで、議会が延長しない限り
この動きは、法定の範囲内で保護主義的な姿勢を維持しつつ、行政の立場を守るものです。

範囲と免除
関税は広範囲に適用され、免除前の年間輸入額は約1.2兆ドルに及びます。ただし、戦略的なサプライチェーンを保護するための重要な例外も設けられています：
重要鉱物
エネルギー製品
医薬品
電子機器
車両および自動車部品
航空宇宙部品
カナダおよびメキシコからのUSMCA準拠品

これらの免除は、貿易のレバレッジを維持しつつ、サプライチェーンの混乱を最小限に抑えるバランスの取れた対応を示しています。

戦略的継続性
以前のIEEPA関税は裁判所の決定により終了しましたが、政権は：
既存のセクション232の鉄鋼・アルミニウム関税を維持
中国に対するセクション301関税を継続
低価値輸入に対するミニマス免除の停止を継続

メッセージは明確です：関税は2026年から2027年まで米国の貿易政策の中心にあり続けます。

経済・市場への影響
短期的な影響
市場は変動を伴って反応しました。投資家は当初、以下を織り込んでいます：
輸入コストの上昇
インフレ圧力
貿易相手国からの報復の可能性

株価指数は短期的な不確実性を示し、マクロの不安定性により暗号通貨を含むリスク資産は下落圧力を受けました。

家庭への影響
推定では、パススルー率や商品カテゴリーに応じて、年間家庭コストの増加はおよそ$1,200までになる可能性があります。

より広範な影響
1️⃣ 交渉のレバレッジ
関税は交渉の道具として位置付けられています。
2️⃣ 国内生産とサプライチェーンの再配置促進
この政策は、国内製造とサプライチェーンの再配置を促すインセンティブを強化します。
3️⃣ 一時的な圧力の窓
セクション122は期間限定のため、再交渉や議会の行動を促す緊急性を生み出します。
4️⃣ 法的・報復リスク
さらなる挑戦や外国の対抗措置も引き続き可能です。

市場リスクの見通し
投資家にとって重要な変数は：
関税が15%にエスカレートするかどうか
議会が措置を延長するかどうか
主要貿易相手国からの報復措置
インフレの推移と連邦準備制度の対応

貿易摩擦の激化は、世界経済の成長期待に重荷をかける可能性があり、これによりハイボラティリティの資産、例えばハイテク株や暗号通貨市場に圧力がかかることがあります。

戦略的展望
この動きは、司法の制約を受けた後の政策のレジリエンスを示しています。
関税戦略を放棄するのではなく、政権は法的基盤を再構築しました。
より広いポイント：
貿易政策の不確実性は、再び構造的なマクロ要因となっています。
2026年の市場にとって、関税リスクはインフレ、金融政策、地政学的緊張とともに、ボラティリティの主要な推進要因となります。
10%の追加関税は一時的かもしれませんが、そのグローバルな貿易ダイナミクスに与えるシグナリング効果は、その法定150日をはるかに超えて続く可能性があります。