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2026年に入り、暗号市場は2025年の前例のない「大掃除」の余波によって形成されています。この大掃除では、1156万以上の暗号プロジェクトが消滅し、過去5年間の全失敗の86.3%を占め、Q4だけで770万のトークンが消失しました。10月11日に推定$19 十億ドルの一日の清算は、高レバレッジのアルトコインポジションの脆弱性と過度な投機によるシステムリスクを浮き彫りにしました。アルトコインシーズン指数は数ヶ月間25/100付近を維持しており、これは数千のプロジェクトにわたる資本の極端な希薄化と、ETFを通じたBTC、ETH、SOL、XRPへの機関投資の集中を反映しています。これにより、多くの小規模アルトコインは資本不足、流動性低迷、基本的な価値の弱さ、市場ショックに対する脆弱性に苦しんでいます。一方、強力なネットワーク効果、実用性、機関採用を持つ主要なプロジェクトは比較的安定を保ち、市場の質の明確な二極化を示しています。
この大規模な掃除にもかかわらず、いくつかのWeb3セクターは回復力と成長の潜在性を示しています。実世界資産(RWA)のトークン化は、BlackRockのBUIDLやFranklin TempletonのBenjiなどの主要な機関投資家による戦略的展開により、オンチェーンで約$25 十億ドルに達しています。これらの資産は、規制遵守、測定可能な収益ストリーム、オンチェーンの流動性を兼ね備え、投機的なトークンよりも構造的に強固です。分散型物理インフラネットワーク(DePIN)は、Renderのようなプラットフォームが従来のクラウド提供者の20–30%のコストでサービスを提供し、世界的なAIコンピューティング不足に対する実用的な解決策として台頭しています。これにより、技術的および経済的な参入障壁が生まれています。一方、エージェントトークンやaGDP評価フレームワークを導入するAIネイティブの暗号プロジェクトは、AIのユーティリティとブロックチェーン経済を融合させ、新たな価値創造のパラダイムを築き、セクター特有のブルサイクルを引き起こす可能性があります。
アナリストは、2026年の回復は非常に選択的になると指摘しています。Michaël van de Poppeは、忍耐強く規律ある投資家が報われると述べる一方で、大多数のアルトコインは生き残らないと警告し、基本的な強さと構造的なユーティリティを持つプロジェクトの選択の重要性を強調しています。Moonrock Capitalの創設者、Simon Dedicは、アルトコインシーズンの復活を予測していますが、それは2025年の掃除を生き延び、明確なユースケースを確立した主要な主流プロジェクトに限られると述べています。専門家の間では、広範なアルトコインのラリーは期待薄であり、利益は上位1%のプロジェクトに集中し、残りの99%は引き続き淘汰のリスクにさらされるとの見解が一致しています。
私の見解では、2026年に最も成功の可能性が高いセクターは、AI統合型暗号、DePINプロトコル、高品質なRWAトークン化プロジェクトです。これらの分野は、測定可能なユーティリティ、収益生成メカニズム、ネットワーク効果を兼ね備え、市場での防御的なポジションを築きます。これらの属性を欠く小規模で低品質なアルトコインは、投資家の慎重さ、機関投資の集中、流動性の不足により、価格上昇の可能性は非常に低いままです。これらの高確率セクター内では、ネットワーク活動、採用指標、収益生成、機関支援を重視し、忍耐強く調査に基づくアプローチを採用する投資家が、大きな利益を獲得する可能性が最も高いです。
マクロ環境も選択的な回復を後押ししています。金利は安定し、インフレは鎮静化しつつあり、BTCや主要なアルトコインは株式市場から部分的に乖離しています(相関 ~0.45)、これにより従来の市場からのシステミックリスクが低減しています。DeFi、Layer-2スケーリングソリューション、トークン化された実世界資産のネットワークレベルの活動は安定しており、市場の変動にも耐えるWeb3インフラの回復力を示しています。この安定性は、流動性の低さ、採用の弱さ、コミュニティの浅さにより失敗の可能性が高まる投機的なアルトコインの世界と対照的です。
結論として、2026年は広範なアルトコインのラリーの年にはなりません。むしろ、実用性、採用、構造的なレジリエンスを兼ね備えたプロジェクトが報われる年となるでしょう。私の予測は、AI統合型暗号、DePINインフラ、トップクラスのRWAプロジェクトがリターンを支配し、大多数の投機的トークンは引き続き失敗または停滞することです。投資家にとって重要なのは、規律ある選択、シナリオに基づくリスク評価、そしてハイプに左右されない基本的価値への集中です。このアプローチにより、2025年の「大掃除」に特徴づけられたシステミックな失敗のリスクを最小限に抑えつつ、意味のある上昇を捉える可能性が最大化されます。成功は、質、採用、戦略的ポジショニングを重視し、断片化し希薄化したアルトコイン市場を追いかけるのではなく、忍耐強く投資できる投資家に属するでしょう。