2025年の終わりにおける極端なボラティリティにより、トロイオンスの金は史上最高値に達する

2026年への移行は貴金属の強さを確認し、金はトロイオンスで重要な回復を見せ、年末の急落後に顕著な反発を示しました。専門家の分析によると、これらの動きは世界のコモディティ市場の深層的なダイナミクスと、安全資産への新たな需要を反映しています。

2025年最後の数日間での前例のない記録

2025年はすべての貴金属にとって重要な節目で締めくくられました。金は前年比64.6％の歴史的上昇を記録し、銀は148％急騰、いずれも1979年以来最大の年間利益となりました。プラチナは127％上昇し、1987年の上場以来最高のパフォーマンスを示し、パラジウムは77.5％増加、過去15年で最高の年となりました。

年末の祝祭期間中、上昇圧力はさらに強まりました。金は12月中旬に未曾有の4,550ドル/トロイオンスに達し、銀は月末に史上最高の84ドル/トロイオンスに到達しました。プラチナは2,490ドル/トロイオンスに触れ、パラジウムは3年ぶりの2,000ドル/トロイオンス近くまで上昇しました。

年末のボラティリティを高めた要因

休暇期間中の市場の流動性低下が、これらの極端な動きの重要な引き金となりました。銀については、物理的供給の制限、中国の在庫減少、COMEXの在庫縮小、中国の輸出規制強化（2026年初に施行予定）などの懸念が追加の圧力をもたらしました。

しかし、これらの熱狂は短命に終わりました。12月末には価格が大きく調整され、特に銀は一日で10ドル以上下落し、過去5年以上で最大の割合の下落を記録しました。これにより、COMEX運営のCMEは銀先物の証拠金要件をさらに引き上げ、追証や強制清算の可能性を高めました。上海先物取引所も同様の措置を取っていました。

新年は貴金属に新たな勢いをもたらす

2026年の到来とともに、貴金属の価格は著しい回復を見せ始めました。金はトロイオンスで約3％上昇し、再び4,450ドルに近づき、銀は5％以上上昇して76.6ドルとなりました。両金属とも新年の始まりから上昇傾向を維持しています。

この反発を支える要因は複数あります。最近のベネズエラの地政学的活動は、安全資産の需要を高めており、これは不確実性の高い時期に伝統的に見られる現象です。同時に、米国のISM製造業指数は12月に14ヶ月ぶりの最低水準に落ち込み、米ドルに下押し圧力をかけ、連邦準備制度の金利引き下げ期待を高めています。

このマクロ経済環境は、金のトロイオンスや銀のような無利子資産の地位を大きく強化しています。これらは、ドル安と金利低下予想の恩恵を受けており、今後数ヶ月も需要が持続する可能性があります。ただし、2025年末に見られた極端なボラティリティは今後も続く可能性があります。