グローバルなアラビカコーヒー市場は、供給の動態の変化により、さまざまな兆候を示しています

アラビカコーヒー市場は月曜日に穏やかな回復を見せ、3月先物は+1.00ポイント（+0.30%）上昇した一方、ロブスタ契約は-84ポイント（-2.04%）下落し、4週間ぶりの安値を記録しました。この乖離は、テクニカルなポジショニングと供給圧力という基本的な要因の間の緊張を反映しており、世界のコーヒー市場の構造を変えつつあります。

ブラジルの拡大するアラビカ生産圧力がコーヒー価格に影響

ブラジルのコーヒー供給見通しは、アラビカの評価に重く影響しています。国内の公式作物予測機関であるConabは、2025年のコーヒー生産見通しを12月に従来の5520万袋から5654万袋に引き上げ、2.4%の増加を示しました。この上方修正は、新シーズンに向けて十分な供給が見込まれることを示しています。

ブラジルの主要な栽培地域の気象パターンは、弱気のセンチメントを強めています。Somar Meteorologiaによると、国内最大のアラビカコーヒー栽培地であるミナスジェライス州は、1月30日までの1週間で69.8mmの降雨を記録し、過去平均の117%に達しました。平均以上の降水量は一般的に作物の成長に良い影響を与えますが、将来の収穫量が堅調であることから価格の支援を弱める要因ともなります。

一方、Cecafeの報告によると、ブラジルの12月のグリーンコーヒー輸出は前月比-18.4%の286万袋に減少し、アラビカの輸出は前年比-10%の260万袋に縮小しました。短期的な輸出量の減少は、長期的な生産力の強さにもかかわらず、価格に対してわずかな支援となっています。

ベトナムのロブスタ急増が供給の逆風を生む

ベトナムのコーヒー産業は、生産の加速により世界市場に大きな影響を与えています。ベトナム国家統計局の報告によると、2025年のコーヒー輸出は前年比+17.5%の158万トンに達し、2025/26年度の生産は前年比+6%の176万トン（2940万袋）と予測されており、4年ぶりの高水準となっています。

ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、10月に、好天が続けば2025/26年度の生産量は前年より10%増加する可能性があると示唆しています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの輸出急増は、ロブスタ価格にとって特に弱気材料であり、月曜日の契約価格の急落を説明しています。

アラビカ市場は弱気のファンダメンタルズの中でテクニカルサポートを見出す

穏やかなテクニカルなショートカバーが、アラビカ先物を先週金曜日の5.5ヶ月ぶりの安値から引き上げる主なきっかけとなりました。この反発は、アラビカ市場におけるセンチメントとファンダメンタルズの間の緊張を示しており、買い手は売られ過ぎの状態にもかかわらず、慎重な姿勢を崩していません。

米国農務省の外国農業局（FAS）は、12月に2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比+2.0%増の1億7884万袋に達すると予測しました。ただし、構成が重要です。アラビカの生産は-4.7%の9551万袋に減少する一方、ロブスタは+10.9%の8333万袋に増加します。この低価格のロブスタへのシフトは、アラビカにとって不利な供給構成の変化をもたらします。

世界のコーヒー在庫は増加も供給は逼迫

コーヒー在庫の動態には逆説があります。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋を記録した後、1月7日に3.25ヶ月高の461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫も、12月10日に記録した13ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットから、先週月曜日には2ヶ月高の4,662ロットに反発しています。

しかし、国際コーヒー機関（ICO）の報告によると、現在のマーケティング年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出は前年比-0.3%の1億3865万袋に減少し、供給の逼迫を示しています。FASは、2025/26年度の期末在庫が前年比-5.4%の2014万8千袋に縮小すると予測しています。

アラビカコーヒー市場は、ブラジルの生産増加、低品質のロブスタに集中する生産、そして一時的に反発をもたらすテクニカルな売られ過ぎの状態といった相反する動きに直面しています。長期的な価格の方向性は、気象の乱れが現れるか、または豊富な収穫が予想通り進むかに依存する可能性があります。