反転は不可能な反転

3つのデータを見てみよう：
一つは2月の消費者信頼感指数で、予想を上回り、回復傾向にある。これが2月のCPIの上昇に影響を与える可能性がある。最近の原油価格の上昇と合わせて、米国のCPIの下落は明らかに阻まれている。
二つは米国のM2とM2の年率成長率で、2025年11月のM2の年率成長率は低下したが、2025年12月から2026年1月にかけて再び上昇した。これはマクロ流動性が依然として良好であり、しばらくの間利下げの緊急性はないことを意味している。
三つは、昨夜発表された小規模非農業部門雇用者数のデータが予想を上回り、去年9月以降で最高の数字となったことだ。小規模非農業データは第三者の調査機関によって統計されたものである。
これらすべてのデータは、米連邦準備制度の利下げにとって不利な材料だ。必ずしも弱気材料とは限らないが、反転にはより緩やかなマクロ環境が必要だ。