Solana社、機関市場向けにネイティブにステークされたSOLの借入フレームワークを開始

2026-03-04 23:15:28

ソラナ社（NASDAQ：HSDT）は、Anchorage DigitalおよびKaminoと提携し、ネイティブにステーキングされたSOLをオンチェーンの借入の担保として利用できる革新的な機関向け金融インフラを導入しました。この展開は2026年2月に発表され、規制されたカストディと分散型金融を橋渡しする重要なマイルストーンとなり、利回り獲得と資本効率の両立を求める企業レベルの投資家にとって重要なギャップを埋めるものです。

この革新の中心は、機関投資家が直面してきた根本的な課題にあります。それは、デジタル資産のステーキング報酬を得ながら、規制遵守や運用監督を犠牲にせずにオンチェーンの流動性にアクセスする方法です。この新しい仕組みは、三者間の枠組みを通じてこれを実現しています。

機関投資の課題とその解決策

機関のポートフォリオは、SOLのような生産的なデジタル資産を保有する際に長らくジレンマに直面してきました。投資家は最高利回りの機会にアクセスしたいと考えますが、従来のカストディソリューションでは資産を生産的な運用から隔離してしまいます。ネイティブにステーキングされたSOLの借入モデルは、資産を適格なカストディアンの分離口座に維持しつつ、プロトコルネイティブの信用取引に活用できる点でこれを解決します。

Pantera Capital Managementのゼネラルパートナー兼Solana社の取締役会メンバーであるCosmo Jiangは、その戦略的重要性を次のように説明しています。「この仕組みは、機関グレードのインフラストラクチャーがどのようにしてSolanaへのより深い参加を促進できるかを示しています。規制されたカストディとオンチェーンの借入・貸付が連携できる好例です。このスケーラブルなモデルは、他の財務管理会社が模倣し、機関投資家が求めるものとなるでしょう。」

三者間カストディアーキテクチャの仕組み

この運用フレームワークは、主に三つの要素から構成されています。Solana社が全体の財務戦略を管理し、Anchorage DigitalはAtlasプラットフォームを通じて担保管理とカストディサービスを提供し、Kaminoは貸付市場を運営し、機関が信用を得る仕組みです。

Anchorage Digitalの役割は、機関グレードの資産カストディを維持しつつ、ネイティブにステーキングされたSOLを生産的な担保として機能させることにあります。資産は連邦規制の適格カストディアンであるAnchorage Digital Bankの借入者口座に隔離されたままですが、その経済的価値はKaminoの貸付プロトコル内で追跡されます。この二重追跡システムにより、機関はカストディの安心感を保ちつつ、オンチェーンの利回り機会を享受できます。

Anchorage DigitalのCEO兼共同創設者であるNathan McCauleyは、コンプライアンスの観点から次のように述べています。「機関は最も効率的なオンチェーン流動性の源にアクセスしたいと考えていますが、カストディ、コンプライアンス、運用管理を犠牲にしたくありません。Atlasの担保管理により、機関は適格カストディアンに保管されたネイティブステーキングされたSOLを生産的に活用しつつ、リスク管理を強化できるのです。」

24時間体制のリスク管理自動化

Atlasの担保管理システムは、重要なリスク指標を24時間自動監視します。プラットフォームは、ローン・価値比率を継続的に監視し、担保や証拠金の動きをリアルタイムで調整し、必要に応じてルールに基づく清算を実行します。この自動化により、従来のリスク管理ワークフローを維持しつつ、プロトコルへの直接参加を可能にし、機関とDeFiの双方の長所を融合させています。

Kaminoの戦略責任者Cheryl Chanは、市場への影響について次のように述べています。「この協力により、適格カストディに保管された資産に対する借入の需要が拡大します。Anchorage Digitalと提携することで、Kaminoは機関がSolanaのオンチェーン流動性と利回りにアクセスしつつ、既存の規制された枠組み内で資産をカストディできる環境を提供します。」

拡大する担保の範囲

このフレームワークは、標準的なデジタル資産以外の担保タイプも受け入れます。機関は、報酬を生む資産や、ネイティブにラップされたトークン（BTC、ETH、SOLなどのラップ不要なもの）、さらには法定通貨のポジションも担保として差し入れることが可能です。これにより、Solanaの貸付エコシステムに参加できる機関の範囲が広がります。

ネイティブにステーキングされた担保モデルは、特に重要です。なぜなら、プロトコルレベルのステーキング関係を維持しながら担保として機能するからです。ラップやシンセティックな表現とは異なり、ネイティブにステーキングされたSOLは、その完全な機能を保持しつつ担保としても利用できる技術的成果であり、資本効率の新たな可能性を開きます。

エンタープライズWeb3金融の再現可能な設計図

この展開の最も戦略的な要素は、意図的に再現可能なモデルとして設計されている点です。他のベンチャー企業や財務管理会社、プロトコルもこの枠組みを採用・適応することが可能です。適格カストディアン、担保管理者、プロトコル、借り手の三者構造は、さまざまなトークンや機関参加者に拡大できるテンプレートとなります。

Solana社は、SOLの取得に特化した独立した財務管理会社として設立され、PanteraやSummer Capitalと提携し、SOLのシェア最大化と資本市場の機会探索を目的としています。この新しい借入フレームワークは、その理念の進化版です。Solana社は単なるネットワークトークンの受動的保有者ではなく、機関資本がエコシステムのインフラに流入・流通する仕組みを積極的に模索する参加者となっています。

Solanaのネイティブ経済性がこの革新にとって重要な理由

このタイミングとSolanaに特化した焦点は、ブロックチェーンインフラにおけるネットワークの独自の位置付けを反映しています。Solanaは毎秒3,500以上の取引を処理し、現在約370万のアクティブウォレットをホストしています。年初からの取引数は230億を超え、継続的な機関・個人の採用を示しています。

特に重要なのは、SOLのプロトコル設計が本質的に生産的である点です。トークンは約7％のネイティブステーキング利回りを提供します。これは、BTCのような利回りを生まない資産とは根本的に異なり、借入フレームワークを非常に魅力的にしています。機関はステーキング報酬を得ながらオンチェーンの流動性にアクセスできるため、多くの他のブロックチェーンエコシステムでは得られない経済的な相乗効果を享受できます。