イギリスはHSBCとともにブロックチェーン技術を活用して国債を近代化

イギリス政府は資本市場のデジタル化を進めています。財務省は、英国国債を分散型台帳技術（DLT）を用いて仮想化する「Digital Gilt Instrument（DIGIT）」プロジェクトの主要技術提供者としてHSBCを選定しました。この決定は2026年2月に発表され、2025年末に開始された入札を経て決定されました。これは英国の金融セクターの近代化において重要な一歩です。

このパイロットプログラムは規制された環境下で実施され、市場参加者や当局が実際の条件下でデジタル国債の運用をテストできる仕組みとなっています。単なるトークン化とは異なり、これらの債券は設計段階からデジタル化され、英国の金融システムに大きな運用上の利点をもたらします。

HSBC Orion：DIGITプロジェクトの技術基盤

HSBCは、ブロックチェーンプラットフォームのOrionをこの取り組みの技術基盤として展開します。このプラットフォームはすでにヨーロッパやアジアで大規模なデジタル債券発行を支援しており、ポンド建ての債券や公共部門向けのグリーンインストゥルメントも含まれます。選定は、HSBCの技術成熟度と運用経験への信頼の証です。

Orionプラットフォームはオンチェーン決済を可能にし、決済期間を数日から数分に短縮する可能性があります。この決済サイクルの高速化は、仲介者間の調整に伴う摩擦を減らし、英国国債市場の運用コスト全体を低減させる効果も期待されます。

技術的目標と期待される効率向上

DIGITの中心的な目標は、ほぼリアルタイムの決済と取引コストの削減です。ブロックチェーンのインフラは、参加者が共有かつ不変の台帳上で所有権の変動を直接追跡できるため、透明性を高めます。

また、この仕組みは投資家やトレーダーの技術的障壁を下げ、市場アクセスを拡大する可能性もあります。債券のネイティブなデジタル化により、より多様な金融機関の参入を促し、市場の流動性と効率性を向上させることが期待されます。

英国の金融イノベーション戦略と規制の強化

DIGITの発表は、資本市場の近代化を目指す政府の広範な戦略の一環です。2024年、財務大臣のレイチェル・リーブスは、英国債におけるDLTの利用促進を示唆していました。今回のパイロットは、そのビジョンを実用化しつつ、厳格な規制枠組みを維持しています。

一方、英国の規制当局はデジタル資産の台頭に対応し、規制の見直しを進めています。例えば、Trading 212プラットフォームに関する事件では、未承認の暗号資産連動の上場投資証券（ETN）へのアクセスを個人投資家に許可した事例があり、既存の規制の不備を浮き彫りにしました。これを受けて、当局は規制監督を強化し、企業のコンプライアンス遵守を徹底させています。

拡大展望と規制枠組みの強化

このパイロットの成功は、英国市場におけるデジタル国債の本格的な展開への道を開く可能性があります。ただし、その実現には、堅実な運用実績と規制の完全な承認が必要です。

英国のアプローチは、イノベーション促進と厳格な監督の両立を目指すものであり、責任ある金融イノベーションの実験場としての地位を築きつつあります。これにより、世界の金融機関が英国の先進的な市場インフラに惹きつけられる可能性もあります。