暗号通貨は死んだのか？2025年のトークン崩壊が市場の不均衡を明らかにする

すべての暗号通貨の半数以上が取引から姿を消すと、無視できない疑問が浮かび上がる：暗号通貨は死んだのか？CoinGeckoによる包括的な分析によると、その数字は衝撃的な現実を示している。2021年半ばから2025年末までに市場に登場した約2020万のトークンのうち、53.2％がもはや積極的に取引されていない。しかし、真の衝撃はそのタイムラインを見るときに訪れる：そのうちの1160万は2025年だけで失敗しており、これは5年間のトークン死の86.3％を占めている。

暗号通貨市場が失敗したのは、根本的な設計の欠陥によるものではない。むしろ、そのアクセスの容易さにより崩壊したのだ。pump.funのようなプラットフォームを通じたトークン作成の民主化は、市場参入の障壁をほぼ排除し、投機的なプロジェクトでエコシステムを溢れさせた。これらはほとんどハイプと投機だけに支えられていた。

トークン死の急増：市場飽和の危機

状況がどれほど悪化したかを理解するには、歴史的な推移を考える必要がある。2021年にはわずか2,584のプロジェクトが失敗しただけだった。2024年までにその数は130万を超えた。そして2025年が訪れた。その年のトークン死の規模は、それまでのすべてを凌駕し、主にミームコインの氾濫と低労力の実験的資産によるもので、リテール投資家を約束だけで惹きつけ破産に追い込んだ。

CoinGeckoのアナリスト、Shaun Paul Leeは、簡単に立ち上げられるトークンプラットフォームの爆発的増加を主な原因と指摘している。これらのツールは参入障壁を下げただけでなく、ほぼ排除したに等しい。アイデアと少額の資金さえあれば誰でもトークンを立ち上げられた。ほとんどのトークンは数回の取引を経て消え去り、投資家は価値のない持ち分だけを残した。

カードの家が崩壊したとき：2025年10月の清算連鎖

真の転換点は2025年10月に訪れた。10月10日、Leeはこれを暗号市場史上最大のレバレッジ解消イベントと述べている。その日だけで、190億ドルのレバレッジ取引ポジションが強制的に清算され、マージンコールと強制売却の連鎖を引き起こし、エコシステム全体に広がった。これは単なる価格調整ではなく、システム全体の脆弱さを露呈したシステム的な出来事だった。

被害は2025年の最終四半期に集中した。わずか3か月で770万のトークンが失敗し、2021年以降のプロジェクト死の35％を占めた。これらの多くはレバレッジや簡単な信用、価格が無限に上昇すると仮定した投機的な賭けだった。それが崩壊したとき、犠牲者は避けられなかった。

複雑化する要因：新興市場の実質的な成長

しかし、物語は崩壊だけで終わらない。2025年に暗号市場が激しく縮小した一方で、ラテンアメリカでは異なる展開が見られた。地域の取引量は前年比60％増の7300億ドルに達し、暗号通貨の採用が投機から実用的な用途へとシフトしている兆候を示している。

ブラジルとアルゼンチンがこの変化をリードしている。ブラジルでは取引規模の拡大が進んでおり、既存の商人や企業の採用を示している。アルゼンチンの急増は、越境決済やステーブルコインの利用によるもので、暗号通貨は投資ギャンブルではなく、金融の必要性を満たす手段として機能している。送金や従来の銀行ネットワークを回避した国際送金を可能にするステーブルコインの台頭は、暗号通貨がすべて死んだわけではなく、むしろ実用性が不安定な投機を置き換えつつあることを示している。

では、暗号通貨は死んだのか？答えは何を測るかによる。レバレッジとミームコインの狂乱に支えられた未審査の低労力トークンの時代は、明らかに2025年に終わった。しかし、その基盤技術と国境を越えた商取引や新興市場での応用は進化し続け、強化されている。