コーヒー先物は、最近の下落を調整する形で金曜日にまちまちの終値となった。5月アラビカコーヒー（KCK26）は0.30ポイント（+0.11%）上昇した一方、5月ロブスタコーヒー（RMK26）は29ポイント（-0.80%）下落した。この異なる動きは、弱気の供給状況とテクニカル要因の複雑な相互作用を反映しており、ドル安がショートカバーを通じて一時的に支援した。Barchartのコモディティ分析によると、コーヒー価格は過去3週間にわたり大きな逆風に直面し、アラビカとロブスタの両方の契約が数ヶ月ぶりの安値を記録し、市場参加者が世界的な供給見通しを再評価している。## ブラジルの生産急増が両コーヒー品種に圧力をかける売り圧力の主な要因は、ブラジルの卓越した生産見通しから生じている。2月初旬、ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の記録的な6620万袋に達すると予測した。このうちアラビカは23.2%増の4410万袋、ロブスタは6.3%増の2210万袋となる見込みだ。この劇的な拡大は、ブラジルの主要生産地域での好条件を反映している。Somar Meteorologiaの気象データによると、2月6日までの週にミナスジェライス州（ブラジル最大のアラビカ栽培地）は72.6ミリの降雨を記録し、これはその期間の過去平均の113%にあたる。この豊富な水分は、豊作の見通しを支えている。ブラジルの輸出時期も短期的な価格に影響を与えている。1月のコーヒー輸出は前年比42.4%減の14.1万トンとなり、供給が逼迫している兆候とされた。しかし、この季節的な減少は、予測される長期的な供給過剰には及ばない。## ベトナムのロブスタ輸出が過去最高水準に急増世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、輸出活動の活発化により供給圧力を強めている。ベトナム国家統計局によると、1月のコーヒー輸出は前年比38.3%増の19.8万トンとなり、2025年の年間輸出は158万トンに達し、前年より17.5%増加した。今後、2025/26年度のコーヒー生産は前年比6%増の177.6万トン（2940万袋）と、4年ぶりの高水準に達すると予測されている。この東南アジアからのロブスタ供給の持続的な増加は、2025/26年度の市場に十分な供給が到達しているとの見方から価格に重圧をかけている。## コロンビアのアラビカ供給制約が控えめな価格支援を提供供給側の好材料として、世界第2位のアラビカ生産国コロンビアは、生産減少によりアラビカコーヒー価格に限定的な支援をもたらしている。コロンビア全国コーヒー栽培者連盟によると、1月の生産は前年比34%減の89.3万袋となった。この減少は、コロンビアのコーヒー産業の継続的な課題を反映しており、ブラジルやベトナムの供給増加の逆風に対する抑制要因となっている。ただし、他地域の生産増加の規模がこの支援要因を上回っている。## ICE在庫動向の変化が価格に逆風ICE監視下のコーヒー在庫の回復は、価格にとってもう一つの逆風となっている。アラビカ在庫は、2022年11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ち込んだ後、2023年1月初めには3.75ヶ月ぶりの高水準の461,829袋に回復した。同様に、ロブスタ在庫は12月10日に14ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットに落ち込んだが、その後1月末には2.75ヶ月ぶりの高水準の4,662ロットに回復している。この在庫の回復は、11月に見られた供給逼迫の状況が緩和されたことを示し、トレーダーがポジションを再構築し、短期的な供給緊迫感を和らげている。こうした在庫の増加は、通常、価格の上昇を抑制する。## 世界の生産予測が記録的な供給を示唆世界的な供給動向も、コーヒー価格の弱気を強めている。国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3,865万袋となったと報告した。一方、USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年度の世界コーヒー生産が前年比2.0%増の1億7,884万袋に達すると予測している。この合計の中で、アラビカは4.7%減の9591万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と見込まれている。FASの予測は、地域ごとの動向を反映している。ブラジルの2025/26年度の生産は前年比3.1%減の6300万袋と予測されており（2026年の好調な成長後の調整）、ベトナムの生産は6.2%増の3080万袋と、4年ぶりの高水準に達すると見込まれている。これらの変動は、世界のロブスタ供給の構造的な再調整を示しており、東南アジアの生産が市場シェアを拡大していることを示唆している。FASの2025/26年度の期末在庫予測は、2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万袋となっており、供給過剰の深刻な状況には至っていないことを示している。## 市場の調整は弱気バイアスを反映木曜日の安値付近での金曜日の調整は、一時的にドル安に支えられたものの、構造的な供給要因による下落トレンドの一時的な休止に過ぎない。短期的なテクニカル要因は戦術的な変動をもたらす可能性があるが、中期的なアラビカとロブスタの見通しは、記録的な生産予測と豊富な在庫を消化しながら、さらなる売り圧力に傾いている。トレーダーは、短期的な価格変動よりも、供給と需要の詳細なバランスに注目しており、長期的な市場動向を左右する生産データの重要性を反映している。
ロブスタとアラビカコーヒー市場は、供給調整の中で混合シグナルを乗り越えながら動いている
コーヒー先物は、最近の下落を調整する形で金曜日にまちまちの終値となった。5月アラビカコーヒー（KCK26）は0.30ポイント（+0.11%）上昇した一方、5月ロブスタコーヒー（RMK26）は29ポイント（-0.80%）下落した。この異なる動きは、弱気の供給状況とテクニカル要因の複雑な相互作用を反映しており、ドル安がショートカバーを通じて一時的に支援した。Barchartのコモディティ分析によると、コーヒー価格は過去3週間にわたり大きな逆風に直面し、アラビカとロブスタの両方の契約が数ヶ月ぶりの安値を記録し、市場参加者が世界的な供給見通しを再評価している。
ブラジルの生産急増が両コーヒー品種に圧力をかける
売り圧力の主な要因は、ブラジルの卓越した生産見通しから生じている。2月初旬、ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の記録的な6620万袋に達すると予測した。このうちアラビカは23.2%増の4410万袋、ロブスタは6.3%増の2210万袋となる見込みだ。この劇的な拡大は、ブラジルの主要生産地域での好条件を反映している。Somar Meteorologiaの気象データによると、2月6日までの週にミナスジェライス州（ブラジル最大のアラビカ栽培地）は72.6ミリの降雨を記録し、これはその期間の過去平均の113%にあたる。この豊富な水分は、豊作の見通しを支えている。
ブラジルの輸出時期も短期的な価格に影響を与えている。1月のコーヒー輸出は前年比42.4%減の14.1万トンとなり、供給が逼迫している兆候とされた。しかし、この季節的な減少は、予測される長期的な供給過剰には及ばない。
ベトナムのロブスタ輸出が過去最高水準に急増
世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、輸出活動の活発化により供給圧力を強めている。ベトナム国家統計局によると、1月のコーヒー輸出は前年比38.3%増の19.8万トンとなり、2025年の年間輸出は158万トンに達し、前年より17.5%増加した。今後、2025/26年度のコーヒー生産は前年比6%増の177.6万トン（2940万袋）と、4年ぶりの高水準に達すると予測されている。この東南アジアからのロブスタ供給の持続的な増加は、2025/26年度の市場に十分な供給が到達しているとの見方から価格に重圧をかけている。
コロンビアのアラビカ供給制約が控えめな価格支援を提供
供給側の好材料として、世界第2位のアラビカ生産国コロンビアは、生産減少によりアラビカコーヒー価格に限定的な支援をもたらしている。コロンビア全国コーヒー栽培者連盟によると、1月の生産は前年比34%減の89.3万袋となった。この減少は、コロンビアのコーヒー産業の継続的な課題を反映しており、ブラジルやベトナムの供給増加の逆風に対する抑制要因となっている。ただし、他地域の生産増加の規模がこの支援要因を上回っている。
ICE在庫動向の変化が価格に逆風
ICE監視下のコーヒー在庫の回復は、価格にとってもう一つの逆風となっている。アラビカ在庫は、2022年11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ち込んだ後、2023年1月初めには3.75ヶ月ぶりの高水準の461,829袋に回復した。同様に、ロブスタ在庫は12月10日に14ヶ月ぶりの低水準の4,012ロットに落ち込んだが、その後1月末には2.75ヶ月ぶりの高水準の4,662ロットに回復している。この在庫の回復は、11月に見られた供給逼迫の状況が緩和されたことを示し、トレーダーがポジションを再構築し、短期的な供給緊迫感を和らげている。こうした在庫の増加は、通常、価格の上昇を抑制する。
世界の生産予測が記録的な供給を示唆
世界的な供給動向も、コーヒー価格の弱気を強めている。国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出が前年比0.3%減の1億3,865万袋となったと報告した。一方、USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年度の世界コーヒー生産が前年比2.0%増の1億7,884万袋に達すると予測している。この合計の中で、アラビカは4.7%減の9591万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と見込まれている。
FASの予測は、地域ごとの動向を反映している。ブラジルの2025/26年度の生産は前年比3.1%減の6300万袋と予測されており（2026年の好調な成長後の調整）、ベトナムの生産は6.2%増の3080万袋と、4年ぶりの高水準に達すると見込まれている。これらの変動は、世界のロブスタ供給の構造的な再調整を示しており、東南アジアの生産が市場シェアを拡大していることを示唆している。FASの2025/26年度の期末在庫予測は、2024/25年度の2130万袋から5.4%減の2014万袋となっており、供給過剰の深刻な状況には至っていないことを示している。
市場の調整は弱気バイアスを反映
木曜日の安値付近での金曜日の調整は、一時的にドル安に支えられたものの、構造的な供給要因による下落トレンドの一時的な休止に過ぎない。短期的なテクニカル要因は戦術的な変動をもたらす可能性があるが、中期的なアラビカとロブスタの見通しは、記録的な生産予測と豊富な在庫を消化しながら、さらなる売り圧力に傾いている。トレーダーは、短期的な価格変動よりも、供給と需要の詳細なバランスに注目しており、長期的な市場動向を左右する生産データの重要性を反映している。