シルバー投資ガイド：2025年の144％上昇後に知っておくべきこと

貴金属市場は2025年に異例の好調を見せ、白金属は144％上昇し、金は64％上昇しました。iShares Silver ETFなどの投資手段を通じて銀を購入しようと考える投資家にとって、この上昇の背景を理解し、2026年に向けた現実的な期待を持つことが重要です。

2025年の銀の驚異的な上昇を促した要因は？

2025年に銀が144％上昇したのは、複数の要因が重なった結果です。まず、2025年末に中国が2026年1月1日から施行される貴金属の輸出規制を発表し、世界的な供給不足の懸念を引き起こしました。世界第二位の輸出国（香港に次ぐ）である中国の動きは、市場のセンチメントに直ちに影響を与えました。

供給懸念に加え、マクロ経済の圧力も大きな役割を果たしました。米国は2025年度に18兆ドルの予算赤字を記録し、国債残高は38.5兆ドルに達しました。2026年度もさらに1兆ドル規模の赤字が予想されており、投資家は貴金属を通じて通貨のさらなる価値下落に対するヘッジとしての役割を期待しています。米国が1971年に金本位制を放棄して以来、ドルの購買力は約90％失われており、ドル建て資産の価値は名目上高まっています。

政治的・経済的不確実性も需要を刺激し、投資家は株式や債券の伝統的な資産からの分散を求めていました。

銀の構造的な理由：産業需要と供給の逼迫

銀は金と根本的に異なる用途を持ちます。金は主に価値の保存手段として使われる一方、銀の約58％は電子機器や太陽光パネルなどの産業用途に使われています。残りの18％は宝飾品からのもので、投資家による購入はわずか16％です。

この重い産業用途は、供給の乱れが価格に大きく影響することを意味します。中国の輸出規制はこの動態を直接狙ったものであり、同国は電子機器製造に大量の銀を使用しており、国内供給確保と国際貿易交渉での交渉力強化を図っています。

供給面のもう一つのポイントは、金よりも約8倍多く銀が採掘されていることですが、特定の産業からの集中した需要により、価格は激しく変動しやすい状態にあります。

歴史的視点：2026年以降の現実的な見通し

2025年の三桁リターンは特別なものでしたが、歴史は今後はより穏やかなパフォーマンスを示すことを示唆しています。過去50年間、銀の年平均複利リターンはわずか5.9％であり、これは将来の期待値としてより現実的な基準です。

銀は非常に変動性が高く、2025年前の14年間は新たな最高値を記録しませんでした。過去の取引履歴では、強い上昇の後に70％超の下落を経験したこともあります。もし中国が突然輸出規制を解除すれば、銀は急激な調整を迎える可能性があります。

投資のタイミングを考える際には、この変動性を理解し、長期的な投資視点を持つことが、価格変動を平準化し、プラスリターンの確率を高める上で重要です。

実務的な考慮事項：ETFと実物資産

NYSEのiShares Silver Trust（ティッカー：SLV）は、実物の所有に伴う煩雑さを避けて手軽に銀に投資できる手段です。売買は標準的な証券口座を通じて即座に行え、金塊の保管や保険にかかる費用を省けます。

ただし、このETFには年0.5％の経費率がかかり、10,000ドルの投資で約50ドルのコストとなります。この費用は存在しますが、適切に保管・保険を行う実物資産よりも一般的に安価です。

銀投資の判断ポイント

銀を買うかどうかは、投資期間、リスク許容度、ポートフォリオの目的を総合的に考慮する必要があります。2025年の上昇は例外的なものであり、繰り返される保証はありませんが、通貨の価値下落懸念、産業需要、地政学的リスクといった構造的な要因は依然として重要です。

銀は短期の投機対象ではなく、長期的なポートフォリオの一部として位置付けるべきです。年間5～6％のリターンは歴史的に見て現実的な基準であり、70％超の下落リスクも受け入れる覚悟が、変動の激しいこの資産に対して適切な期待値を設定する助けとなります。