FRBはちょうど完璧なインフレレポートを手に入れたが、最悪のタイミングで。

2月のCPIは前年比2.4％で、予想通りの結果だった。

コアCPIは前月比0.2％に冷え込み、1月の0.3％から低下。

表面上は、FRBが待ち望んでいたレポートのように見えるが、このデータはすでに古くなっている可能性がある。

これらの数字は、米国がイランに制裁を科す前、原油価格が115ドルを超える前、そして現在のエネルギーショックが世界のサプライチェーンを通じて動き始める前の2月の状況を反映している。

FRBは3月18日に会合を開く予定で、ちょうど1週間後だ。

そして、政策立案者たちは今、3つの矛盾するシグナルに直面している。

• インフレ：2月のCPIは冷却圧力を示し、FRBに利下げの余地を与えている。

• 雇用：労働市場は弱まっている。雇用者数は58K増加で、予想の126Kを下回り、失業率は4.4％に上昇。

• エネルギー：原油はまだ86ドル付近で、米イラン戦争開始時より20％高い。紛争のインフレへの影響はまだ消費者物価に現れていない。

これにより、パウエルは難しい立場に立たされている。

現在の状況を反映していない可能性のある2月のデータに基づいて利下げを行うか、金利を維持して労働市場の弱体化を招くリスクを取るか、あるいは行動せずに利下げを示唆し、市場の安定を期待するか。