スティーブ・アイスマンは、人工知能への支出の潜在的な崩壊について警告しています

2008年のサブプライム住宅ローン崩壊を正確に予測し、大きな利益を得た投資家、スティーブ・アイスマンは、現在、新たなリスク領域に目を向けている。それは、巨大テクノロジー企業によるAIへの無制限な投資である。彼のYouTubeチャンネルで最近公開された分析は、現在のAI投資と、20年以上前にテクノロジーセクターを破壊した投機バブルとの間に不安を覚える類似性を描いている。

ウォール街で的中させた投資家、今度は懸念すべき類似点を指摘

アイスマンの信頼性は、投機的バブルを見抜く能力に由来している。2008年の世界金融危機が起こる前に、彼はすでに米国の住宅ローンシステムの亀裂を見抜いていた。今、その同じ分析眼をもって、Meta、Google、Amazonなどのテクノロジー企業が前例のない資源をAIに投入している様子を観察している。

AI関連の資本支出は年間3000億ドル超

大手テクノロジー企業は、AIに関する投資と予算を結集し、3000億ドルを超える規模になっている。この支出は、言語モデル、計算インフラ、AIシステムの開発において、加速度的な進展を示している。皆がこの新たな技術のフロンティアで遅れを取らないよう、必死の競争を繰り広げている。

1999年の教訓：インターネット熱狂が景気後退に

スティーブ・アイスマンは、歴史的な前例に言及している。1999年、インターネットの専門家たちは、ネットワークが世界を制覇すると宣言した。予測は的中したが、その過程で巨大な資金が無秩序に流入した。資金はあまりにも速く、過剰に流れ込み、その過剰投資が2001年の景気後退の主要な原因の一つとなった。経済の縮小が終わった後も、テクノロジー株は長期間停滞した。

アイスマンが示唆する類似点は潜在的だが無視できない。もしこのパターンが繰り返されるなら、現在のAIへの過剰投資は、重要な調整局面の前触れとなる可能性がある。

AI革新の減速を示す早期兆候

アイスマンは、AIが彼の専門分野ではないと認めつつも、業界の批評家たちの観察を引用している。彼らは、現在の大規模言語モデルの開発が次第に効果を失いつつあると指摘している。最近リリースされたChatGPT 5.0は、前モデルのChatGPT 4.0と比べて大きな改善を示していない。

これらの早期兆候は、革新の具体的な成果が現在の投資水準に見合っていない可能性を示唆している。このシナリオが現実となれば、成長の鈍化の前兆と考えられる。

期待外れのリターンリスク

スティーブ・アイスマンが投げかける核心的な問いは次の通りだ：このAIへの投資全体のリターンは一体どれほどなのか？もし初期のリターンが期待を下回る場合、投資速度は現在の急激なペースから大きく鈍化するだろう。その後、2001年以降のテクノロジー業界の「苦しい消化期間」のような調整期間が訪れる可能性がある。

このシナリオは確定的な予測ではなく、市場の重要局面で非常に的確な分析を示してきた人物による慎重な警告である。