Wintermuteは従来のビットコインマイニングモデルの時代遅れを主張 - ForkLog: 暗号通貨、AI、シンギュラリティ、未来

# ウィンターミュートは従来のビットコインマイニングモデルは時代遅れだと指摘

最初の暗号通貨の採掘者たちは、収益性の低下により大量に損失に直面している。生き残るためには、AIホスティングに切り替えるか、ビットコインのリザーブを運転資本として管理する方法を学ぶ必要があると、ウィンターミュートは考えている。

ビジネスモデルの構造的危機

4年周期のデジタルゴールドは、ハルビング後の収益低下を通常補う二倍の利益を初めてもたらさなかった。粗利益率のピークは、以前は弱気市場の底値と特徴付けられた水準と一致した。

手数料はコストをカバーできず、企業の総収益の約1％に過ぎない。マイナーには、依然として高いエネルギーコストも圧力となっている。

マイナーの取引手数料と総収入に占める手数料の割合。出典：ウィンターミュート

HODL時代の遺産としての受動的保管

ウィンターミュートの評価によると、採掘者はビットコインの総供給量の約1％を管理している。アナリストはこれを「HODL時代の遺産」と呼び、財務管理の全ツールキットはほとんど活用されていないと指摘している。

伝統的に暗号資産市場での収益獲得手段はステーキングとDeFiセクターに限られていた。しかし、専門家はマイナー向けにより広範なツールを提案している。

• デリバティブを通じた市場リスクの収益化
• カバードコールの販売
• 資金担保のプットオプション
• 利子付きのクレジットプロトコルへの受動的投資

「アクティブなバランス管理はマイナーにとって最も過小評価されているレバレッジだ。ビットコインを受動的なリザーブから運用資産に変える者は、次のハルビングに向けて構造的な優位性を得るだろう」とウィンターミュートは述べている。

人工知能

代替案は人工知能だ。マイニング企業は長年にわたり、安価な電力が得られる地域にエネルギーインフラを構築してきた。その結果、彼らはAI産業にとって不可欠な資源の所有者となり、ゼロから迅速に構築することは不可能だ。

すでに、AI用の計算能力のレンタルへの移行が始まっている。3月、コアサイエンティフィックは所有するすべてのビットコインを売却し、モルガン・スタンレーから5億ドルの融資を受けた。得た資金の大部分は、データセンターをAIのニーズに合わせて改装するために使われる。

同様の動きは、ライオット・プラットフォームズ、MARAホールディングス、テラウルフ、カンゴなど他のプレイヤーも行っている。

ウィンターミュートは、人工知能への方向転換には抜本的な措置と多額の資本が必要だと強調した。多くの企業にとっては負担となる可能性があるが、専門家はこれを「健全な一震」と見なし、最終的には産業をより効率的にすると考えている。

なお、3月にヴァンエックのデジタル資産部門のマシュー・シーゲルは、AIへのシフトによりマイニング企業の株式がより魅力的になると述べている。