最近、私はKeyrockのCEOが現在の暗号市場の状況について興味深い議論をしているのを見かけました。Kevin de Patoulは、すべてのポジティブな進展を考慮すると、ビットコインははるかに高く取引されるべきだと述べましたが、実際には依然としてリスク資産のように投機的に動いていると指摘しています。

彼にはかなり興味深いポイントがあります。2025年から現在までの間に、多くの規制の進展と機関投資の採用が価格の急騰を促すはずでしたが、実際には逆の動きになっています。ビットコインは約$126Kのピークを下回ったままで、現在は約$74K付近で推移しています。マクロ経済の不確実性の高まりはビットコインの需要を押し上げるはずでしたが、実際には投資家が安心を求めるときに最初に売られる投機的資産として扱われ続けています。

de Patoulによると、過去18ヶ月間に流入した機関資金は戦術的なものであり、イデオロギー的なものではないと述べています。つまり、彼らは依然としてビットコインを短期的な利益を狙った投機的な手段と見なしており、真の価値保存手段とは考えていません。市場に圧力がかかると、最初に手放すのは彼らです。これが、過去6ヶ月間に取引量が減少し、ボラティリティが縮小している理由です。

しかし、興味深いのは、彼の2026年に対する見解です。彼はこれをブレークスルーの年ではなく、移行の年と見ています。かつて暗号を定義していた多くの要素は失われつつあり、一方で、従来の金融がオンチェーン化して進化しているような、合理的な事柄はまだ構築段階にあります。

de Patoulは、並行して発展している2つの市場を区別しています。第一に、DeFiやアルトコインを含む暗号ネイティブのエコシステムで、センチメントは落ち着きつつあり、投機的なリレーは維持しにくくなっています。第二に、ステーブルコインや実世界資産のトークン化を伴う伝統的金融のデジタル化で、こちらには非常に楽観的です。

彼によると、機関投資家は資産のトークン化に対して熱意を失っていません。彼らの目的は次の暗号リレーで投機することではなく、金融インフラを再構築することにあります。ただし、資産はすでにトークン化されていますが、そのユーティリティはまだ開発段階にあります。トークンは存在しますが、多くの場合、変革的な手段ではなく、単なるラッパーとして機能しています。

彼は2027年と2028年を本当の転換点と見ています。伝統的な資本市場は暗号よりもはるかに大きく、少しでもオンチェーンに移行する割合が、以前の暗号のピークを超える可能性があります。したがって、現在の暗号市場が投機的で停滞しているように見えても、背景で構築されているインフラは短期的な価格動きよりもはるかに重要です。

Keyrockは、伝統的金融とデジタル金融の橋渡し役として位置付けられ、トークン化を大規模に実用的な機能に変えることに焦点を当てています。規制の明確さがこの加速の鍵となります。

つまり、ビットコインは依然として投機的に動き、市場は盛り上がりに欠けるように見えますが、デジタル金融への変革の土台は静かに築かれつつあります。本当の規模はまだ到来しておらず、それがde Patoulが今後の大きなモメンタムを見ている理由です。