今、市場で面白いパターンを捕らえました。ビットコインは今週初めに$75K を一時超えた後、73K〜74Kドルのゾーンを行ったり来たりしていますが、実際のストーリーは日中のノイズではなく、その下で何が起きているかです。上昇は主にデリバティブトレーダーがショートを閉じたりリバランスしたりしたもので、新たな資金が実際に現物ビットコインを買っているわけではなさそうです。74.4Kドルを下回ると、正当な理由なしにさらに上昇を押し上げる意欲は誰も持っていないようです。

しかし、注目すべきは、ほぼすべての主要トークンが過去一週間で少なくとも5％上昇していることです。イーサリアムは3％超の上昇、XRPは保ち合い、ソラナは約82ドル、そしてドージコインも0.09ドルを超えて戻ってきました。これは数ヶ月ぶりの最も強いラリーであり、今週FRBが大きな決定を下すタイミングで起きています。市場のコンセンサスは金利を据え置くと見られていますが、パウエルのコメントやドットプロットが実際に市場を動かす可能性があります。

機関投資家の動きも興味深くなっています。スポットビットコインETFは先週約$767 百万ドルを集めており、今年初めの数ヶ月の資金流出の後、3週連続のプラス流入です。これはかなりの逆転です。一方、ビットコインは3月初旬以来、金を13％以上上回っており、その二つの相関もプラスに逆転しています。2月に誰もが見捨てた「デジタルゴールド」の物語が再び現実味を帯びてきました。この勢いが続くかどうかは、おそらく水曜日のパウエル発言と、市場が石油価格の高止まりを伴うスタグフレーションの兆候をどう解釈するかにかかっています。