状況はこうです：この株は、ミーム株熱が高まった去年の10月に信じられないほど急騰しました。数日で1000%以上の上昇を見せました。でも、その後すぐに現実が厳しく襲いかかりました。今ではピークから約79%下落しており、今年に入ってからは約14%上昇しています。このようなボラティリティは、株価が実際のビジネスのファンダメンタルズよりもトレーディングの勢いに左右されているときに起こるものです。

実際の数字を詳しく見てみましょう。これが気になるポイントです。第3四半期にBeyond Meatは7,020万ドルの売上を記録しましたが、前年同期比で13.3%減少しています。粗利益は720万ドルで、利益率は10.3%です。これを前年の第3四半期と比較すると、1,430万ドルの粗利益と17.7%の利益率でした。これは大きな悪化です。

しかし、私の本当に注目したのは次の点です：その四半期に、同社は売上高1,000万ドルに対して運営損失も1,000万ドル計上していることです。10年以上の歴史があり、しっかりとした流通網も整っている食品会社としては、その数字は全く合いません。ビジネスモデルが壊れているように見えます。収益は減少しており、利益を出すために必要なコスト効率化の兆しもありません。

では、問題はこれが深い価値のある投資機会なのか、それとも避けるべきリスクの高い株の一つなのか、ということです。弱気派は、構造的な問題があまりにも深刻だと主張します。一方、強気派は、もう一度ミーム株のラリーが起きるか、あるいは買収によって株価が急騰することに賭けています。どちらも可能性はありますが、基盤となるビジネスが苦戦しているときにそうしたシナリオに賭けるのは、リスクの高いゲームのように思えます。

評価額は今年の予想売上の約1.5倍に設定されています。表面上は安く見えるかもしれませんが、安さは重要ではありません。もし会社が資金を燃やし続け、利益率の問題を解決できなければ、意味がありません。今、リスクの高い優良株を探しているなら、少なくとも収益化の道筋が見える方が良いでしょう。Beyond Meat？私はむしろ傍観しながら見守る方を選びます。

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