最近レストラン業界について考えていたところ、個別株を選ばずにエクスポージャーを持ちたい投資家にとって面白い角度があることに気づきました。レストラン業界はかなり好調で、ダウジョーンズの主要企業を追跡する指数は過去10年で3倍になっており、私から見れば堅実なパフォーマンスです。

これまでの課題は、多くのETFがレストランを小売やエンターテインメントと一緒にまとめていることでした。これにより、実際のレストランへのエクスポージャーが希薄になってしまいます。でも数年前に、USCFレストランリーダーズが純粋なレストランETFとして市場に登場し、状況が変わりました。これはスマートベータファンドで、次のように構成されています：70％はファストフードやファストカジュアルの銘柄（例：マクドナルド、チポトレなど(）、30％はフルサービスの店舗（例：テキサスロードハウスやチーズケーキファクトリー）。このファンドは約31銘柄を保有し、四半期ごとにリバランスしています。

ただし、レストラン業界は決して順風満帆ではありませんでした。新規出店が需要の成長を上回る時期もあり、その結果、同店売上高の指標が大きく落ち込みました。これはチェーン店が生き残るための重要な指標です。でも、最近は状況が変わりつつあります。モバイル注文、アプリ決済、配達の物流などが標準になりつつあり、若い顧客層はメニューの嗜好も変化させています。さらに、アクティビスト投資家も関与し、チェーン店をフランチャイズモデルに移行させてマージン改善を促しています。

このレストランETFの手数料は0.65％で、バンガードの消費者向けディスクリートリーミングファンドの0.1％より高いですが、そのファンドはレストラン比率が10％しかありません。アクティブ運用の戦略としては、0.65％は妥当な範囲です。平均1.1％のアクティブファンドと比べても合理的です。

ただし、アメリカ人は依然として外食を好んでいます。国勢調査のデータによると、2009年以降、レストランへの支出は着実に増加しており、90％の消費者が外食を楽しんでいると答えています。これはセクターを支える安定した需要です。レストラン業界は確かに変動性が高く循環的ですが、その長期的な消費者トレンドを信じて、個別株のリサーチをせずに広範なエクスポージャーを持ちたいなら、このレストランETFはより詳しく検討する価値があるかもしれません。ただし、まだ規模が小さく取引量も少ないため、注文はリミット注文を使うのが良いでしょう。