2024年初にアマゾンについて3つの大胆な予測を立てたのですが、正直、2026年になって振り返ると、その展開にはかなり満足しています。実際に何が起きたのか、そしてそれが広いテック業界の中でアマゾンの立ち位置を理解する上で何を意味しているのかを解説します。

まず最初は、AWSの成長が再加速するという見立てでした。2024年を通じて、アマゾンウェブサービスの収益は前年比18％増加し、Q3では19％の成長を記録しました。これは2023年の13％から大きく跳ね上がったものでした。これで一つのミッションは達成です。でも本当に重要なのは、AWSが依然としてクラウドインフラ市場の約33％を占めており、これはマイクロソフトのAzureとGoogle Cloudを合わせたよりも大きいという点です。これは単なる支配ではなく、構造的な優位性です。確かにGoogle Cloudは36％の成長を見せ、Azureも33％でしたが、すでに市場の3分の1を占めている状態での純粋な成長率だけでは全体像を語り尽くせません。

次に、アマゾンのAIポテンシャルが過小評価されているという予測です。当時は、多くの人がマイクロソフトのOpenAIとの提携に注目している一方で、アマゾンは静かに巨大な何かを構築していると感じていました。結果的に、SageMakerは2024年のトップAIツールの一つとして認められ、Azure AIやGoogle Cloudの提供を凌駕しました。面白いのは、アマゾンが追いつく側から実際にリードする側へと変わった過程です。ジェシーは、「AWSは競合の合計よりもほぼ2倍の機械学習と生成AIの機能を出荷した」と明言しました。これは派手な提携ほどメディアの注目を浴びるわけではありませんが、市場のポジショニングにとって非常に重要な実行力です。

3つ目の予測は、アマゾンが2兆ドルクラブに加入するというものでしたが、正直に言えば部分的には当たりました。アマゾンは2兆ドルを超えましたが、2025年に入ると、実際のストーリーはアップル、マイクロソフト、Nvidiaが3兆ドルを突破したことに変わっていきました。目標の変化の速さには驚きますが、それはまた、今のテック業界における資本の流れを示しています。

2025年を通じて私が特に注目したのは、アマゾンのコアなeコマース事業の変貌です。ジェシーはこの運営効率化に徹底的に焦点を当てていました。在庫を顧客に近づける、ロボットを導入して配送を効率化する、処理時間を25％短縮するなどです。数字は無視できません。2024年の最初の9ヶ月間で、eコマースの売上は前年比10％増でしたが、営業利益は87％も増加しました。これは誤植ではありません。控えめな売上増と徹底したコスト管理の結果です。

クラウドの競争ダイナミクスも興味深くなりました。誰もがマイクロソフトのAI主導の成長ペースを維持できるかを待っていましたが、アマゾンは着実にAWSの離脱を難しくする能力を構築していました。市場シェア、機能の速度、コスト効率の組み合わせが、かなり粘り強い堀を作り出しています。Google Cloudも好調な成長を続けていましたが、市場リーダーが加速しているときに成長率だけに頼るのは意味が薄れます。

2025年から2026年にかけてのアマゾン株価の動きを見ると、市場はこの運営の卓越性ストーリーを織り込んでいるのがわかります。もはや収益の伸びだけではなく、マージンの拡大と、巨大な事業全体での効率改善の複利効果に注目しているのです。

これらの動きに注意を払ってきたなら、テック業界で最も重要な進展は必ずしも派手なものだけではないという広い教訓が得られます。アマゾンのストーリーは、物流、AIの機能平準化、コスト管理に対する絶え間ない実行にあり、派手な提携や話題性のあるニュースよりも価値のあるものです。これは、テックの評価が実際に正当化される場所を理解しようとするなら、追いかける価値のあるポイントです。

これらのトレンドをより詳しく追いたい人にとって、Gateは主要なテック株とそれらを支えるインフラ関連の動きを追跡するのに適した堅実なプラットフォームです。今後もこれらのダイナミクスがどう進化していくかを注視し続ける価値があります。