先週の市場を見ると、まったく異なる二つのストーリーが進行していたようだ。最初は平和交渉に期待して市場は楽観的だった—ナスダックは4.5%上昇し、ビットコインは2.6%上昇、恐怖指数VIXは20以下に下がった。しかし金曜日の夜、イスラマバードの交渉が失敗し、アメリカがイランの港で完全な海上封鎖を発表すると、すべてが一変した。ブレント原油は一日で8%急騰し、103ドルを超え、リスク資産の利益は吹き飛んだ。

マーケットダイナミクスを見ると、Wintermuteのような経験豊富なトレーダーがこの状況をどう分析しているかがわかる。彼らは、停戦のトレードは基本的に死んでおり、市場は再び緊張の方向に向かっていると述べている。米国のCPIデータは実際にはやや安心材料だった—3ヶ月で3.3%増加し、コアCPIは2.6%、予想より低かった。しかし市場はこれを単なるエネルギー危機と見ており、広範なインフレではないと判断している。

ビットコインの観点から見ると、これは過去2ヶ月間65,000ドルから73,000ドルの間で停滞している。今週は2.6%上昇したが、リードはしていない。Wintermuteの観察によると、スポットETFには先週22.3億ドルの資金流入があり、これはポジティブなシグナルだ。イーサリアムETFも好調で、これまでに3億2700万ドルが流入している。

オプション市場から聞くと、トレーダーは68,000ドルから72,000ドルのレンジに重いガマポジションを持っている。これは、このレンジ内で上下に素早く動きやすいことを意味する。Wintermuteによると、ホルムズ海峡が再び開かれ—これにより原油価格が下がれば—リスク資産は新たな勢いを得て、ビットコインは75,000ドルを突破する可能性がある。現在の価格は77,84ドルで、そのレベルをすでに超えている。

しかし、Wintermuteの警告を聞こう：市場の反応は新しいニュースごとに弱まっている。これは最悪のシナリオがすでに織り込まれている可能性も、また市場が過剰に楽観的になっている可能性もある。もし上昇トレンドが続くなら、ビットコインはこのレンジを抜け出すかもしれないが、下落圧力も残っている。Wintermuteの分析は、市場はまだ次の大きな動きについて確信を持っていないことを示している。