この数ヶ月間にステーブルコインを取り巻く動きは本当に注目に値します。ビットコインやその他の暗号市場が停滞している中でも、各大手プレイヤーはさまざまな通貨でステーブルコインを展開することに集中しています。ドルだけでなく、スイスフラン、日本円、イギリスポンドもです。ここ数ヶ月で、ドイツの共同企業体がスイスフランベースのトークンを導入し、日本の企業が円版を展開し、香港は3月にステーブルコインのライセンス取得を開始することを発表しました。

しかし、最も大きなニュースは何でしょうか？マーク・ザッカーバーグ率いるメタが今年後半にステーブルコインを基盤とした決済機能を復活させる計画をしていることです。これは非常に興味深い瞬間です。なぜなら、メタは以前リブラ（Libra）という試みを行い、その後Diemに進化しましたが、規制当局の激しい反対に直面したからです。

今回何が違うのでしょうか？リブラの共同創設者であり、現在MITの教授でMITクリプトエコノミクスラボの創設者でもあるクリスチャン・カタリーニはこれを明確にしています。彼によると、ステーブルコインは今や背景に退きつつあり、さまざまな提供者によって供給され、決済インフラの一部となっているとのことです。これはもはやブランド化された製品ではなく、コモディティになりつつあります。

カタリーニは、GoogleやAppleのようなテクノロジー巨人が複数のステーブルコイン提供者を利用するだろうと述べています—まさに彼らが決済処理において行っているのと同じです。5月に向けて、この傾向はさらに強まる可能性があります。市場の成熟は、コモディティ化されたランドスケープへと進んでいます。

メタのコミュニケーション部門の副社長であるアンディ・ストーンはこれを確信しています—この動きは、ユーザーやビジネスが自分の好む決済方法を使えるようにすることに関するものです。実際の競争優位は、配信にあります—最終的なユーザーと直接関係を持つ者が最も価値を獲得します。

メタはFacebook、WhatsApp、Instagramを通じて約36億人のユーザーを管理しています。これは巨大なアドバンテージです。コミュニケーションとリーチに焦点を当てるこの変化は、従来のウォレットベースのステーブルコイン提供からの脱却、またはフィアットから暗号へ、そして再び戻るという古いモデルからの脱却を示しています。

すでに、企業がステーブルコインのオーケストレーション企業への投資を撤回し始めているのも見られます。これは、カードネットワーク、フィンテック、ネオバンク、ウォレット企業にとって良いニュースです—彼らは最終的なユーザーと直接つながっているからです。

StripeやMetaは長期的な決済パートナーとしても重要なプレイヤーです。彼らのCEOであるパトリック・コリソンは、1年前にMetaの取締役会に加わりました。昨年、Stripeはステーブルコインの専門家であるブリッジを11億ドルで買収し、自社のブロックチェーンTempoを構築しました。しかし、カタリーニは疑問を投げかけています—他の大手決済提供者はStripeのネットワーク上に構築したいと思うでしょうか？おそらく違うでしょう。これは、真のオープンで中立的なネットワークを作るという根本的な課題に戻ります—それが暗号の本来の目的です。しかし、実際にはそれは難しいです。特に、Ethereum、Bitcoin、またはSolanaのような既に確立されたプラットフォーム上に構築していない限りは。