原油はわずか2.5年ぶりの高値をつけており、実際に今、砂糖価格を押し上げています。WTIは金曜日に12%以上急騰し、これはエタノール需要に直接影響するため非常に驚くべきことです。原油が高騰すると、製糖工場は砂糖の代わりにエタノール生産により多くのサトウキビを振り向け始めるため、砂糖の供給が逼迫します。これが、5月のNY砂糖#11 closed up 2.77% and London ICE white sugar #5が1.97%上昇した理由であり、今日の砂糖ニュースはほぼこの原油との関係に関するものです。

しかし、ここで重要なのは、市場に巨大な供給過剰が垂れ込めていることです。2月には、アナリストたちが大きな余剰を予測していたため、砂糖価格は実際に5年ぶりの安値に崩れました。Czarnikowは2026/27年度の世界余剰を3.4百万メートルトン（MMT）と予測し、Green Poolは2025/26年度に2.74 MMTを見込んでいました。国際砂糖機構（ISO）も2025-26年度の余剰予測を1.22 MMTに引き下げましたが、それでも需要よりはるかに多い供給を意味しています。

この余剰はあらゆるところから来ています。インドはシーズン前半で2475万メートルトン（MMT）の生産を達成し、前年比12%増です。インド政府はすでに承認済みの150万メートルに加え、さらに50万メートルの輸出を許可し、今日の砂糖ニュースは彼らが国際市場に供給を流していることを示しています。タイも生産を1050万メートルに増やしており、USDAは2025/26年度の世界生産を189.3 MMTと過去最高と予測しています。

ブラジルだけが唯一の明るい材料で、価格の完全崩壊を防いでいます。ブラジルのセンターサウス地域では1月下旬に砂糖の生産が前年比36%減少しましたが、累積生産量は今シーズンで0.9%増加しています。Safras & Mercadoは、2026/27年度のブラジルの砂糖生産が3.91%減少し、41.8 MMTになると予測し、輸出も11%減の30 MMTに落ちる可能性があります。これは実際には支援材料ですが、他の供給増と戦っています。

今日の本当の砂糖ニュースは、矛盾したシグナルが存在していることです。原油の強さは価格を支えていますが、世界的な生産状況はあまりにも弱気で、ラリーを持続させることができません。インドが輸出を増やし、タイが生産を拡大し、記録的な世界生産予測が出ている中で、どんな価格上昇も売りに出されてしまいます。市場は短期的な原油の支援と長期的な供給圧力の間で揺れ動いている状態です。