変わったのはこれだ：2011年以降、誰もが原子力に悲観的だった。国々は拡大計画を抑制し、センチメントは落ち込んだ。しかし、過去数年？完全に逆転している。脱炭素推進、より良い原子炉技術、データセンターやAIインフラからの巨大な電力需要について話している。IAEAは、今後2050年までに原子力容量が2.6倍に成長する可能性があると予測している。これは、トップの原子力株を見方を変えるような追い風だ。

この変化について会話に頻繁に登場する二つの名前がある。まずはNuScale Powerだ。彼らは小型モジュール炉を建設している—コンパクトなユニットで高さ65フィート、幅9フィートだけ。プレハブ設計により現場で組み立てられ、建設時間とコストを大幅に削減できる。彼らはNRCから標準設計承認を得ている唯一のSMR企業で、2023年に50 MWeの設計を承認され、2025年には77 MWeのバージョンも承認された。

アイダホのプロジェクトは2023年にコスト超過で頓挫したが、ルーマニアのRoPower発電所（462 MWe）でフルアワードの投資決定を得たフローアと協力に pivot した。さらに、米国にも戻り、TVA向けに最大6ギガワットを7つの州に展開する契約を結んでいるが、最初の原子炉は2032年まで稼働しない見込みだ。収益は2026年に$88 百万と控えめだが、アナリストはFEED調査から実際の契約に変わることで2028年には$287 百万に3倍に増えると見ている。本当の上昇は、2030年代に実際に原子炉を展開し始めたときに訪れる。時価総額は$4 十億ドルで、売上の45倍で取引されている—投機的だが、成長の余地は確かにある。

次にGE Vernovaだ。これは昨年GEがスピンオフしたエネルギー部門だ。こちらは純粋な原子力株というよりはバランスの取れた構成だ。注文の半数以上がパワーセグメントからで、ガスタービン、原子力発電所用の蒸気タービン、原子力サービスを含む。電化事業はトランスフォーマー、変電所、グリッド自動化を担当している。過去一年間のAIデータセンターブームで大きく恩恵を受けている。彼らは原子力だけに賭けているわけではなく、より広範なエネルギーインフラのプレイに多角化している。

アナリストは、GE Vernovaが2028年までに売上高と調整後EBITDAをそれぞれ15%、54%のCAGRで成長させると予測している。企業価値は$217 十億ドルで、調整後EBITDAの38倍で取引されている。評価面ではNuScaleより高いが、すでに収益性があり、実際の収入源もある。

だから、今トップの原子力株を見ているなら、NuScaleはSMR革命へのハイリスク・ハイリターンの賭けだ。GE Vernovaはより保守的な、より広範なエネルギー移行へのプレイだ。原子力は本当に瞬間を迎えている—問題は、純粋なスタートアップを通じてエクスポージャーを持つか、多角的なエネルギーインフラ企業を選ぶかだ。いずれにせよ、セクターの追い風は本物のようだ。

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