#FedHoldsRateButDividesDeepen

連邦準備制度は2025年初頭を通じて金利に関する姿勢を維持してきましたが、この表面上の安定の背後には、今後数ヶ月にわたって金融政策を形成する政策立案者間の緊張が高まっています。

3月には、FOMCは全会一致でフェデラルファンド金利を4.25％-4.50％に維持し、表面上は官僚たちが一致しているように見えました。しかし、ドットプロットは将来の利下げに対する期待の違いを示し、合意の背後でくすぶる意見の相違をほのめかしました。5月までに、委員会は再び全会一致で金利を維持しましたが、その静けさは今後の道筋についての深まる分裂を隠していました。

本当の亀裂は7月に生じ、ミシェル・ボウマンとクリストファー・ウォラーの理事が意見を分かち合い、即時の利下げに反対しました。これは数年ぶりの二重反対意見であり、合意の時代が終わりを迎えつつあることを示しました。ハト派とタカ派はもはや秘密裏に議論するだけでは満足しなくなったのです。

より広い視野で見ると、その分裂は根本的に異なる見解を反映しています。