MT CapitalがMessariの調査レポートを解釈:ETHはジレンマに陥っており、SolanaとAIに焦点を当てています

著者名 Severin, MT Capital

TL; 博士

• **Messariは、レポートの中で、Solana、DePIN、AI + Crypto、Perpsのトラックについて強い強気の見通しを示しました。 **
• **アナリストの保有株分布の観点から見ると、Messari氏はSolanaとAI + DePINのコンセプトについて依然として最も楽観的です。 **

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ソラナ:

Solanaでの新製品の迅速なリリース、オンチェーン流動性の急増、開発者ツールの利用可能性の拡大は、常に予想されてきました。

技術的には、Local Fee Markets、QUIC、Stake-Weighted QOSなどのアップグレードにより、Solanaのダウンタイムが大幅に短縮され、Solanaがより堅牢になりました。 cNFTなどの技術の出現により、Solanaでの非代替性トークンの鋳造と管理のコストが大幅に削減され、HeliumやRenderなどのプロトコルがcNFTを使用してコストを大幅に削減できるようになり、Solana DePINエコシステムの繁栄が促進されました。

2024年のSolanaに対する市場の期待は、以下の分野に集中しています。

1. Firedancer と Sig のクライアントでスループットとパフォーマンスを 10 倍以上向上させます。 Firedancerにより、Solanaは毎秒100万件のトランザクションを処理できます。 ユーザーエクスペリエンスの向上は、より多くの開発者を惹きつけ、Solanaに参加して開発し、Solanaの繁栄するエコシステムを豊かにすることができます。

2. Tinydancerを通じてライトクライアントを開発し、バリデーターが低コストで検証作業を完了し、より高い分散化を実現できるようにします。
3. token-22 標準をデプロイして、Solana のトークン機能を拡張します。 たとえば、token-22は有利子トークンをサポートし、トークンの転送時に複雑なコントラクトロジックをトリガーできるようにします。

SolanaのLocal Fee Marketsと州の圧縮技術により、以下のアプリケーションを「Solanaでのみ可能」にすることができます。

1. DePIN: Helium、Hivemapper、RenderなどはすべてSolanaに移行しました。 Renderはブロックチェーンを放棄し、圧縮可能なcNFT、より速いトランザクション速度、および構成可能なオンチェーンオーダーブックのためにSolanaに切り替えました。 2.支払い:SolanaはVisaと提携し、ユーザーがSolana Payアドオンを介してSolana USDCを使用してShopifyで低コストかつ高速に取引できるようにしました。
2. 消費者向けアプリ:非常に低コストのcNFTは、非代替性トークンを中核とする新興消費者を後押しすることができます。 DRiPを例にとると、アーティストと協力して、Non-fungible Tokensをサブスクライバーに無料で配布しています。 3月末以降、160万のウォレットに7800万以上のcNFTを鋳造しましたが、各非代替性トークンのコストはわずか約0.00036ドルです。
3. 分散型金融:非常に低い取引手数料と迅速な最終状態の確認により、Solanaの分散型金融プロトコルはフルチェーンのオーダーブックモデルを作成し、他のブロックチェーンネットワークではサポートできないよりスムーズなユーザーエクスペリエンスをユーザーに提供することができます。

DePIN、DeSoc、DeSci

非金融セクターでは、Messariは今後、DePIN、DeSoc、DeSciに重点を置く予定です。 上記の 3 つのトラックは、対応可能な巨大な市場規模を持ち、実際のビジネス プロセスの欠点に対してより実用的な変更を加えることができます。

Messariは、DePINサブトラックの次の4つのサブセグメントに特別な注意を払っています。

1.分散型ストレージ:現在のクラウドストレージ市場は800億ドルで、年間25%の割合で成長を続けています。 分散型ストレージサービスのコストは、Amazon S3などのクラウドサービスプロバイダーよりも70%低くなっていますが、分散型ストレージの現在の市場シェアはまだ1%未満であり、分散型ストレージにはまだ大きな市場機会があります。

2. 分散型データベース:分散型データベースは、パフォーマンスとレイテンシーに悩まされてきましたが、2024年までに解決されると予想されています。 DeSoc、ゲーム、動的非代替性トークン、ML、ALなどのアプリケーションの出現により、分散化データベースの必要性が大幅に高まります。

3.分散型ワイヤレスネットワーク:Helium MobileなどのDePINプロジェクトは徐々にPMFを見つけており、ユーザーの採用が進んでいます。 Helium Mobileを例にとると、初期の頃は低コストのサービスとトークンを提供することでユーザーを引き付けていましたが、ユーザーの成長はトークン価格の上昇をさらに促進し、それによってより多くのユーザーを引き付けて支払い、成長フライホイールを回します。

4.分散型AIマシン:人工知能の開発は、現在、コラボレーションの欠如による計算のボトルネックと制限に直面しています。 AIに重点を置いたDePINプロジェクトは、この2つの問題をうまく解決することができます。 Gensynは、AIモデルのトレーニングに十分な分散化コンピューティングパワーのサポートを提供することができ、Bittensorは、個人がオープンソースのAIモデルトレーニングに参加できるようにすることができます。 DePIN と AI には、自然な組み合わせのシナリオがあります。

DePINに加えて、MessariはDeSocとDeSciのトラックにも焦点を当てています。 同様に、クリエイターはソーシャルメディアに2,300億ドルの収益をもたらしていますが、収益分配を受けているクリエイターはごくわずかです。 また、Friend.tech は、わずか数か月で 5,000 万ドルの収益をクリエイターと共有しました。 Messari氏は、DeSocが2020年の分散型金融の夏の波を再現する可能性があると考えています。

DeSciでは、ブロックチェーンはピアレビューや科学研究への資金提供などの主要なプロセスを効果的に最適化し、DAOやトークン販売を通じて主要な科学分野の研究を促進することができます。

DeSoc と DeSci は、まだ DePIN と同じアウトオブザループ機能には達していませんが、Messari はそれらについてまだ楽観的であり、DeSoc と DeSci の分野も大量採用をもたらすアプリケーションを生み出すことを期待しています。

AI & クリプト:

メッサーリ氏は、AIの進歩により暗号資産ソリューションの需要が高まると考えており、ビットコインに代表される暗号資産もAIの決済通貨として当然適していると考えています。

AI と Crypto には、次のシナリオがあります。

1. AIエージェントは、決済やデジタルリソースへの自律的なアクセスに暗号化インフラストラクチャを活用できます。
2. zkMLなどのイノベーションにより、スマートコントラクトはAIモデルを安全にスケジュールして、より複雑なアプリケーションロジックをサポートすることができます。 3.トークンは、モデルを微調整し、貴重な実世界のデータを収集することで個人に報酬を与える方法を提供し、DePINとの組み合わせに自然に適しています。

パープス

Messariはレポートの中で、今年の分散型金融のサブトラックの1つに焦点を当てるとしたら、それはPerp DEXであることを明確にしています。

dYdXがカスタマイズされたCosmosアプリチェーンに移行したことで、dYdXの中央指値注文帳は、CEXと同様の取引体験をより適切に提供できるようになりました。 また、CEXが直面している規制上の圧力を考えると、dYdXとCEXの間の距離はさらに縮まる可能性があります。

SolanaベースのPerp DEX(DriftとJupiter)に加えて、Synthetixも注目に値する。 Synthetix Andromedaバージョンの発売に伴い、Synthetixは、複数の新しい担保タイプをサポートするクロスマージンマージン機能を導入し、取引、清算などのさまざまな改善を行います。 また、Synthetixは長年にわたるトークンのインフレをキャンセルし、トークンデフレに移行する可能性があります。 通貨価格の面では、Synthetixは年初来で4番目にパフォーマンスの高いDEXでもあります。

ETH

ETHは現在、ジレンマに陥っています。 機関投資家にとって、デジタルゴールドBTCの物語ほど魅力的ではなく、他のL0、L1、L2の競合他社は、イーサリアムの取引量を徐々に食いつぶしています。 現時点では、ETH費用対効果の高い投資ではありませんが、ETHのカンクンアップグレードは依然として注目に値します。 イーサリアムのカンクンアップグレードは、ロールアップのトランザクションコストを90%〜99%削減できるため、ロールアップを他のAlt L1と同じくらい安くすることができます。 カンクンアップグレードの納期は、最も注目すべき日付の1つです。

アナリストホールディングス

最も興味深いのは、メッサーリのオープンアナリストであるホールディングスです。 下のチャートは、2023年にMessariのアナリストが最大の上昇率を示したホールディングスの分布を示しています。 アナリストの主な利益は、SolanaエコシステムとAI + DePINのコンセプトから来ていることがわかります。 これはまた、アナリストがこの上昇の主旨をよく把握しているという事実を反映しています。

下のチャートは、Messariアナリストの現在のHoldingsToken分布を示しており、1回しか表示されないコインは削除されています。 アナリストの主な保有銘柄は、2023年に最も上昇した銘柄の保有銘柄と似ており、依然としてSolanaとAI + DePINのコンセプトに集中しています。 興味深いことに、DeSoc、DeSci、Perpsなど、アナリストが強気である他のトラックについては、アナリストは関連するトークンを保有していません。

下の画像は、Messariのアナリストが気に入ったトラックを示しています(1回だけ登場したトラックは削除されています)。 前の状況と同様に、SolanaとDePINの概念が依然として支配的です。 しかし、DecentralizationDerivativesはAIを凌駕してアナリストに最も人気のあるトラックの1つになり、ZKのコンセプトもAIとの対等性という重要なレベルに達しています。

参考