2025年6月24日、HTXは「暗号資産のブルランに戻ったのか？」というタイトルの洞察に満ちたAMAをXで開催し、DeFi、ZK、ビットコイン・ステーキングの業界リーダーを招待しました。スピーカーには、Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange)、Clayton Menzel (Babylon Labs)、Matt Ye (Lorenzo Protocol)、Chloe Zheng (HTX Research)が含まれました。パネルでは、地政学が暗号資産のセンチメントに与える影響、米国のGENIUS法のような規制の進展の中でのステーブルコインの進化する役割、ゼロ知識証明、オンチェーン資産管理、BTCネイティブのDeFiの革新が次の採用波を形成する方法について、主要な市場動向について議論が行われました。セッションは各スピーカーが2025年下半期に対する慎重な楽観主義を共有し、機関投資家の関心の高まり、ステーブルコインインフラ、トラッドファイとDeFiの収束が成長の主要な推進力であることを強調して締めくくられました。
(免責事項: 以下の対話は、話者の元々の意図を保持しながら明確さのために編集されています。)
Q1. 自己紹介をお願いします。あなたのプロジェクトについて、そしてあなたの会社が何をしているのかの背景を教えてください。
イスマエル・ヒション＝レザイザデ (ラグランジュ): 私を招待していただき、ありがとうございます。私の名前はイスマエルで、Lagrange Labsの共同創設者の一人です。私たちは、人工知能(AI)とゼロ知識(ZK)技術の最前線で活動している会社です。私たちの使命は、ZK証明の独自の能力を活用して、AIシステムに対して強化された信頼性、検証性、安全性、プライバシーをもたらすことです。AIが私たちの日常生活にますます統合されている世界では、これらのシステムが信頼され、検証されることが重要だと考えています。私たちの技術の特に興味深い点は、商業および民間部門を超えた応用があることです。Lagrangeは、実際には防衛部門でも関連性を持つ暗号資産の数少ない企業の一つです。私たちの技術はデュアルユースであり、商業的および軍事的機能の両方を提供できるため、暗号業界では非常に珍しいことです。これは、私たちが構築しているものの堅牢性と変革的な可能性を物語っています。
クレイトン・メンゼル (バビロン・ラボ): 私はバビロンラボのクレイトンです。バビロンはビットコインのステーキング、セキュリティ、流動性に焦点を当てたプロトコルです。私たちは今年4月にメインネットで稼働を開始し、それ以来急速に成長しています。実際、現在私たちはビットコインのネイティブなロック総価値(TVL)の約75%を占めており、これは私たちのシステムに対する信頼と使用の強い指標です。私たちのビジョンは、ビットコインの「ポート」として機能することです。基本的にビットコインの独自の強みを活用したい他のプロトコルのために、セキュリティと流動性の基盤層を提供することです。今年後半には、EVM対応インスタンスと共有セキュリティレイヤーの両方を立ち上げ、より多くのチェーンとユースケースをカバーするサービスを拡大する計画です。最終的な目標は、暗号資産エコシステム全体にビットコインの流動性をシームレスかつ安全な方法で解放することです。
マット・イェ (ロレンツォ・プロトコル): 皆さん、こんにちは。ロレンツォプロトコルのマットです。当社のプラットフォームは、完全にオンチェーンである機関投資家向けの資産管理ソリューションに焦点を当てています。私たちは、ユーザーが投資できる利回りを生む資産の発行を専門としており、それらの資産を効率的に管理するために必要な周辺金融サービスも提供しています。私たちの主要な製品の一つはstBTCであり、ビットコインの流動的ステーキングトークンです。しかし、それは始まりに過ぎません — すでに稼働している製品のラインナップがあり、さらにいくつかが進行中です。私たちは、暗号資産において洗練された利回りを生む投資ツールを求めているユーザーのための行き先となることを目指しています。私たちは、従来の金融メカニズムと分散型インフラストラクチャを結びつけようとしており、次に何が来るのか非常に楽しみにしています。
クロエ・ジェン (HTXリサーチ): 皆さんこんにちは、私はHTXリサーチのクロエです。HTXリサーチの私たちのチームは、暗号資産エコシステム全体の深い分析と進展の追跡を担当しています。今年は、これらのセクターに対する活動や好奇心が非常に多かったことから、実世界資産(RWA)とステーブルコインに特に焦点を当てています。個人的には、Core、GMX、Mixinのようなプロジェクトにも関与しており、そこでエコシステムの成長と分析を管理またはサポートしています。例えば、最近、MakerDAOのサブDAOであるSparkの創設者にインタビューする機会がありました。MakerDAOは、現在存在する中で最も重要なDeFiプロトコルの1つであり、分散型金融スペース全体で最も大きなバランスシートの1つを持っています。私たちは、常に市場がどのように進化しているかを理解するために、思想的リーダーや革新者と関わっています。そして、私たちはその洞察をコミュニティに報告書やインタビューを通じて持ち帰るよう努めています。
Q2: 最近のBTCの上昇、ETFの流入、そしてアルトコインの活動は強気に見えましたが、イラン(のような地政学的緊張が勢いを鈍らせています。あなたの意見では、暗号資産市場は世界的にどのように影響を受けていますか？
イスマエル・ヒショーン＝レザイザデ )ラグランジュ(: 人間の視点から見ると、どんな地政学的紛争も非常に悲劇的で心を痛めるものだと思います。命が失われ、家族が避難し、コミュニティが混乱に陥ります。それが常に最も重要な懸念事項であり、市場や資産価格よりも遥かに重要です。それはさておき、常に市場の反応があります。そして、私たちが見ているのは、中東、特にイランとイスラエルの緊張が高まる不確実性によって引き起こされたボラティリティの期間です。しかし、これら二国間の停戦のニュースを受けて、市場に回復の兆しが見られているのは励みになります。その停戦が維持され、地域での平和努力が進展を続けるなら、私は市場が反発する可能性が高いと信じています。平和は安定をもたらし、安定は市場が常に欲しているものです。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: ビットコインに特化した会社で働いているため、私の視点は自然と世界的な不安定の時にビットコインがどのように機能するかに中心が置かれます。基本的に、ビットコインは危機の期間中に価値の保存手段として機能するように位置付けられています。これが私たちが常に語ってきた価値提案であり、ビットコインは「デジタルゴールド」です。したがって、理論的には、地政学的緊張がBTCの需要を押し上げるはずです。しかし、現実はしばしばより複雑です。大きな危機が発生すると―地政学的なものでも金融的なものでも―投資家はリスクを減らす傾向があります。彼らはリスクの高い資産から手を引き、安全な形、しばしば現金や短期の政府債券に移動します。暗号資産はその長期的なビジョンにもかかわらず、これらの環境ではリスクオン資産のように振る舞います。その結果、ビットコインでさえ短期から中期のベア圧力にさらされます。私は個人的に長期的に過度にベアではありませんが、次の数週間または数ヶ月は予測が難しいと思います。市場は経済データだけでなく、世界のリーダーの行動にも反応しています。多くのリーダーはその意思決定においてますます反応的で感情的に見えるため、さらなる不確実性の層が加わります。
マット・イェ )ロレンツォ・プロトコル(: イスマエルとクレイトンの両方に同意します。私は、地政学的緊張に関係なく、暗号資産の長期的な見通しは強気であると考えています。今私たちが目にしているのは、暗号資産と現実世界との間での成長する収束です。例えば、イラン政府が実際にかなりの量のステーブルコインを保有しているという報告があります。これは具体的なユースケースであり、暗号資産、特にステーブルコインとビットコインが、個人のユーザーだけでなく、国家や機関によって現実世界で使用されていることを示しています。さらに、危機の際には、暗号資産の分散型の特性が真に輝きます。取引は止まりません。システムは24時間365日、仲介者や中央集権的なボトルネックなしで運営されています。これは重要です。なぜなら、制裁や政治的抑圧を受けている国にいる場合でも、あなたはまだ自分のお金にアクセスし、暗号を通じてグローバル金融システムに参加できるからです。それは、従来の金融が提供しないような回復力と自由の形です。したがって、短期的な逆風が存在しても、私は長期的には非常に強気です。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 私は暗号資産市場の長期的な見通しについて非常に楽観的です、特に現在の世界的な文脈を考えると。イランのように政治的な不安定さが増している国に住んでいる人だとしたら、資金を迅速に移動したいかもしれませんし、国を離れることさえ考えるかもしれません。USDTや他のステーブルコインを使用すれば、国境を越えて瞬時かつ安全に価値を移転できます。それは強力です。同時に、私は多くの伝統的な金融機関が、特にアメリカで、ビットコインやアルトコインに対する新たな関心を示していることに気づきました。アメリカ上場の公開企業の中には、暗号資産を購入しているところもあり、これが価格の上昇とより大きなメインストリームの正当性に寄与しています。したがって、世界の一部には緊張があるものの、私はこれがより多くの人々を暗号資産エコシステムに引き込んでいると信じています。
Q3. 米国でGENIUS法案が進展する中、今後のステーブルコイン規制が暗号資産の採用とDeFi流動性にどのような影響を与えるでしょうか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(: アメリカが資産発行、特にオンチェーン資産発行に関してより許可的な政策に向かっているという事実は、暗号資産の採用全体にとって非常にポジティブだと思います。より明確で定義された規制フレームワークがあれば、信頼を築き、不確実性を減少させるのに役立ち、これが機関投資家や一般参加者を引き付ける傾向にあります。それはさておき、私はステーブルコインに関して少し弱気の立場を取りたいと思います。私の見解では、この分野は現在過剰供給の状態です。注目を集めるために競い合っているステーブルコインがあまりにも多く、すべてが意味のある価値を追加しているわけではありません。私たちは実際にはこれほど多くの異なるステーブルコインを必要としているとは思えません。どの企業や銀行も独自のステーブルコインを立ち上げようとしているように感じられ、これは不要でやや過剰に思えます。少数の強力で信頼できるプレーヤーがいる方が、過度に分散されたエコシステムよりも健康的な市場になるでしょう。したがって、規制の動きは一般的には良いものの、特にステーブルコインの proliferate については慎重です。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: はい、GENIUS法案は上院で可決されました。これは明らかに前向きな進展です。アメリカ人として、少し主観的かもしれませんが、この規制の明確さは全体のステーブルコインエコシステムに役立つと思います。今日、約98％のステーブルコインは米ドル建てであり、これはドルが依然としてグローバル金融でどれほど支配的であるかを反映しています。全世界で発行されている米ドルの総額を見ると、ステーブルコインは現在、その供給の上位1桁から下位2桁のパーセンテージを占めており、これは非常に重要です。米ドルがステーブルコインの形で使用されるケースを考えると、これらのトークンは重要なギャップを埋めており、特に現在の地政学的状況を考えると重要です。アメリカは10年前や15年前のようなリーダーシップの地位にはなくなっているので、ステーブルコインは世界中の人々がドル建ての資産にアクセスし、国境を越えて効率的にお金を移動させる手段を提供しています。
ステーブルコインは、従来の銀行および決済システムでは必ずしも許可されない、資金移動に貴重な速度を提供します。そして、人々はグローバルに支払いを行い取引をする際に、そのような安定性を求めています。イスマエルには多少同意しますが、必ずしも基盤となる法定通貨がドルである必要はありません。ただし、極めてボラティリティの高い資産だけで構成される機能する市場は成り立ちません ― それは実用的ではありません。特定の業界や分野では、数人の支配的なプレーヤーの周りに集中する傾向があります。ステーブルコインについては、3つまたは4つの大手がその領域を支配することを期待しています。現実的には、今のところ「4番目に良い」プレーヤーはいません。テザーとサークルは、 foreseeableな未来において明確なリーダーですが、もちろん、他の企業も短期および中期的に彼らを追い越そうとするでしょう。しかし、私は今日のステーブルコイン市場を支える柱としてこの2社を見ています。
マット・イェ )ロレンツォプロトコル(: 市場理論の観点から — そして自由市場のダイナミクスを考慮すると — 私は、より多くのステーブルコインが一般的に良いことだと信じています。より多くの競争は、より良い製品やサービスにつながることが多いので、理論的には、ステーブルコインが多ければ多いほどエコシステムにとって良いことです。しかし、現実は新しい規制が施行されることで、もう少し複雑になるでしょう。私が思うに、暗号資産におけるステーブルコインが魅力的なビジネスモデルである理由の一つは、特にGENIUS法案の後、ステーブルコインのルールと枠組みがより明確になってきているからです。この明確さは、ビジネスモデルを理解しやすくし、より実行可能にしています。
長い間、ステーブルコインは預金者に利息を支払うことなく、銀行システムのように運営されてきました。本質的に、これらのステーブルコイン発行者は、ユーザーから実際の米ドルを受け取り、その資本をマネーマーケットファンドや国債などの安全な資産に投資します。そして、ユーザーの預金資金を代表する証明書、すなわちステーブルコインを発行しますが、それらの預金に対して利息は支払いません。GENIUS法案はこの枠組みを法律として制定したため、ステーブルコインは利息を支払うことができず、ライセンスおよび規制要件を満たさなければなりません。したがって、ステーブルコインは公式に認められた銀行のようなシステムの一種になりつつありますが、利息を支払う義務はありません。
これはかなり魅力的なビジネスモデルであり、当然より多くの競争相手を引き付けるべきですが、より高い規制基準により、基準を満たせるプレーヤーは少なくなります。すでに、テザーやサークル、リバティファイナンスが支える新しいUSDコインなどの主要なステーブルコインがあります。さらに、ビザやマスターカードのような大手企業は、ステーブルコイン関連の決済やサービスでの活動を強化しており、これは機関投資家の関心を示しています。複雑さと規制要件のために、私たちはステーブルコインの大規模な爆発を目にすることはないでしょう。これらの資産を巡って競争する多くの銀行システムを持つことはできません。
流動性も大きな要素です。安定した通貨が実行可能であるためには、広範な取引ペアとオン/オフランプの支払いオプションが必要であり、他の金融サービスと良好に統合される必要があります。したがって、競争は単に安定した通貨を発行することだけでなく、それに関連する価値ある金融サービスとインフラを提供することにあります。その点で目立つ資産や発行者はほんの数つです。私の主な懸念は、このシステムがますます中央集権的になっていることです。米国政府は現在、安定した通貨ビジネスのルールを効果的に設定しており、これにより規制の明確さは得られますが、同時に中央集権的なコントロールももたらします。それは政府と暗号資産コミュニティ間の権力のバランスについて疑問を提起します。
初期の頃、USDTやUSDCのようなステーブルコインは主に市場の嗜好や発行者への信頼によって形作られていました。現在、政府のライセンス取得や規制当局との密室交渉が、ステーブルコインの発行における成功または失敗の鍵となる可能性があります。それが業界にとって長期的にプラスなのかマイナスなのかは不明です。しかし、ガイドラインや規制があることは、全くないよりは確実に良いことであり、たとえそれがプロセスにおける中央集権化を意味したとしてもです。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: はい、絶対に。私の見解では、米国における規制の進展は、より多くのステーブルコインが登場し、特に支払いなどの特定の用途向けに設計されたものが注目を集める未来を示しています。たとえば、CircleのUSDCやSpark、MakerDAOのプロジェクトなどのステーブルコインが重要なプレイヤーになる準備をしています。また、トラッドファイ)と分散型金融(の間でのパートナーシップやコラボレーションも見られ、これは市場にとって強いシグナルです。モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスなどの大手米国投資銀行といった大規模な伝統的金融機関は、長年にわたりトラッドファイの柱となってきましたが、現在は暗号部門を構築し、より多くの資金を暗号市場に引き寄せるためにオンチェーンETF製品を立ち上げています。
私は本当に、未来にはオンチェーン上に多くの資産が存在するようになると信じています。これらの資産の大部分はステーブルコインになるでしょう。なぜなら、ステーブルコインはオンチェーン上の多くの取引や金融商品にとっての背骨だからです。もちろん、これらのステーブルコインがどのような形になるのか、どれが支配的になるのか正確には分かりませんが、私は非常に楽観的です。
今年、テザーが米国の規制ライセンスを取得するニュースを楽しみにしています。これは私個人の見解であり、必ずしも皆の意見や内部の知識を反映するものではありませんが、テザーがライセンスを無事に取得すると思います。これは市場にとって大きな進展であり、信頼を強化し、ステーブルコインのより広範な採用を促進する可能性があります。
Q4. 増加したLayer 2およびZKロールアップ活動は、市場のスケーラビリティおよび長期的なユースケースに対する信頼をどのように示していますか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(: まず最初に文脈を提供しますが、私たちの会社はLayer 2ソリューションに特化しているわけではありません。私たちはその領域で具体的に働いているわけではありません。その代わりに、私たちはAIとゼロ知識証明の交差点で活動しています。私たちの主な製品は、ゼロ知識証明を使用してAIモデルの推論を証明することに関連しており、Layer 2のスケーラビリティとは異なるニッチです。それを踏まえると、Layer 2は素晴らしい技術だと思っています。私たちはマルチチェーンプロトコルであると考えており、多くの大手企業AI会社や伝統的なWeb2ビジネスと協力しており、それらの多くもLayer 2やEthereumのスケーリングソリューションを試しています。
イーサリアムのレイヤー2は非常に興味深いものであり、特にイーサリアム自体が革新的な技術を構築するための活気ある知的遊び場となっているためです。このエコシステムは長い間、インフラプロジェクトの周りに資本と才能を集めており、レイヤー2はその発展の重要な部分です。レイヤー2の成長の多くは、実験的プロジェクトと開発者のイニシアチブとの間のこの循環的な投資の流れによって促進されてきました。特に、ゼロ知識)ZK(ロールアップは、レイヤー2にとって魅力的な技術の一部です。スケーラビリティ、プライバシー、およびスループットの改善に関して多くの約束をもたらします。
私は、最終的にZK-rollup Layer 2の有意義な採用が見られることに楽観的であり、これがEthereumや他のチェーンがセキュリティを維持しながら大幅にスケールするのを助ける可能性があると考えています。私の仕事はLayer 2に直接焦点を当ててはいませんが、業界とより広範なスケーラビリティのストーリーに対する彼らの潜在的な影響を認識しています。したがって、全体的に見て、Layer 2とZK-rollupは、ブロックチェーンのスケーラビリティを解決し、長期的な分散型アプリケーションのユースケースをサポートする市場の信頼感についてポジティブなシグナルを送っています。
Q5. ロレンツォは最近、機関投資家向けのオンチェーン資産管理プラットフォームに再編成し、初のOTF製品を発表します。このシフトに至った現在の市場のトレンドやシグナルは何ですか — そしてOTFモデルはユーザーが現在求めているものにどのように適合しますか？
マット・イェ )ロレンツォプロトコル(: もちろん、まず最初にほとんどの人がETFs（上場投資信託）に馴染みがあると思います。これは基本的に、従来の株式市場で売買できるトークンや株式のことです。我々が導入しているものは概念的には似ていますが、OTF（オンチェーン取引ファンド）と呼ばれています。これは本質的にブロックチェーンプラットフォーム上で直接取引できるトークン化された利回り商品です。OTFモデルは分散型金融における重要な革新を表しており、我々はしばしばそれを金融の抽象化レイヤーの一種と呼んでいます。これは暗号資産のために特別に構築された分散型銀行システムのプロトタイプと考えることができます。
あなたの資本は私たちのプラットフォーム上で安全に保たれ、その資本の上にさまざまな金融商品が発行されるという考え方です。ユーザーとして、あなたは自分の財務目標に最も適した資産と戦略を決定し、これらのトークンを取得することで私たちのプラットフォームを通じて投資します。トークン化された商品だけでなく、私たちはそれらに関連する一連の金融サービスも提供しており、貸付、金利スワップ、その他の関連金融商品が含まれています。これにより、ユーザーは受動的な利息を得るだけでなく、追加の金融サービスにアクセスでき、投資オプションを拡大することができます。
このアプローチは、暗号資産分野において「新しい銀行」や金融サービスプラットフォームを構築するためのはるかに良い方法を表していると思います。最初は、私たちの製品は、DeFiに参加するステークされたバビロントークンを表すstBTCトークンのように、ステーキングベースの利回り生成に焦点を当てていました。しかし、時間が経つにつれて、私たちはより包括的な資産管理サービスに対する市場の需要が移行していることに気づきました。単にステーキングや基本的なインフラ製品ではなく。
人々は単なるステーキングや資産の保持だけでなく、金融インセンティブとアクティブな管理オプションを求めています。そこで、これらの資産管理ニーズにより効果的に対応するために、私たちは焦点を広げました。暗号資産の分野では、時間と資本を投資する価値のあるカテゴリはほんの数少ないと私は信じています。まず、ブロックチェーンセキュリティやコンセンサスシステムなどの基盤となるインフラストラクチャ。次に、分散型取引所)DEXs(、中央集権型取引所)CEXs(、関連サービスを含む取引インフラストラクチャ。三つ目は、第三者信託プロバイダーのような保管サービス。四つ目は、資産管理そのものです。
私たちは、資産管理カテゴリーにおいて主導的なプレーヤーになることを目指しています。これは、より意図的でLP主導のものであり、投資家の需要に合った利回りを求める機会と資本をマッチングさせることを意味します。私たちのプラットフォームの目標は、資本がエコシステム内でシームレスに留まりながら、ユーザーの財務的要求を効率的に満たすことを可能にすることです。
要するに、私たちが見る市場のトレンドには、より高度で柔軟なオンチェーン金融商品への需要の高まりが含まれており、これがOTFの再ポジショニングと開発を促進しています。この製品モデルは、ユーザーが今日求めているものにうまく合致しています：透明性があり、取引可能で、収益を生む資産に、すべて1つのプラットフォーム内で補完的な金融サービスにアクセスできること。それが私たちが目指しているビジョンです。
Q7. HTXでのトップパフォーマンスのトークンの種類は何ですか？そして、あなたが観察するいくつかの取引トレンドは何ですか？
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 最近のトークンのパフォーマンスと、HTXで観察している取引トレンドについて詳しく深堀りしてみましょう。ここ数週間、取引セクターで目立ったパフォーマンスを見せているのは、人気のあるブロックチェーンプラットフォーム上の分散型取引所)DEXs(に関連するトークンです。例えば、イーサリアム仮想マシン)EVM(ベースのDEXトークンUNIは、約31%の価値上昇を示しており、イーサリアムエコシステムに対する投資家の関心と活動が強いことを示しています。
同様に、ソラナでは、DEXトークンRAYがさらに良いパフォーマンスを示し、利益は約39%に達しました。これらの数字は、DEXの流動性と取引活動が非常に強固であることを示しており、ユーザーは従来の中央集権型取引所と比較して、より良いアクセスと低い手数料を提供する分散型取引オプションをますます求めています。
5月を振り返ると、注目すべきハイライトの1つは、情報金融プロジェクトのリーダーであるKAITOのパフォーマンスであり、HTXに上場された直後に263%の印象的な急上昇を経験しました。このような爆発的な成長は、情報金融とDeFiの革新を組み合わせたプロジェクトへの関心の高まりを示しており、暗号資産空間におけるより洗練された金融ツールへのシフトを示唆しています。
さらに、Maple FinanceのSYRUPトークンは、)RWA(の現実資産の領域とDeFiで運営されており、HTXへの上場後に117%の価格上昇を示しました。これは、従来の金融と分散型金融をつなぐトークン、特に現実資産のトークン化と貸付プロトコルに焦点を当てたトークンに対する投資家の関心が高まっていることを反映しています。
4月にさかのぼると、MOODENG、POPCAT、NEIROCTOなどのミームコインの波が見られ、それらは大幅な価格上昇を経験しました。これらのトークンは、コミュニティの熱意や投機的な取引によって推進されることが多く、急激な上昇を見せ、市場の特徴として投機的な取引が依然として存在することを強調しています。
しかし、4月から現在までの全体的な市場動向を観察すると、純粋な投機資産からより実用的でユーティリティ駆動のトークンへの明確なシフトが見られます。投資家は、単なるハイプ駆動の投機的利益ではなく、実際のユースケース、具体的な利益、および広範なDeFiエコシステムへの統合を提供するトークンにより焦点を当てているようです。
要約すると、HTXの市場は、実際の価値と採用を提供するユーティリティトークンに対する関心が高まる中で進化しており、革新的なDeFiプロジェクトや分散型取引所トークンへの関心も続いています。この変化は、基本的な要素とユーティリティが持続的なトークンパフォーマンスにますます重要である成熟した暗号資産エコシステムを反映しています。
Q8. ビットコインが110,000ドルを超えて急騰する中、長期保有者からのBTCネイティブステーキングやDeFi参加への関心が高まっていると感じていますか？
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: それは良い質問ですし、正直なところ、答えは日によって変わります。市場の活動はダイナミックであり、いかなる分散型プロトコルと同様に、私たちは常に流入と流出の変化を観察しています。イーサリアムや他の主要なステーキングネットワークと同じように、人々は一定期間の利回りやAPYを得たいと考えて参加し、そして市場のボラティリティや個々の戦略などの様々な理由でポジションを手放すことを決める場合があります。しかし全体として、私たちが目撃しているのは、ビットコインネイティブのDeFiアプリケーションへの関心の著しい高まりです。人々は、ただ購入して保持する、あるいは中央集権的な取引所に預ける以上に、分散型インフラストラクチャ上でビットコインで実際に何ができるのかに対する好奇心が高まっています。より多くのユーザーが「どうやって私のBTCを活用できますか？」と尋ねており、私たちのようなプロトコルは、ビットコインエコシステムにネイティブな信頼最小化の方法でステーキング、再ステーキング、貸出、DeFiへの参加を可能にするツールとインフラストラクチャを構築することでそれに応えようとしています。したがって、短期的な動きは異なりますが、長期的なトレンドは明確です：ビットコインのユーティリティを従来のデジタルゴールドとしての役割を超えて拡大するための需要が増加しています。
Q9.セッションを締めくくるにあたり、各スピーカーからお話を伺いましょう — 今年後半の市場予測についての考えはどうですか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(: 私は、暗号資産業界の進化において非常に重要な瞬間にいると信じています。この瞬間が以前の市場サイクルと異なるのは、現在構築されている技術、特にZK )ゼロ知識(やAIのような分野が、暗号資産ネイティブなユースケースの外で実世界での牽引力を見出し始めていることです。過去数年、業界での活動の多くは内部に焦点を当てていました：イールドファーミング、トレーディングゲーム、プロトコルインセンティブ——すべて基本的にエコシステム内で資本を循環させており、真の流入や外部の影響はあまりありませんでした。しかし、今私たちは何か違うものを見ています。機関投資家の資本が流入しており、単なる投機のためだけではありません。暗号資産ネイティブなインフラの価値に対する認識が高まっています。際立った例の一つは、ステーブルコインインフラが企業の従来の決済手段を置き換えるために使用されていることです。これはもはや暗号資産のための暗号資産ではなく、これらは実際の企業グレードのソリューションです。
ラグランジュでは、ゼロ知識機械学習が暗号以外の分野、特に防衛、医療、航空宇宙、金融でどのように重要な役割を果たすことができるかに特に注目しています。これらは、ZK-AIが特にプライバシー、検証可能性、セキュリティに関して解決できる深刻なキャッシュフローと現実の問題を持つ産業です。それが興味深い部分です——私が言うように、私たちは投機的な遊び場や「インターネットオタクのためのオンラインカジノ」を構築することから、実際の収益をもたらし、長期的な価値を創造する意味のあるインフラを構築することに移行しています。そのシフトは、今年後半に対する大きな楽観主義を私に与えます。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: 私の視点から見ると、今日構築されているもの、特にインフラストラクチャに関しては、今後の暗号資産を定義するための基盤を築いています。特にビットコインを見ると、私たちはついに、数年前のイーサリアムで起こった多くのこと、例えばステーキング、リステーキング、DeFiプロトコル、流動性レイヤーなどがビットコインにやってくる段階に入っています。これらの発展にはイーサリアムが成熟するのに数年かかりましたが、ビットコインが追いついてきた今、成長とユーティリティの本当の可能性を示しています。
しかし、市場予測に直接対処するためには、もう少し慎重でなければなりません。私の正直な見解は、悪化してから改善する可能性が高いということです。マクロの不確実性、規制の障害、地政学的圧力が短期的にセンチメントに影響を与える可能性があります。しかし、今後5年から10年に向けて真剣に取り組み、すべての価格変動に反応しないだけの十分な財政的な立場にいる人々は、次の採用の波が訪れたときに強い立場にいると思います。したがって、短期的には少しの乱高下があるかもしれません。長期的には、今日築かれているファンダメンタルズが実を結ぶと確信しています。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 私の側からは、ステーブルコインで見られる進展を強調したいと思います。なぜなら、これらが市場の次のフェーズを形作る上でさらに大きな役割を果たすと考えているからです。例えば、テザーとサークルの両方が独自のパブリックチェーンをリリースする準備を進めています。より興味深いアイデアの一つは、テザーの次期パブリックチェーンであるプラズマです。これはステーブルコインインフラストラクチャー専用に設計されています。最終的な技術的詳細はまだ分かりませんが、全体の暗号資産の風景において、ステーブルコインがどれほど中心的な存在になりつつあるかを示す大きな動きです。
企業がBTCを購入し、ステークし、それに対してステーブルコインを発行するというモデルも増えてきています — これを実際の消費や支払いに使用することができます。これはDeFiレンディングのいくつかの側面を反映していますが、TradFi )従来の金融(流動性にも橋を架け始めています。これは、DeFiのスピードと透明性が従来の機関の資本の深さと組み合わさったハイブリッドシステムを生み出しています。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーのような大手銀行が暗号資産チームを設立し、トークン化されたETFを構築しているのをすでに目にしています。だから、私にとって、残りの年における2つの大きな強気トレンドがあります：1つはステーブルコインインフラの拡大、もう1つはDeFiとTradFiの間の収束が進んでいることです。どちらもマスアダプションのための基盤を築いています。
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暗号資産のブルランに戻ったのでしょうか？
(免責事項: 以下の対話は、話者の元々の意図を保持しながら明確さのために編集されています。)
Q1. 自己紹介をお願いします。あなたのプロジェクトについて、そしてあなたの会社が何をしているのかの背景を教えてください。
イスマエル・ヒション＝レザイザデ (ラグランジュ):
私を招待していただき、ありがとうございます。私の名前はイスマエルで、Lagrange Labsの共同創設者の一人です。私たちは、人工知能(AI)とゼロ知識(ZK)技術の最前線で活動している会社です。私たちの使命は、ZK証明の独自の能力を活用して、AIシステムに対して強化された信頼性、検証性、安全性、プライバシーをもたらすことです。AIが私たちの日常生活にますます統合されている世界では、これらのシステムが信頼され、検証されることが重要だと考えています。私たちの技術の特に興味深い点は、商業および民間部門を超えた応用があることです。Lagrangeは、実際には防衛部門でも関連性を持つ暗号資産の数少ない企業の一つです。私たちの技術はデュアルユースであり、商業的および軍事的機能の両方を提供できるため、暗号業界では非常に珍しいことです。これは、私たちが構築しているものの堅牢性と変革的な可能性を物語っています。
クレイトン・メンゼル (バビロン・ラボ): 私はバビロンラボのクレイトンです。バビロンはビットコインのステーキング、セキュリティ、流動性に焦点を当てたプロトコルです。私たちは今年4月にメインネットで稼働を開始し、それ以来急速に成長しています。実際、現在私たちはビットコインのネイティブなロック総価値(TVL)の約75%を占めており、これは私たちのシステムに対する信頼と使用の強い指標です。私たちのビジョンは、ビットコインの「ポート」として機能することです。基本的にビットコインの独自の強みを活用したい他のプロトコルのために、セキュリティと流動性の基盤層を提供することです。今年後半には、EVM対応インスタンスと共有セキュリティレイヤーの両方を立ち上げ、より多くのチェーンとユースケースをカバーするサービスを拡大する計画です。最終的な目標は、暗号資産エコシステム全体にビットコインの流動性をシームレスかつ安全な方法で解放することです。
マット・イェ (ロレンツォ・プロトコル):
皆さん、こんにちは。ロレンツォプロトコルのマットです。当社のプラットフォームは、完全にオンチェーンである機関投資家向けの資産管理ソリューションに焦点を当てています。私たちは、ユーザーが投資できる利回りを生む資産の発行を専門としており、それらの資産を効率的に管理するために必要な周辺金融サービスも提供しています。私たちの主要な製品の一つはstBTCであり、ビットコインの流動的ステーキングトークンです。しかし、それは始まりに過ぎません — すでに稼働している製品のラインナップがあり、さらにいくつかが進行中です。私たちは、暗号資産において洗練された利回りを生む投資ツールを求めているユーザーのための行き先となることを目指しています。私たちは、従来の金融メカニズムと分散型インフラストラクチャを結びつけようとしており、次に何が来るのか非常に楽しみにしています。
クロエ・ジェン (HTXリサーチ):
皆さんこんにちは、私はHTXリサーチのクロエです。HTXリサーチの私たちのチームは、暗号資産エコシステム全体の深い分析と進展の追跡を担当しています。今年は、これらのセクターに対する活動や好奇心が非常に多かったことから、実世界資産(RWA)とステーブルコインに特に焦点を当てています。個人的には、Core、GMX、Mixinのようなプロジェクトにも関与しており、そこでエコシステムの成長と分析を管理またはサポートしています。例えば、最近、MakerDAOのサブDAOであるSparkの創設者にインタビューする機会がありました。MakerDAOは、現在存在する中で最も重要なDeFiプロトコルの1つであり、分散型金融スペース全体で最も大きなバランスシートの1つを持っています。私たちは、常に市場がどのように進化しているかを理解するために、思想的リーダーや革新者と関わっています。そして、私たちはその洞察をコミュニティに報告書やインタビューを通じて持ち帰るよう努めています。
Q2: 最近のBTCの上昇、ETFの流入、そしてアルトコインの活動は強気に見えましたが、イラン(のような地政学的緊張が勢いを鈍らせています。あなたの意見では、暗号資産市場は世界的にどのように影響を受けていますか？
イスマエル・ヒショーン＝レザイザデ )ラグランジュ(:
人間の視点から見ると、どんな地政学的紛争も非常に悲劇的で心を痛めるものだと思います。命が失われ、家族が避難し、コミュニティが混乱に陥ります。それが常に最も重要な懸念事項であり、市場や資産価格よりも遥かに重要です。それはさておき、常に市場の反応があります。そして、私たちが見ているのは、中東、特にイランとイスラエルの緊張が高まる不確実性によって引き起こされたボラティリティの期間です。しかし、これら二国間の停戦のニュースを受けて、市場に回復の兆しが見られているのは励みになります。その停戦が維持され、地域での平和努力が進展を続けるなら、私は市場が反発する可能性が高いと信じています。平和は安定をもたらし、安定は市場が常に欲しているものです。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: ビットコインに特化した会社で働いているため、私の視点は自然と世界的な不安定の時にビットコインがどのように機能するかに中心が置かれます。基本的に、ビットコインは危機の期間中に価値の保存手段として機能するように位置付けられています。これが私たちが常に語ってきた価値提案であり、ビットコインは「デジタルゴールド」です。したがって、理論的には、地政学的緊張がBTCの需要を押し上げるはずです。しかし、現実はしばしばより複雑です。大きな危機が発生すると―地政学的なものでも金融的なものでも―投資家はリスクを減らす傾向があります。彼らはリスクの高い資産から手を引き、安全な形、しばしば現金や短期の政府債券に移動します。暗号資産はその長期的なビジョンにもかかわらず、これらの環境ではリスクオン資産のように振る舞います。その結果、ビットコインでさえ短期から中期のベア圧力にさらされます。私は個人的に長期的に過度にベアではありませんが、次の数週間または数ヶ月は予測が難しいと思います。市場は経済データだけでなく、世界のリーダーの行動にも反応しています。多くのリーダーはその意思決定においてますます反応的で感情的に見えるため、さらなる不確実性の層が加わります。
マット・イェ )ロレンツォ・プロトコル(:
イスマエルとクレイトンの両方に同意します。私は、地政学的緊張に関係なく、暗号資産の長期的な見通しは強気であると考えています。今私たちが目にしているのは、暗号資産と現実世界との間での成長する収束です。例えば、イラン政府が実際にかなりの量のステーブルコインを保有しているという報告があります。これは具体的なユースケースであり、暗号資産、特にステーブルコインとビットコインが、個人のユーザーだけでなく、国家や機関によって現実世界で使用されていることを示しています。さらに、危機の際には、暗号資産の分散型の特性が真に輝きます。取引は止まりません。システムは24時間365日、仲介者や中央集権的なボトルネックなしで運営されています。これは重要です。なぜなら、制裁や政治的抑圧を受けている国にいる場合でも、あなたはまだ自分のお金にアクセスし、暗号を通じてグローバル金融システムに参加できるからです。それは、従来の金融が提供しないような回復力と自由の形です。したがって、短期的な逆風が存在しても、私は長期的には非常に強気です。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 私は暗号資産市場の長期的な見通しについて非常に楽観的です、特に現在の世界的な文脈を考えると。イランのように政治的な不安定さが増している国に住んでいる人だとしたら、資金を迅速に移動したいかもしれませんし、国を離れることさえ考えるかもしれません。USDTや他のステーブルコインを使用すれば、国境を越えて瞬時かつ安全に価値を移転できます。それは強力です。同時に、私は多くの伝統的な金融機関が、特にアメリカで、ビットコインやアルトコインに対する新たな関心を示していることに気づきました。アメリカ上場の公開企業の中には、暗号資産を購入しているところもあり、これが価格の上昇とより大きなメインストリームの正当性に寄与しています。したがって、世界の一部には緊張があるものの、私はこれがより多くの人々を暗号資産エコシステムに引き込んでいると信じています。
Q3. 米国でGENIUS法案が進展する中、今後のステーブルコイン規制が暗号資産の採用とDeFi流動性にどのような影響を与えるでしょうか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(: アメリカが資産発行、特にオンチェーン資産発行に関してより許可的な政策に向かっているという事実は、暗号資産の採用全体にとって非常にポジティブだと思います。より明確で定義された規制フレームワークがあれば、信頼を築き、不確実性を減少させるのに役立ち、これが機関投資家や一般参加者を引き付ける傾向にあります。それはさておき、私はステーブルコインに関して少し弱気の立場を取りたいと思います。私の見解では、この分野は現在過剰供給の状態です。注目を集めるために競い合っているステーブルコインがあまりにも多く、すべてが意味のある価値を追加しているわけではありません。私たちは実際にはこれほど多くの異なるステーブルコインを必要としているとは思えません。どの企業や銀行も独自のステーブルコインを立ち上げようとしているように感じられ、これは不要でやや過剰に思えます。少数の強力で信頼できるプレーヤーがいる方が、過度に分散されたエコシステムよりも健康的な市場になるでしょう。したがって、規制の動きは一般的には良いものの、特にステーブルコインの proliferate については慎重です。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(:
はい、GENIUS法案は上院で可決されました。これは明らかに前向きな進展です。アメリカ人として、少し主観的かもしれませんが、この規制の明確さは全体のステーブルコインエコシステムに役立つと思います。今日、約98％のステーブルコインは米ドル建てであり、これはドルが依然としてグローバル金融でどれほど支配的であるかを反映しています。全世界で発行されている米ドルの総額を見ると、ステーブルコインは現在、その供給の上位1桁から下位2桁のパーセンテージを占めており、これは非常に重要です。米ドルがステーブルコインの形で使用されるケースを考えると、これらのトークンは重要なギャップを埋めており、特に現在の地政学的状況を考えると重要です。アメリカは10年前や15年前のようなリーダーシップの地位にはなくなっているので、ステーブルコインは世界中の人々がドル建ての資産にアクセスし、国境を越えて効率的にお金を移動させる手段を提供しています。
ステーブルコインは、従来の銀行および決済システムでは必ずしも許可されない、資金移動に貴重な速度を提供します。そして、人々はグローバルに支払いを行い取引をする際に、そのような安定性を求めています。イスマエルには多少同意しますが、必ずしも基盤となる法定通貨がドルである必要はありません。ただし、極めてボラティリティの高い資産だけで構成される機能する市場は成り立ちません ― それは実用的ではありません。特定の業界や分野では、数人の支配的なプレーヤーの周りに集中する傾向があります。ステーブルコインについては、3つまたは4つの大手がその領域を支配することを期待しています。現実的には、今のところ「4番目に良い」プレーヤーはいません。テザーとサークルは、 foreseeableな未来において明確なリーダーですが、もちろん、他の企業も短期および中期的に彼らを追い越そうとするでしょう。しかし、私は今日のステーブルコイン市場を支える柱としてこの2社を見ています。
マット・イェ )ロレンツォプロトコル(:
市場理論の観点から — そして自由市場のダイナミクスを考慮すると — 私は、より多くのステーブルコインが一般的に良いことだと信じています。より多くの競争は、より良い製品やサービスにつながることが多いので、理論的には、ステーブルコインが多ければ多いほどエコシステムにとって良いことです。しかし、現実は新しい規制が施行されることで、もう少し複雑になるでしょう。私が思うに、暗号資産におけるステーブルコインが魅力的なビジネスモデルである理由の一つは、特にGENIUS法案の後、ステーブルコインのルールと枠組みがより明確になってきているからです。この明確さは、ビジネスモデルを理解しやすくし、より実行可能にしています。
長い間、ステーブルコインは預金者に利息を支払うことなく、銀行システムのように運営されてきました。本質的に、これらのステーブルコイン発行者は、ユーザーから実際の米ドルを受け取り、その資本をマネーマーケットファンドや国債などの安全な資産に投資します。そして、ユーザーの預金資金を代表する証明書、すなわちステーブルコインを発行しますが、それらの預金に対して利息は支払いません。GENIUS法案はこの枠組みを法律として制定したため、ステーブルコインは利息を支払うことができず、ライセンスおよび規制要件を満たさなければなりません。したがって、ステーブルコインは公式に認められた銀行のようなシステムの一種になりつつありますが、利息を支払う義務はありません。
これはかなり魅力的なビジネスモデルであり、当然より多くの競争相手を引き付けるべきですが、より高い規制基準により、基準を満たせるプレーヤーは少なくなります。すでに、テザーやサークル、リバティファイナンスが支える新しいUSDコインなどの主要なステーブルコインがあります。さらに、ビザやマスターカードのような大手企業は、ステーブルコイン関連の決済やサービスでの活動を強化しており、これは機関投資家の関心を示しています。複雑さと規制要件のために、私たちはステーブルコインの大規模な爆発を目にすることはないでしょう。これらの資産を巡って競争する多くの銀行システムを持つことはできません。
流動性も大きな要素です。安定した通貨が実行可能であるためには、広範な取引ペアとオン/オフランプの支払いオプションが必要であり、他の金融サービスと良好に統合される必要があります。したがって、競争は単に安定した通貨を発行することだけでなく、それに関連する価値ある金融サービスとインフラを提供することにあります。その点で目立つ資産や発行者はほんの数つです。私の主な懸念は、このシステムがますます中央集権的になっていることです。米国政府は現在、安定した通貨ビジネスのルールを効果的に設定しており、これにより規制の明確さは得られますが、同時に中央集権的なコントロールももたらします。それは政府と暗号資産コミュニティ間の権力のバランスについて疑問を提起します。
初期の頃、USDTやUSDCのようなステーブルコインは主に市場の嗜好や発行者への信頼によって形作られていました。現在、政府のライセンス取得や規制当局との密室交渉が、ステーブルコインの発行における成功または失敗の鍵となる可能性があります。それが業界にとって長期的にプラスなのかマイナスなのかは不明です。しかし、ガイドラインや規制があることは、全くないよりは確実に良いことであり、たとえそれがプロセスにおける中央集権化を意味したとしてもです。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(:
はい、絶対に。私の見解では、米国における規制の進展は、より多くのステーブルコインが登場し、特に支払いなどの特定の用途向けに設計されたものが注目を集める未来を示しています。たとえば、CircleのUSDCやSpark、MakerDAOのプロジェクトなどのステーブルコインが重要なプレイヤーになる準備をしています。また、トラッドファイ)と分散型金融(の間でのパートナーシップやコラボレーションも見られ、これは市場にとって強いシグナルです。モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスなどの大手米国投資銀行といった大規模な伝統的金融機関は、長年にわたりトラッドファイの柱となってきましたが、現在は暗号部門を構築し、より多くの資金を暗号市場に引き寄せるためにオンチェーンETF製品を立ち上げています。
私は本当に、未来にはオンチェーン上に多くの資産が存在するようになると信じています。これらの資産の大部分はステーブルコインになるでしょう。なぜなら、ステーブルコインはオンチェーン上の多くの取引や金融商品にとっての背骨だからです。もちろん、これらのステーブルコインがどのような形になるのか、どれが支配的になるのか正確には分かりませんが、私は非常に楽観的です。
今年、テザーが米国の規制ライセンスを取得するニュースを楽しみにしています。これは私個人の見解であり、必ずしも皆の意見や内部の知識を反映するものではありませんが、テザーがライセンスを無事に取得すると思います。これは市場にとって大きな進展であり、信頼を強化し、ステーブルコインのより広範な採用を促進する可能性があります。
Q4. 増加したLayer 2およびZKロールアップ活動は、市場のスケーラビリティおよび長期的なユースケースに対する信頼をどのように示していますか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(:
まず最初に文脈を提供しますが、私たちの会社はLayer 2ソリューションに特化しているわけではありません。私たちはその領域で具体的に働いているわけではありません。その代わりに、私たちはAIとゼロ知識証明の交差点で活動しています。私たちの主な製品は、ゼロ知識証明を使用してAIモデルの推論を証明することに関連しており、Layer 2のスケーラビリティとは異なるニッチです。それを踏まえると、Layer 2は素晴らしい技術だと思っています。私たちはマルチチェーンプロトコルであると考えており、多くの大手企業AI会社や伝統的なWeb2ビジネスと協力しており、それらの多くもLayer 2やEthereumのスケーリングソリューションを試しています。
イーサリアムのレイヤー2は非常に興味深いものであり、特にイーサリアム自体が革新的な技術を構築するための活気ある知的遊び場となっているためです。このエコシステムは長い間、インフラプロジェクトの周りに資本と才能を集めており、レイヤー2はその発展の重要な部分です。レイヤー2の成長の多くは、実験的プロジェクトと開発者のイニシアチブとの間のこの循環的な投資の流れによって促進されてきました。特に、ゼロ知識)ZK(ロールアップは、レイヤー2にとって魅力的な技術の一部です。スケーラビリティ、プライバシー、およびスループットの改善に関して多くの約束をもたらします。
私は、最終的にZK-rollup Layer 2の有意義な採用が見られることに楽観的であり、これがEthereumや他のチェーンがセキュリティを維持しながら大幅にスケールするのを助ける可能性があると考えています。私の仕事はLayer 2に直接焦点を当ててはいませんが、業界とより広範なスケーラビリティのストーリーに対する彼らの潜在的な影響を認識しています。したがって、全体的に見て、Layer 2とZK-rollupは、ブロックチェーンのスケーラビリティを解決し、長期的な分散型アプリケーションのユースケースをサポートする市場の信頼感についてポジティブなシグナルを送っています。
Q5. ロレンツォは最近、機関投資家向けのオンチェーン資産管理プラットフォームに再編成し、初のOTF製品を発表します。このシフトに至った現在の市場のトレンドやシグナルは何ですか — そしてOTFモデルはユーザーが現在求めているものにどのように適合しますか？
マット・イェ )ロレンツォプロトコル(:
もちろん、まず最初にほとんどの人がETFs（上場投資信託）に馴染みがあると思います。これは基本的に、従来の株式市場で売買できるトークンや株式のことです。我々が導入しているものは概念的には似ていますが、OTF（オンチェーン取引ファンド）と呼ばれています。これは本質的にブロックチェーンプラットフォーム上で直接取引できるトークン化された利回り商品です。OTFモデルは分散型金融における重要な革新を表しており、我々はしばしばそれを金融の抽象化レイヤーの一種と呼んでいます。これは暗号資産のために特別に構築された分散型銀行システムのプロトタイプと考えることができます。
あなたの資本は私たちのプラットフォーム上で安全に保たれ、その資本の上にさまざまな金融商品が発行されるという考え方です。ユーザーとして、あなたは自分の財務目標に最も適した資産と戦略を決定し、これらのトークンを取得することで私たちのプラットフォームを通じて投資します。トークン化された商品だけでなく、私たちはそれらに関連する一連の金融サービスも提供しており、貸付、金利スワップ、その他の関連金融商品が含まれています。これにより、ユーザーは受動的な利息を得るだけでなく、追加の金融サービスにアクセスでき、投資オプションを拡大することができます。
このアプローチは、暗号資産分野において「新しい銀行」や金融サービスプラットフォームを構築するためのはるかに良い方法を表していると思います。最初は、私たちの製品は、DeFiに参加するステークされたバビロントークンを表すstBTCトークンのように、ステーキングベースの利回り生成に焦点を当てていました。しかし、時間が経つにつれて、私たちはより包括的な資産管理サービスに対する市場の需要が移行していることに気づきました。単にステーキングや基本的なインフラ製品ではなく。
人々は単なるステーキングや資産の保持だけでなく、金融インセンティブとアクティブな管理オプションを求めています。そこで、これらの資産管理ニーズにより効果的に対応するために、私たちは焦点を広げました。暗号資産の分野では、時間と資本を投資する価値のあるカテゴリはほんの数少ないと私は信じています。まず、ブロックチェーンセキュリティやコンセンサスシステムなどの基盤となるインフラストラクチャ。次に、分散型取引所)DEXs(、中央集権型取引所)CEXs(、関連サービスを含む取引インフラストラクチャ。三つ目は、第三者信託プロバイダーのような保管サービス。四つ目は、資産管理そのものです。
私たちは、資産管理カテゴリーにおいて主導的なプレーヤーになることを目指しています。これは、より意図的でLP主導のものであり、投資家の需要に合った利回りを求める機会と資本をマッチングさせることを意味します。私たちのプラットフォームの目標は、資本がエコシステム内でシームレスに留まりながら、ユーザーの財務的要求を効率的に満たすことを可能にすることです。
要するに、私たちが見る市場のトレンドには、より高度で柔軟なオンチェーン金融商品への需要の高まりが含まれており、これがOTFの再ポジショニングと開発を促進しています。この製品モデルは、ユーザーが今日求めているものにうまく合致しています：透明性があり、取引可能で、収益を生む資産に、すべて1つのプラットフォーム内で補完的な金融サービスにアクセスできること。それが私たちが目指しているビジョンです。
Q7. HTXでのトップパフォーマンスのトークンの種類は何ですか？そして、あなたが観察するいくつかの取引トレンドは何ですか？
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 最近のトークンのパフォーマンスと、HTXで観察している取引トレンドについて詳しく深堀りしてみましょう。ここ数週間、取引セクターで目立ったパフォーマンスを見せているのは、人気のあるブロックチェーンプラットフォーム上の分散型取引所)DEXs(に関連するトークンです。例えば、イーサリアム仮想マシン)EVM(ベースのDEXトークンUNIは、約31%の価値上昇を示しており、イーサリアムエコシステムに対する投資家の関心と活動が強いことを示しています。
同様に、ソラナでは、DEXトークンRAYがさらに良いパフォーマンスを示し、利益は約39%に達しました。これらの数字は、DEXの流動性と取引活動が非常に強固であることを示しており、ユーザーは従来の中央集権型取引所と比較して、より良いアクセスと低い手数料を提供する分散型取引オプションをますます求めています。
5月を振り返ると、注目すべきハイライトの1つは、情報金融プロジェクトのリーダーであるKAITOのパフォーマンスであり、HTXに上場された直後に263%の印象的な急上昇を経験しました。このような爆発的な成長は、情報金融とDeFiの革新を組み合わせたプロジェクトへの関心の高まりを示しており、暗号資産空間におけるより洗練された金融ツールへのシフトを示唆しています。
さらに、Maple FinanceのSYRUPトークンは、)RWA(の現実資産の領域とDeFiで運営されており、HTXへの上場後に117%の価格上昇を示しました。これは、従来の金融と分散型金融をつなぐトークン、特に現実資産のトークン化と貸付プロトコルに焦点を当てたトークンに対する投資家の関心が高まっていることを反映しています。
4月にさかのぼると、MOODENG、POPCAT、NEIROCTOなどのミームコインの波が見られ、それらは大幅な価格上昇を経験しました。これらのトークンは、コミュニティの熱意や投機的な取引によって推進されることが多く、急激な上昇を見せ、市場の特徴として投機的な取引が依然として存在することを強調しています。
しかし、4月から現在までの全体的な市場動向を観察すると、純粋な投機資産からより実用的でユーティリティ駆動のトークンへの明確なシフトが見られます。投資家は、単なるハイプ駆動の投機的利益ではなく、実際のユースケース、具体的な利益、および広範なDeFiエコシステムへの統合を提供するトークンにより焦点を当てているようです。
要約すると、HTXの市場は、実際の価値と採用を提供するユーティリティトークンに対する関心が高まる中で進化しており、革新的なDeFiプロジェクトや分散型取引所トークンへの関心も続いています。この変化は、基本的な要素とユーティリティが持続的なトークンパフォーマンスにますます重要である成熟した暗号資産エコシステムを反映しています。
Q8. ビットコインが110,000ドルを超えて急騰する中、長期保有者からのBTCネイティブステーキングやDeFi参加への関心が高まっていると感じていますか？
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(:
それは良い質問ですし、正直なところ、答えは日によって変わります。市場の活動はダイナミックであり、いかなる分散型プロトコルと同様に、私たちは常に流入と流出の変化を観察しています。イーサリアムや他の主要なステーキングネットワークと同じように、人々は一定期間の利回りやAPYを得たいと考えて参加し、そして市場のボラティリティや個々の戦略などの様々な理由でポジションを手放すことを決める場合があります。しかし全体として、私たちが目撃しているのは、ビットコインネイティブのDeFiアプリケーションへの関心の著しい高まりです。人々は、ただ購入して保持する、あるいは中央集権的な取引所に預ける以上に、分散型インフラストラクチャ上でビットコインで実際に何ができるのかに対する好奇心が高まっています。より多くのユーザーが「どうやって私のBTCを活用できますか？」と尋ねており、私たちのようなプロトコルは、ビットコインエコシステムにネイティブな信頼最小化の方法でステーキング、再ステーキング、貸出、DeFiへの参加を可能にするツールとインフラストラクチャを構築することでそれに応えようとしています。したがって、短期的な動きは異なりますが、長期的なトレンドは明確です：ビットコインのユーティリティを従来のデジタルゴールドとしての役割を超えて拡大するための需要が増加しています。
Q9.セッションを締めくくるにあたり、各スピーカーからお話を伺いましょう — 今年後半の市場予測についての考えはどうですか？
イスマエル・ヒション＝レザイザデ )ラグランジュ(:
私は、暗号資産業界の進化において非常に重要な瞬間にいると信じています。この瞬間が以前の市場サイクルと異なるのは、現在構築されている技術、特にZK )ゼロ知識(やAIのような分野が、暗号資産ネイティブなユースケースの外で実世界での牽引力を見出し始めていることです。過去数年、業界での活動の多くは内部に焦点を当てていました：イールドファーミング、トレーディングゲーム、プロトコルインセンティブ——すべて基本的にエコシステム内で資本を循環させており、真の流入や外部の影響はあまりありませんでした。しかし、今私たちは何か違うものを見ています。機関投資家の資本が流入しており、単なる投機のためだけではありません。暗号資産ネイティブなインフラの価値に対する認識が高まっています。際立った例の一つは、ステーブルコインインフラが企業の従来の決済手段を置き換えるために使用されていることです。これはもはや暗号資産のための暗号資産ではなく、これらは実際の企業グレードのソリューションです。
ラグランジュでは、ゼロ知識機械学習が暗号以外の分野、特に防衛、医療、航空宇宙、金融でどのように重要な役割を果たすことができるかに特に注目しています。これらは、ZK-AIが特にプライバシー、検証可能性、セキュリティに関して解決できる深刻なキャッシュフローと現実の問題を持つ産業です。それが興味深い部分です——私が言うように、私たちは投機的な遊び場や「インターネットオタクのためのオンラインカジノ」を構築することから、実際の収益をもたらし、長期的な価値を創造する意味のあるインフラを構築することに移行しています。そのシフトは、今年後半に対する大きな楽観主義を私に与えます。
クレイトン・メンゼル )バビロン・ラボ(: 私の視点から見ると、今日構築されているもの、特にインフラストラクチャに関しては、今後の暗号資産を定義するための基盤を築いています。特にビットコインを見ると、私たちはついに、数年前のイーサリアムで起こった多くのこと、例えばステーキング、リステーキング、DeFiプロトコル、流動性レイヤーなどがビットコインにやってくる段階に入っています。これらの発展にはイーサリアムが成熟するのに数年かかりましたが、ビットコインが追いついてきた今、成長とユーティリティの本当の可能性を示しています。
しかし、市場予測に直接対処するためには、もう少し慎重でなければなりません。私の正直な見解は、悪化してから改善する可能性が高いということです。マクロの不確実性、規制の障害、地政学的圧力が短期的にセンチメントに影響を与える可能性があります。しかし、今後5年から10年に向けて真剣に取り組み、すべての価格変動に反応しないだけの十分な財政的な立場にいる人々は、次の採用の波が訪れたときに強い立場にいると思います。したがって、短期的には少しの乱高下があるかもしれません。長期的には、今日築かれているファンダメンタルズが実を結ぶと確信しています。
クロエ・ジェン )HTXリサーチ(: 私の側からは、ステーブルコインで見られる進展を強調したいと思います。なぜなら、これらが市場の次のフェーズを形作る上でさらに大きな役割を果たすと考えているからです。例えば、テザーとサークルの両方が独自のパブリックチェーンをリリースする準備を進めています。より興味深いアイデアの一つは、テザーの次期パブリックチェーンであるプラズマです。これはステーブルコインインフラストラクチャー専用に設計されています。最終的な技術的詳細はまだ分かりませんが、全体の暗号資産の風景において、ステーブルコインがどれほど中心的な存在になりつつあるかを示す大きな動きです。
企業がBTCを購入し、ステークし、それに対してステーブルコインを発行するというモデルも増えてきています — これを実際の消費や支払いに使用することができます。これはDeFiレンディングのいくつかの側面を反映していますが、TradFi )従来の金融(流動性にも橋を架け始めています。これは、DeFiのスピードと透明性が従来の機関の資本の深さと組み合わさったハイブリッドシステムを生み出しています。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーのような大手銀行が暗号資産チームを設立し、トークン化されたETFを構築しているのをすでに目にしています。だから、私にとって、残りの年における2つの大きな強気トレンドがあります：1つはステーブルコインインフラの拡大、もう1つはDeFiとTradFiの間の収束が進んでいることです。どちらもマスアダプションのための基盤を築いています。
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