تحليل عميق لاستراتيجية خزينة Avalanche: دخول 1 مليار دولار والتوافق مع الفكرة في صعود RWA

في سبتمبر 2025، أثار نظام Avalanche البيئي انتباه السوق من خلال استراتيجية الخزينة للشركات المدرجة، حيث تم تغيير اسم شركة AGRI الزراعية السابقة إلى AVAX One وتخطط لجمع 550 مليون دولار للاستحواذ على عملة AVAX، مع شركة خزينة أخرى قيد الإعداد، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي الحجم 1 مليار دولار. على الرغم من أن نموذج الخزينة يواجه تساؤلات حول الاستدامة، إلا أن أداء نظام Avalanche البيئي داخل السلسلة كان بارزًا، حيث ارتفع متوسط عدد المعاملات اليومية في الربع الثاني بنسبة 169.9%، وتجاوزت القيمة السوقية لرموز الأصول الحقيقية 450 مليون دولار، مع زيادة شهرية بلغت 139%، مما يشير إلى دخول عملية تنظيم سوق العملات الرقمية مرحلة جديدة.

تحول السرد في سوق العملات الرقمية: من مطاردة الأسعار إلى المنافسة المؤسسية

على مدار العام الماضي، شهدت السرد الأساسي في سوق العملات الرقمية تحولًا عميقًا، حيث انتقل من مجرد السعي وراء أسعار الأصول إلى سباق مؤسسي حول "رأس المال داخل السلسلة، ترميز الأصول، دخول الأموال المتوافقة". يتم دمج العمليات والقواعد المالية التقليدية تدريجيًا في بيئة السلسلة العامة، وفي هذه المنافسة، سوف تحتل السلاسل العامة التي يمكنها التوصيل بشكل أسرع للأموال المتوافقة والأصول الحقيقية وتدفقات الصناعة موضعًا بيئيًا أكثر ملاءمة في الدورة المقبلة.

أصبحت Avalanche مشاركًا مهمًا في هذه التحول بفضل استراتيجيتها النشطة. يقوم الشبكة باستمرار بتحسين الأداء وتجربة المطورين من خلال ترقية Octane وتوسيع الشبكات الفرعية، بينما يقدم شركات مدرجة ذات خزائن مركزية ترتكز على AVAX وتعاونات مع RWA، مما يجسر أموال وقوانين وول ستريت إلى داخل السلسلة عبر ترميز الأصول. إن هذه الاستراتيجية التي تسير على مسارين تعيد تشكيل مشهد تنافس السلاسل العامة.

AVAX صندوق التمويل ينطلق: دخول أكثر من 1 مليار دولار

في سبتمبر 2025، أعلنت شركة AgriFORCE Growing Systems الصغيرة ذات الإدراج العام، التي كانت تعمل سابقًا في تكنولوجيا الزراعة ثم تحولت إلى تعدين البيتكوين، عن تغيير اسمها إلى "AVAX One"، وتخطط لجمع حوالي 550 مليون دولار من المستثمرين الخارجيين للاستحواذ على عملات AVAX بقيمة تزيد عن 700 مليون دولار. تمثل هذه الخطوة دخول استراتيجية خزينة Avalanche رسمياً في مرحلة التنفيذ.

تمت قيادة هذه الجولة التمويلية بواسطة Hivemind Capital ، بمشاركة أكثر من 50 مؤسسة ومستثمرين أصليين في العملات الرقمية ، بما في ذلك ParaFi و Galaxy Digital و Digital Currency Group و CEX الشهيرة و Cypher Capital وغيرها من المؤسسات المعروفة. حتى الآن ، نجحت AGRI في جمع حوالي 300 مليون دولار من أموال PIPE ، مما يظهر ثقة المستثمرين المؤسسيين في نظام Avalanche البيئي.

ما يستحق المتابعة هو أن مؤسس Hivemind Capital ، مات زانغ ، من المتوقع أن يتولى منصب رئيس مجلس إدارة الشركة ، بينما سيتولى مؤسس SkyBridge Capital ، أنطوني سكاراموتشي ، قيادة لجنة مستشاري AGRI ، والتي تضم أيضًا العديد من الشخصيات المعروفة في قطاع المالية مثل بريت تيجباول ، رئيس Coinbase Institutional. يجمع هذا التعاون بين النخبة المالية التقليدية والفريق الأصلي للعملات الرقمية ، مما يوفر دعمًا احترافيًا لنموذج خزينة.

بخلاف AGRI، فإن مؤسسة Avalanche تدفع لإنشاء شركة مدرجة متخصصة في حيازة عملة AVAX الرقمية، ومن المتوقع الانتهاء من ذلك الشهر المقبل. ستستخدم عمليتا التمويل اللتان تبلغ قيمتهما الإجمالية حوالي 1 مليار دولار لشراء عملة AVAX من مؤسسة Avalanche بسعر مخفض، وإنشاء شركة خزينة تشفير في الولايات المتحدة لتعزيز الأساس السوقي لـ AVAX.

الجدل حول استدامة استراتيجية الصندوق المالي

على الرغم من أن استراتيجية خزينة AVAX أدخلت أموالاً طويلة الأجل وتأييداً من أصول حقيقية إلى النظام البيئي، إلا أن هناك انقسام كبير في السوق حول استدامة هذا النموذج. شهدت AGRI ارتفاعاً مذهلاً بنسبة 134% خلال أول يوم تداول بعد إعلان التحول، وبلغت نسبة الارتفاع بنهاية اليوم 142.98%، لكن بعد ذلك استمر سعر السهم في الانخفاض، حيث انخفض حتى 26 سبتمبر إلى 3.52 دولار بعد أن كان 5.73 دولار، مما يعكس طبيعة الحماس في السوق.

أشارت K33 Research في تقريرها لشهر سبتمبر إلى أن حوالي ربع الشركات المدرجة التي تمتلك بيتكوين، قد انخفضت القيمة السوقية لأسهمها دون القيمة الدفترية للأصول المشفرة التي تمتلكها. وأكد المحلل في K33، فيتل لوند، أن هذه الحالة من "انخفاض القيمة السوقية عن الأصول" تعني أن إصدار الشركة لأسهم جديدة لجمع الأموال لشراء العملات يعادل التخلي عن حقوق الملكية بخصم، مما قد يؤدي على المدى الطويل إلى نتائج عكسية. وبسبب زيادة الإصدار المتكرر الذي يؤدي إلى تخفيض حقوق المساهمين القدامى، بالإضافة إلى المخاطر المحتملة المرتبطة بتركيز الأصول على عملات معينة، غالبًا ما تكون قدرة شركات الخزانة على التمويل في المستقبل محدودة.

تشير البيانات إلى أنه حتى سبتمبر، انخفض مضاعف متوسط علاوة سعر سهم شركات خزائن التشفير بالنسبة للأصول المحتفظ بها من 3.76 في أبريل إلى 2.8، حيث وقعت معظم الشركات الصغيرة والمتوسطة في نطاق الخصم، في حين لا تزال الشركات الكبرى مثل MicroStrategy تحافظ على تداول بزيادة. حتى معيار الصناعة MicroStrategy، انخفض سعر سهمها حالياً بنسبة 1.26 مرة بالنسبة لصافي أصول الشركة من بيتكوين، مسجلاً أدنى مستوى له منذ مارس 2024، مما يدل على أن السوق أصبح أكثر عقلانية تجاه نموذج "شركات مدرجة تحتفظ بالعملات".

حذر المحللون في الصناعة المستثمرين على وسائل التواصل الاجتماعي من بعض قصص "شراء العملات وتداول الأسهم"، حيث يجب أن يبقوا حذرين، لأن جوهرها يعتمد على الاستفادة من حماس سوق العملات الرقمية لتحقيق أرباح في السوق التقليدي، مما يجعلها تتمتع بخصائص عالية من الانعكاسية والمضاربة. بمجرد أن يتحول اتجاه سوق العملات الرقمية، قد لا تكون هناك أسس قوية تدعم الشركة، مما قد يؤدي إلى تراجع كل من سعر الأسهم وسعر العملات.

تسريع نظام Avalanche البيئي: DeFi و RWA تتصدر

على الرغم من الجدل حول استراتيجية الخزينة، إلا أن نظام Avalanche البيئي على البلوكشين أظهر نمواً ملحوظاً خلال الأشهر الستة الماضية. في الربع الثاني من عام 2025، أكملت Avalanche ترقية Octane، مما حسّن بشكل كبير أداء الشبكة وتكاليفها، حيث انخفض متوسط رسوم المعاملات في C-Chain بحوالي 43% مقارنة بالربع السابق. التأثير المباشر للترقية هو الارتفاع الكبير في النشاط داخل السلسلة: بلغ متوسط عدد المعاملات اليومية حوالي 10.1 مليون معاملة، بزيادة قدرها 169.9% عن الربع السابق؛ وتجاوز متوسط عدد العناوين النشطة اليومية 519,000، بزيادة قدرها 210% مقارنة بالربع السابق.

مع دخول الربع الثالث، ازدادت أنشطة التداول داخل السلسلة وDeFi على شبكة Avalanche. في أوائل سبتمبر 2025، اقتربت أحجام التداول اليومية في البورصات اللامركزية على Avalanche من 900 مليون دولار، محققة أعلى مستوياتها منذ مارس، واحتلت المرتبة السادسة بين جميع شبكات البلوك تشين. وفقًا لبيانات DeFiLlama، في 24 سبتمبر، بلغت أحجام التداول اليومية في DEX على Avalanche 1.17 مليار دولار، مما يدل على قوة زخم النمو.

في مجال ترميز الأصول الحقيقية، أصبحت Avalanche بسرعة منصة مهمة. أظهرت بيانات سبتمبر أن القيمة السوقية للأصول المادية المرمزة التي تم نشرها على شبكة Avalanche قد تجاوزت 450 مليون دولار، مع زيادة بنسبة 139% خلال شهر واحد فقط. ومن بين أبرزها، صندوق السيولة الرقمية بالدولار BUIDL التابع لعملاق إدارة الأصول العالمي بلاك روك، بالإضافة إلى قيام SkyBridge بترميز 300 مليون دولار من حصة صندوق التحوط الخاص بها عبر منصة Tokeny على Avalanche.

حقق Avalanche تقدمًا في مجال العملات المستقرة المتوافقة أيضًا، حيث تم إصدار أول عملة مستقرة مدعومة من الحكومة في ولاية وايومنغ الأمريكية، Frontier Stable Token، في أغسطس على سبع شبكات بلوكتشين، بما في ذلك Avalanche. في مجال المعاملات والتسويات داخل السلسلة، أعلنت شركة Visa، عملاق الدفع، في يوليو عن ربط شبكة Avalanche و Stellar بمنصتها لتسوية العملات المستقرة عبر الحدود، مما يسمح بتسوية عملة PayPal المستقرة بالدولار PYUSD، والدولار العالمي، وكذلك عملة اليورو المستقرة EURC من Circle عبر Avalanche.

تدفق الأموال المؤسسية وآفاق الاستثمار

مع ازدهار النظام البيئي، تراقب الأموال المؤسسية عن كثب Avalanche. تقدمت العديد من مؤسسات إدارة الأصول بطلبات لإطلاق منتجات تداول قائمة على Avalanche: قدمت أكبر شركة لإدارة الأصول المشفرة في العالم Grayscale و Bitwise مؤخرًا مستندات طلب صندوق الاستثمار المتداول في Avalanche الفوري إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؛ كما تقدمت VanEck أيضًا بطلب للحصول على صندوق Avalanche ETF إلى الهيئة في مارس من هذا العام، مما يدل على اعتراف المؤسسات المالية التقليدية بالقيمة طويلة الأجل لـ Avalanche.

من منظور الاستثمار، يظهر نظام Avalanche البيئي حالياً هيكل فرص متعددة المستويات. على مستوى الشركات المالية، يحتاج المستثمرون إلى تقييم هيكل رأس المال وفريق الإدارة وكفاءة استراتيجيات توزيع الأصول بعناية، لتجنب المطاردة العمياء للاحتجاجات المفاهيمية. على مستوى المشاريع البيئية، توفر مشاريع RWA وDeFi والبنية التحتية فرصاً أكثر مباشرة لالتقاط القيمة، لكن يجب متابعة التقدم التكنولوجي والتقيد باللوائح الخاصة بالمشاريع.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، يمكنهم متابعة تغييرات البيانات داخل السلسلة الخاصة بـ Avalanche، خاصةً حجم تداول DEX، عدد العناوين النشطة واستهلاك الغاز، حيث يمكن أن تعكس هذه المؤشرات تغييرات في مشاعر السوق في وقت مبكر. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، ينبغي التركيز على التقدم الفعلي لـ Avalanche في عملية التنظيم، بما في ذلك عمق التعاون مع المؤسسات المالية التقليدية، ونمو حجم الأصول الملموسة، وسرعة توسيع النظام البيئي للشبكات الفرعية.

الخاتمة

تظهر استراتيجية خزينة Avalanche والتنمية البيئية صورة معقدة من تقدم النظام في صناعة التشفير. تعتبر شركة الخزينة محاولة مبتكرة تربط بين رأس المال التقليدي والتطبيقات داخل السلسلة، ولا يزال يتعين على السوق اختبار قيمتها على المدى الطويل، ولكن التقدم الملموس الذي حققته Avalanche في ترميز الأصول RWA، والتعاون مع المؤسسات، وبناء النظام البيئي داخل السلسلة لا يمكن تجاهله. في فترة التحول الحرجة من نمو سوق العملات الرقمية الفوضوي إلى التنمية المنظمة، قد تكون هذه الفكرة "ربط رأس المال التقليدي بالتطبيقات داخل السلسلة" أكثر جدارة بالاهتمام من تقلبات الأسعار على المدى القصير.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة عبارة عن أخبار ومعلومات، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية يشهد تقلبات شديدة، ويجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بحذر.