Гігант нафтогазової промисловості лише що перевершив очікування щодо прибутків — але є одне "але"

Заголовок у центрі уваги: ExxonMobil опублікувала прибуток за третій квартал 2025 року у розмірі $1.88 за акцію, перевищивши очікування аналітиків на $0.07. Але перш ніж святкувати, доходи склали $85.3 млрд — менше за оцінку у $86.8 млрд і зменшилися порівняно з минулорічними $90 млрд.

Ось що насправді вплинуло: вищі обсяги видобутку нафти та ціни на природний газ частково врятували ситуацію, але ціна реалізації сирої нафти впала. Переклад: вони виробляли більше, але отримували менше за барель.

Важливий крок із дивідендами

XOM щойно підвищила квартальний дивіденд до $1.03/акцію — це на 4% більше ніж у Q3. Це 43-й поспіль рік підвищення дивідендів, що є здобутком, який більшість енергетичних компаній не може повторити. Для інвесторів, що шукають доходність, це така стабільність, яка свідчить про довіру керівництва до своїх грошових потоків.

Реальна картина: Верхня лінія під тиском

Сегмент upstream заробив $5.68 млрд (проти очікуваних $5.36 млрд), але є напруга:

• Виробництво зросло до 4,769 тисяч барелів нафтового еквівалента на день (MBoe/d), порівняно з 4,582 MBoe/d у минулому році
• Видобуток рідин підскочив до 3,380 MBbls/d з 3,187 MBbls/d, завдяки запуску проекту Yellowtail у Гаяні раніше за графік
• Але ціна реалізації сирої нафти в США знизилася до $63.56/барель з $72.94 у минулому році — це зниження на 13%
• Ціна на природний газ у США піднялася до $2.36/Mcf з $1.16, тож вони скористалися цим підйомом

Підсумок щодо upstream: обсяги зростають, але цього недостатньо, щоб повністю компенсувати слабкість цін на нафту. Класичний тиск у енергетичному секторі.

Downstream показує результати

Продукти енергетики (їхній переробний підрозділ) заробили $1.84 млрд — значно більше за очікування. Перебої з поставками підвищили маржу переробки, і вони працювали з рекордною пропускною здатністю. Тут компанія знаходить додаткові можливості для зростання.

Хімічна та спеціалізована продукція? Мляво. Обидві зменшилися у порівнянні з минулим роком через несприятливий склад і нижчі маржі.

Грошовий потік все ще працює

Операційний грошовий потік склав $14.79 млрд. Вони витратили $8.6 млрд на капітальні витрати і планують досягти 4.7 Мoebd загального upstream виробництва у 2025 році, з яких Permian дасть 1.6 Мoebd. Баланс виглядає стабільним: $13.81 млрд готівки, $32.82 млрд довгострокового боргу.

Що це означає

XOM перевищила очікування за прибутком, але не за доходами — класична змішана ситуація. Збільшення дивідендів — це справжній сигнал довіри $972M 43 роки поспіль — це неймовірно(. Виробництво зростає завдяки активності у Гаяні, але компанія все ще вразлива до коливань цін на нафту. Інвесторам у енергетику слід враховувати: зростання з структурними перешкодами, поки сирце не знайде новий баланс.

Рейтинг: Zacks ставить їх на позицію Утримувати )#3(, тому очікування вже враховані.