【大空頭的“戰略性沉默”：公開正確不是勝利，而是痛苦】

美國科技股48小時蒸發1.5萬億美元，這讓人們再次想到那個精準預判美國次貸危機的“大空頭”——Michael Burry。

近期，他在給投資者的信函中表示，自己對股票的估值與當前股價存在巨大分歧，這意味着他看空美國大型科技股已有一段時間。隨後他選擇清算資本、關閉基金，不少人認爲他“投降”了，但這或許是他的“戰略性沉默”。

Burry曾押注熱門AI公司Palantir，買入其5萬份看跌期權，總價值920萬美元。到2027年1月，該公司股價從184美元跌至50美元，跌幅達73%。他做空的邏輯是，美國大型雲服務和科技公司存在欺詐嫌疑。

他點名谷歌、微軟、亞馬遜等企業，指出它們每年花費2000億美元購入的AI基礎設施（如英偉達GPU和數據中心），實際壽命僅3-4年，卻在會計表中按10-15年折舊，被低估的折舊費用總計1760億美元，遠超導致安然公司倒閉的740億美元會計欺詐規模。此外，他認爲AI公司的熱力能耗和巨大電能需求，會讓單位效益迅速惡化，比如一次ChatGPT搜索的能耗是谷歌搜索的10倍。

此次操作後，Burry注銷了旗下基金。他患有阿斯伯格綜合症，這既賦予他超常的模式識別能力，也讓他難以忍受逆向投資帶來的社交衝突與精神創傷。2005-2008年因預判次貸危機，他遭受死亡威脅和投資者背叛，這次注銷是爲擺脫監管透明的束縛，可能採用家族辦公室模式自行管理資金，不再公開賭注，避免嘲笑與攻擊。

他吸取教訓：公開自己的正確不是勝利，而是痛苦。如今他可自由交易，堅定看空的他並非投降，而是“死磕”。

有人說Burry2008年的成功是運氣，過去十年他的做空勝率僅15-25%，多數時候表現遜於大盤。但投資界有個觀點：若無法延續勝利，再輝煌的一次成功也終將一無所獲。這也是爲何許多人加槓杆、押上全部身家在資本市場搏殺，最終卻身價歸零。

優秀的投資評判標準是表現優於指數，而全世界93%的散戶從未在股市賺錢。若投資中出現大幅回撤，往往意味着承擔了看不懂的風險。

大空頭能否再次成功？讓時間來證明。

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