¿Qué pasa cuando una acción se desploma? La reacción en cadena de las liquidaciones por apalancamiento y la guía práctica para evitar trampas

¿Qué impacto realmente causa el “corte de cabeza” en el mercado de valores"?

Hablando de financiamiento para comprar acciones, la primera reacción de muchas personas es “el riesgo es muy alto”. Pero, ¿qué pasa exactamente cuando se produce un corte de cabeza en las acciones? Esa es la cuestión que los inversores realmente necesitan entender.

El incidente de Bill Hwang en marzo de 2021 brindó al mercado una lección viva. Este gestor de fondos privados perdió 20 mil millones de dólares en solo 48 horas, convirtiéndose en la persona que más rápidamente sufrió pérdidas en la historia de Wall Street. Su historia no solo es un caso de fracaso, sino también una advertencia sobre cómo el corte de cabeza puede desencadenar una cadena de colapsos en el mercado.

La esencia del corte de cabeza: ¿por qué se produce una liquidación forzada?

La lógica del financiamiento es bastante simple. Supón que estás optimista con una acción, pero no tienes suficiente capital; puedes pedir prestado dinero a la corredora para aumentar tu posición. Por ejemplo, si las acciones de Apple están a 150 dólares por acción y solo tienes 50 dólares, la corredora puede prestarte 100 dólares para que compres.

La ventaja de esto es que, si el precio de la acción sube a 160 dólares, tu retorno será mucho mayor que el aumento del precio en sí. Pero lo contrario también es cierto: si el precio cae, tus pérdidas se amplifican.

Cuando el precio de la acción sigue bajando, la corredora empieza a preocuparse por no poder recuperar el capital prestado. Por eso, establecen una línea de defensa: el porcentaje de mantenimiento del financiamiento. Tomando como ejemplo el mercado de Taiwán, el porcentaje inicial de mantenimiento suele ser del 167%. Cuando cae por debajo del 130%, la corredora exige que el inversor aporte más margen. Si el inversor no tiene suficiente dinero para responder a esa llamada, la corredora venderá directamente las acciones del inversor, lo que se conoce como “liquidación forzada”, o en términos del inversor, “corte de cabeza” o “quiebra por financiamiento”.

¿Qué pasa durante un corte de cabeza? Fenómeno de sobreventa en el precio

Cuando ocurre un corte de cabeza, el precio de la acción experimenta un fenómeno sorprendente: una sobreventa.

Generalmente, los inversores minoristas pueden dudar cuando el precio cae, pero las corredoras no. Solo quieren recuperar su dinero, por lo que venderán en el momento, sin esperar a precios altos. El resultado es que las acciones caen rápidamente, lo que genera un mayor riesgo de llamadas de margen para otros inversores financiados, provocando una nueva ola de cortes de cabeza.

Tomando como ejemplo la experiencia de Bill Hwang, que poseía una gran cantidad de acciones, cuando la corredora realizó liquidaciones forzadas, no había suficiente demanda en el mercado para absorber esas ventas. Como resultado, algunas de sus acciones se desplomaron, afectando también otras posiciones aparentemente estables en su portafolio, que enfrentaron insuficiencia de margen, llevando a un colapso total en su cartera en poco tiempo.

Cambios en los chips y efectos a largo plazo tras un corte de cabeza

¿Cómo se manifiesta esto en el mercado? La respuesta es que la estructura de los accionistas se vuelve caótica.

Originalmente, las acciones estaban controladas por el equipo directivo y los inversores a largo plazo (como fondos de pensiones y aseguradoras), en un escenario relativamente estable. Pero tras la liquidación forzada, las acciones se dispersan entre muchos minoristas. Los minoristas tienden a ser cortoplacistas, comprando y vendiendo con frecuencia ante pequeñas fluctuaciones, lo que ahuyenta a grandes fondos de inversión.

El resultado es que, tras un corte de cabeza, estas acciones difícilmente recuperan su valor rápidamente, a menos que la empresa anuncie noticias positivas importantes que vuelvan a atraer capital.

La postura correcta para invertir con financiamiento

Aunque el financiamiento conlleva altos riesgos, su uso inteligente puede mejorar la eficiencia del capital. La clave está en varios puntos:

Elegir bien las acciones: Es fundamental seleccionar acciones con alta liquidez, es decir, empresas con gran capitalización. Si un inversor grande se liquida en una acción pequeña, el precio puede experimentar oscilaciones violentas, afectando también a los inversores minoristas.

Calcular los costos: El financiamiento implica pagar intereses, por lo que hay que hacer cálculos precisos. Si el dividendo anual de la acción y el costo de interés del financiamiento son similares, no tiene sentido invertir.

Aprovechar el momento adecuado: Cuando el precio alcanza una zona de resistencia y no puede superarla, y empieza a consolidarse, es momento de considerar tomar ganancias. Durante la consolidación, aún se deben pagar intereses, lo que puede ser una pérdida. De igual forma, si el precio rompe un soporte y tiene dificultades para rebotar a corto plazo, lo mejor es cortar pérdidas en lugar de aguantar.

Diversificar en etapas: Si confías en una empresa pero tienes fondos limitados, puedes usar financiamiento para comprar en varias etapas. Así, si el precio sigue bajando, aún tendrás recursos para comprar en la caída.

Conclusión

El apalancamiento es una espada de doble filo: puede acelerar la acumulación de riqueza, pero también puede acelerar la evaporación del capital. Comprar acciones con financiamiento implica riesgos de corte de cabeza y quiebra, y qué pasa exactamente dependerá de cuánto comprendas el mercado.

Hacer una buena investigación y operar con disciplina son las únicas reglas para ganar a largo plazo en la bolsa. Antes de invertir, asegúrate de entender los riesgos para no caer en peligros desconocidos.