Análise das Perspectivas de Investimento em Ouro para 2025: Ainda há espaço para a valorização do preço do ouro?

Atualmente, a situação económica global é instável, e o mercado do ouro voltou a ser o foco de atenção dos investidores. Desde que atingiu um máximo histórico de 4400 dólares por onça em outubro do ano passado, o ouro teve uma correção, mas o entusiasmo do mercado manteve-se. Os investidores geralmente refletem sobre três questões centrais: Por que o preço do ouro continua a subir? Qual será a tendência do preço do ouro em 2025? Já é tarde para entrar agora?

Ouro XAU/USD atingiu novo pico de valorização nos últimos anos

Nos últimos dois anos, o ouro tem subido continuamente, tendo em 2024 ultrapassado a barreira de 4300 dólares, atingindo um novo recorde. Segundo dados da Reuters, a valorização do ouro entre 2024 e 2025 aproxima-se do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Em comparação com a valorização de 2023, esta tendência de subida do preço do ouro é ainda mais forte.

Por trás desta subida, existem três fatores principais de suporte.

Três fatores principais que sustentam a contínua alta do preço do ouro

Incerteza política impulsiona a procura por ativos de refúgio

As políticas tarifárias implementadas pelo novo governo após sua posse desencadearam a tendência de subida do preço do ouro em 2025. Uma série de medidas tarifárias aumentou a incerteza do mercado, elevando claramente o sentimento de refúgio, o que impulsionou o preço do ouro. Com base na experiência histórica (como as tensões comerciais entre EUA e China em 2018), o preço do ouro costuma subir de 5 a 10% em períodos de incerteza política.

Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve continua a fermentar

A redução de juros pelo Federal Reserve enfraquece o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente. Se a economia enfraquecer, o corte de juros pode ser ainda maior.

Vale notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro caiu, pois o corte de 25 pontos base foi totalmente esperado, tendo o mercado já precificado essa expectativa. Powell afirmou que a redução foi uma “redução de risco gerenciada”, sem indicar cortes contínuos no futuro, o que gerou uma postura de cautela no mercado.

Observando a história, o preço do ouro tem forte correlação negativa com as taxas de juros reais: quando as taxas de juros reais caem, o preço do ouro sobe. Como as taxas de juros reais são calculadas por: taxa de juros nominal - inflação, as políticas de corte de juros do Fed têm impacto profundo. Segundo dados do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir a taxa de juros em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro.

Os bancos centrais globais continuam a aumentar suas reservas de ouro

De acordo com o relatório do World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totais de ouro pelos bancos centrais foram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito acima de outros períodos.

Na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas reservas aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Isso reflete uma mudança significativa na alocação de ativos de reserva internacional.

Outros fatores importantes que impulsionam o preço do ouro

Dívida global elevada e pressão inflacionária persistente

Até 2025, a dívida global totaliza 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de dívida limitam o espaço de política de juros dos países, podendo levar a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas de juros reais e indiretamente aumenta a demanda por ouro.

Desafios à posição de reserva do dólar

Quando o dólar enfraquece ou a confiança no dólar diminui, o ouro cotado em dólares se beneficia, atraindo mais fluxos de capital.

Aumento da incerteza geopolítica

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, elevam o valor de refúgio dos metais preciosos, podendo gerar volatilidade de curto prazo.

Sentimento de mercado impulsiona a subida

A cobertura contínua na mídia e o sentimento nas redes sociais atraem grande fluxo de capital de curto prazo para o mercado do ouro, agravando a tendência de subida contínua.

Cabe lembrar que, no curto prazo, esses fatores podem gerar volatilidade intensa. Para investidores em Taiwan, a cotação do ouro em moeda estrangeira também deve considerar o risco cambial dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno real.

Previsões de instituições sobre o futuro do ouro

Apesar da recente volatilidade, a maioria das principais instituições mantém uma visão otimista de longo prazo para o ouro.

Equipe de commodities do JPMorgan considera que a correção atual é uma “ajuste saudável”. Após alertar para riscos de curto prazo, a equipe está mais otimista quanto ao longo prazo, tendo elevado a meta de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça.

Goldman Sachs continua otimista, mantendo sua previsão de 4900 dólares por onça até o final de 2026.

Bank of America também mantém uma visão positiva para o mercado de metais preciosos. O banco anteriormente elevou sua meta para 5000 dólares em 2026, e recentemente os estrategistas indicaram que o preço do ouro pode até desafiar a marca de 6000 dólares no próximo ano.

Grandes varejistas de joias, como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry e Chao Hong Ji, continuam a manter o preço de referência de joias de ouro de 1100 yuan/grama ou mais, sem sinais de grande queda, refletindo confiança no mercado de ouro.

Ainda vale a pena comprar ouro agora para investidores de varejo?

Compreendendo a lógica por trás desta alta do preço do ouro, é possível concluir que a tendência de valorização do ouro ainda não terminou. Seja para estratégias de médio ou longo prazo, há oportunidades. Mas é preciso cautela, evitando seguir a multidão cegamente. Especialmente para investidores iniciantes, a alta volatilidade pode levar a compras no topo ou vendas na baixa, resultando em perdas após operações repetidas.

Sugestões para diferentes perfis de investidores:

Se você é um trader experiente de curto prazo, a volatilidade oferece excelentes oportunidades de operação. O mercado tem liquidez suficiente, e a direção de curto prazo é relativamente fácil de prever, especialmente em momentos de forte alta ou queda, com força de compra e venda claramente visíveis. Investidores experientes podem aproveitar essas oportunidades.

Se você é um iniciante tentando operar no curto prazo, lembre-se: comece com pequenas quantidades para testar o mercado, evite aumentar posições cegamente. Uma mudança de humor pode levar a perdas. Use o calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA em tempo real, ajudando na tomada de decisão.

Se deseja alocar ouro físico como investimento de longo prazo, prepare-se para suportar oscilações significativas. Embora a tendência seja de alta, a tolerância às oscilações intensas é fundamental.

Se pretende incluir ouro na sua carteira de investimentos, isso é viável, mas a volatilidade do ouro é comparável à das ações, portanto não concentre todo o capital nele. Diversificar é mais seguro.

Se deseja maximizar retornos, pode manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações para operações de curto prazo, especialmente antes e após dados econômicos importantes nos EUA, onde a volatilidade tende a aumentar. Isso exige experiência e gestão de riscos.

Alguns pontos importantes para investidores:

A volatilidade do preço do ouro não é inferior à das ações. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, enquanto o S&P 500 tem uma amplitude média de 14,7%.

O ciclo de investimento no ouro é muito longo. Com um horizonte de mais de 10 anos, é possível preservar e valorizar o capital, mas nesse período o valor pode dobrar ou cair pela metade.

Os custos de transação de ouro físico são relativamente altos, geralmente entre 5% e 20%.

Evite concentração excessiva de investimentos. Diversificar é a regra básica para reduzir riscos.

Como ativo de reserva de confiança global, o ouro mantém fundamentos de suporte de médio a longo prazo. Mas na prática, é preciso estar atento à volatilidade de curto prazo, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA e reuniões importantes. A previsão para 2025 é de continuidade na tendência de alta, mas os investidores devem planejar suas estratégias de forma racional, considerando sua tolerância ao risco e horizonte de investimento.